Θετική αποτίμηση από Axia–Alpha Finance, με το έργο του Ελληνικού να παραμένει ο βασικός καταλύτης αξίας για τη Lamda Development
Θετική στάση απέναντι στη Lamda Development διατηρούν οι Axia και Alpha Finance, δίνοντας σύσταση buy και τιμή-στόχο τα 12,7 ευρώ, ενόψει της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων τέταρτου τριμήνου 2025 που θα δημοσιευθούν στις 4 Μαρτίου μετά το κλείσιμο της αγοράς.
Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι το τέταρτο τρίμηνο θα αποτυπώσει μια πιο συγκρατημένη εικόνα σε ετήσια βάση, λόγω της υψηλής συγκριτικής βάσης του 2024, ωστόσο διατηρεί θετική άποψη για τις προοπτικές της εταιρείας, με επίκεντρο την πρόοδο στο έργο του Ελληνικό.
Οι εκτιμήσεις για το 4ο τρίμηνο 2025
Για το τελευταίο τρίμηνο του έτους, η Axia – Alpha Finance αναμένει έσοδα 147,5 εκατ. ευρώ έναντι 250,9 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2024. Το EBITDA προ αναπροσαρμογών εκτιμάται στα 19,3 εκατ. ευρώ, από 85,5 εκατ. ευρώ πέρυσι, ενώ τα καθαρά κέρδη αναμένεται να κινηθούν επίσης στα 19,3 εκατ. ευρώ.
Η υποχώρηση σε σχέση με το περσινό τέταρτο τρίμηνο αποδίδεται κυρίως στο γεγονός ότι το 2024 περιλάμβανε σημαντικά έσοδα από πωλήσεις οικοπέδων, που διαμόρφωσαν υψηλή συγκριτική βάση.
Το Ελληνικό ως βασικός μοχλός ανάπτυξης
Τα έσοδα του Ελληνικού στο τέταρτο τρίμηνο αναμένεται να διαμορφωθούν στα 92,3 εκατ. ευρώ, προερχόμενα κυρίως από πωλήσεις κατοικιών. Η συνεισφορά εκτιμάται ότι θα είναι παρόμοια με εκείνη του τρίτου τριμήνου, με αυξανόμενη συμμετοχή του Little Athens στο μείγμα εσόδων.
Σύμφωνα με τα στοιχεία της εταιρείας, από την έναρξη του έργου έως το τέλος του τρίτου τριμήνου 2025, τα σωρευτικά έσοδα ανήλθαν σε 1,4 δισ. ευρώ και οι κεφαλαιουχικές δαπάνες σε 0,9 δισ. ευρώ. Η Axia – Alpha Finance εκτιμά ότι έως το τέλος του 2025 οι εισροές μετρητών θα φθάσουν τα 1,6 δισ. ευρώ και οι επενδύσεις τα 1,1 δισ. ευρώ.
Για το 2026, αναμένεται ενίσχυση των ταμειακών ροών από τις ήδη ανακοινωμένες πωλήσεις οικοπέδων, καθώς και επιτάχυνση των εργασιών στον Riviera Tower, με στόχο την παράδοση το δεύτερο τρίμηνο του 2026. Παράλληλα, προβλέπεται σημαντική πρόοδος στο Little Athens, που θα ενισχύσει περαιτέρω τη συνεισφορά των κατοικιών στα συνολικά έσοδα.
Εμπορικά κέντρα και μαρίνες
Στον τομέα των εμπορικών κέντρων, τα έσοδα εκτιμώνται στα 35 εκατ. ευρώ έναντι 31,7 εκατ. ευρώ πέρυσι, με EBITDA περίπου 18 εκατ. ευρώ. Η ελαφρά υποχώρηση του EBITDA σε ετήσια βάση αποδίδεται στην αύξηση λειτουργικών εξόδων που συνδέονται με τα νέα εμπορικά ακίνητα στο Ελληνικό.
Για τις μαρίνες, που παραδοσιακά εμφανίζουν χαμηλότερη δραστηριότητα στο τέταρτο τρίμηνο, τα έσοδα αναμένονται στα 8,2 εκατ. ευρώ και το EBITDA στα 3,8 εκατ. ευρώ.
Προοπτικές και αποτίμηση
Σε επίπεδο έτους, η Axia – Alpha Finance προβλέπει για το 2025 έσοδα 589,3 εκατ. ευρώ, EBITDA προ αποτιμήσεων 109,7 εκατ. ευρώ και καθαρά κέρδη μετά από μειοψηφίες 104,1 εκατ. ευρώ. Παρά τη μείωση σε σχέση με τα επίπεδα του 2024 στα λειτουργικά μεγέθη, η σημαντική ενίσχυση των καθαρών κερδών αντανακλά τη δυναμική του χαρτοφυλακίου και τη σταδιακή ωρίμανση του έργου στο Ελληνικό.
Η τηλεδιάσκεψη της διοίκησης έχει προγραμματιστεί για τις 5 Μαρτίου, στις 14:00 ώρα Ελλάδος, όπου αναμένεται να δοθούν περισσότερες λεπτομέρειες για την πορεία των έργων, τις ταμειακές ροές και τις προοπτικές του 2026.
Η σύσταση buy με τιμή-στόχο 12,7 ευρώ αντανακλά, σύμφωνα με τη χρηματιστηριακή, την αξία του χαρτοφυλακίου και τη μεσοπρόθεσμη δυναμική του μεγαλύτερου αστικού αναπτυξιακού έργου στη χώρα.
Διαβάστε επίσης: Lamda Development: «Μαγνήτης» για τους επενδυτές το νέο ομόλογο των 500 εκατ.€
Μ.Η.Τ. 242183