Η JP Morgan αυξάνει την τιμή-στόχο της ΔΕΗ στα 20,5 €, προβλέποντας ισχυρή ανάπτυξη μέσω ΑΠΕ, απολιγνιτοποίησης και επέκταση δικτύου

Η JP Morgan αναβαθμίζει τη ΔΕΗ, ανεβάζοντας την τιμή–στόχο της μετοχής στα 20,5 ευρώ από 18,5 ευρώ προηγουμένως, και επιβεβαιώνει ότι ο ελληνικός ενεργειακός όμιλος διατηρεί διατηρήσιμη, κορυφαία σε επίπεδο Ευρώπης αναπτυξιακή δυναμική. Η αναθεώρηση βασίζεται στα στοιχεία που παρουσιάστηκαν στην πρόσφατη Capital Markets Day, όπου η εταιρεία ανέδειξε την επιτάχυνση των επενδύσεων και την ενίσχυση της κερδοφορίας της για τα επόμενα χρόνια.

Το τρίπτυχο της επιτάχυνσης

Σύμφωνα με την JP Morgan, η επιτυχία της ΔΕΗ στηρίζεται σε τρεις βασικούς πυλώνες που αναδιαμορφώνουν το ενεργειακό της προφίλ. Ο πρώτος αφορά την ταχεία επέκταση των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας, με στόχο εγκατεστημένη ισχύ 12,7 GW έως το 2028 και ετήσια ανάπτυξη 21%. Ήδη περισσότερο από το 50% του στόχου θεωρείται ουσιαστικά θωρακισμένο από κινδύνους, γεγονός που ενισχύει την προβλεψιμότητα του επενδυτικού πλάνου.

Ο δεύτερος πυλώνας είναι η οριστική απολιγνιτοποίηση μέχρι το τέλος του 2026. Η μετάβαση προχωρά σταθερά και αποτελεί κεντρικό στοιχείο τόσο της περιβαλλοντικής στρατηγικής όσο και της μείωσης κόστους για τη ΔΕΗ.

Ο τρίτος αφορά τις επενδύσεις στα Δίκτυα, οι οποίες οδηγούν σε ετήσια αύξηση 5% της ρυθμιζόμενης περιουσιακής βάσης έως το 2028, με τελικό μέγεθος περίπου 6,5 δισ. ευρώ. Τα δίκτυα θεωρούνται κρίσιμος μοχλός για την αξιοπιστία, την ψηφιοποίηση και την ενσωμάτωση νέας πράσινης ενέργειας στο σύστημα.

Χρηματοδότηση με ισχυρή κεφαλαιακή βάση

Παρά το φιλόδοξο επενδυτικό σχέδιο των 10,1 δισ. ευρώ για την περίοδο 2026-2028, η JP Morgan σημειώνει ότι η ΔΕΗ αναμένει να χρηματοδοτήσει το μεγαλύτερο μέρος της ανάπτυξης από ίδια κεφάλαια. Με αυτή την επιλογή, ο δείκτης καθαρού δανεισμού προς EBITDA αναμένεται να παραμείνει κάτω από το 3,5x μέχρι το 2028, διατηρώντας τον ισολογισμό σε ελεγχόμενα επίπεδα ρίσκου.

Νέες προοπτικές κερδοφορίας

Η νέα καθοδήγηση της εταιρείας για τα κέρδη κινήθηκε υψηλότερα από ό,τι υπολόγιζε αρχικά η JP Morgan. Επιπλέον, η πιθανότητα συνεργασιών με data centers, που δεν έχει ακόμη ενσωματωθεί στα βασικά μοντέλα, δημιουργεί πρόσθετο περιθώριο υπεραξίας. Η αμερικανική τράπεζα εκτιμά ότι τα EBITDA μπορούν να ξεπεράσουν τα 3,2 δισ. ευρώ το 2030, έναντι στόχου 2 δισ. ευρώ για το 2025.

Μετά την αναθεώρηση των μοντέλων της, η JP Morgan αυξάνει τις μεσοπρόθεσμες εκτιμήσεις κερδών κατά 5% περίπου και ανεβάζει την τιμή-στόχο στα 20,5 ευρώ ανά μετοχή μέχρι τον Δεκέμβριο του 2027, επιβεβαιώνοντας τη σύσταση Overweight. Όπως σημειώνει, η ΔΕΗ διαπραγματεύεται με PEG μικρότερο από 0,5x για το 2026, ένδειξη ιδιαίτερα ελκυστικού προφίλ ρίσκου/απόδοσης.

Ο αναπτυξιακός βηματισμός της ΔΕΗ και η στρατηγική της μετάβασης σε ένα χαρτοφυλάκιο υψηλής προστιθέμενης αξίας διαμορφώνουν ένα ισχυρό αφήγημα για τους επενδυτές. Με τις ΑΠΕ, τα δίκτυα και τις ψηφιακές υπηρεσίες να αποτελούν τους βασικούς κινητήριους μοχλούς, η εταιρεία εισέρχεται σε μια περίοδο σταθερών αποδόσεων και αυξανόμενης εμπιστοσύνης από τις διεθνείς αγορές.

Διαβάστε επίσης: Eurobank Equities: Στα 21 ευρώ η νέα τιμή-στόχος για τη ΔΕΗ – Ισχυρό «buy»