Η Citi επαναβεβαιώνει σύσταση “buy” για τη μετοχή της Titan και αναβαθμίζει την τιμή-στόχο από 56,1 σε 70 ευρώ, αντιστοιχώντας σε upside περίπου 30%.
Η τράπεζα αναδεικνύει την μεταστροφή της Titan από κυκλική εταιρεία δομικών υλικών σε δομικά κερδοφόρα βιομηχανική πλατφόρμα τεχνολογίας υλικών, με θετικό σενάριο τιμής στα 78,2 ευρώ και αρνητικό στα 46,2 ευρώ.
Ευρωπαϊκές μετοχές σε τεστ αντοχών: Το σήμα κινδύνου της Citi
Υψηλότερη κερδοφορία μέσω αλλαγής μίγματος προϊόντων
Κεντρικοί μοχλοί αύξησης λειτουργικού περιθωρίου έως το 2029 (+300 μονάδες βάσης) είναι:
Εναλλακτικά τσιμεντοειδή υλικά – στόχος 10% των πωλήσεων έως το 2029, με επενδύσεις 450 εκατ. ευρώ σε αποθέματα και εξαγορές. Προβλεπόμενα έσοδα: 335–365 εκατ. ευρώ, λειτουργικά κέρδη: 95–105 εκατ. ευρώ, με λειτουργικό περιθώριο ~29%, υψηλότερο από το 23% του ομίλου, λόγω χαμηλότερου κόστους πρώτων υλών, ενέργειας και εκπομπών CO₂ και δυνατότητας premium τιμολόγησης προϊόντων χαμηλού αποτυπώματος.
Ψηφιοποίηση και AI – αύξηση λειτουργικού περιθωρίου κατά 50–100 μονάδες βάσης (15–35 εκατ. ευρώ) από αποδοτικότητα και επιπλέον 40 μονάδες βάσης λόγω πλήρους ενσωμάτωσης τεχνητής νοημοσύνης, με επαναλαμβανόμενο όφελος ~30 εκατ. ευρώ ετησίως (προληπτική συντήρηση, βελτιστοποίηση παραγωγής, εφοδιαστική).
Προβλέψεις για δ’ τρίμηνο 2025 και ροή εσόδων
Η Citi εκτιμά για το Q4 2025:
Έσοδα: 646 εκατ. ευρώ
Λειτουργικά κέρδη: 137 εκατ. ευρώ
Περιθώρια: υψηλά, πάνω από τη μέση δεκαετίας, με κύρια συνεισφορά (~60%) από τις ΗΠΑ λόγω έργων υποδομών. Η Ελλάδα εμφανίζει επίσης ισχυρή δυναμική τιμών.
Η αποτίμηση στηρίζεται σε sum-of-the-parts, οδηγώντας σε τιμή-στόχο 70 ευρώ/μετοχή, με ουσιαστική έκθεση στην αμερικανική αγορά τσιμέντου.
Κίνδυνοι
Επιβράδυνση κατασκευών στις ΗΠΑ
Πιέσεις τιμών στην Αίγυπτο
Μακροοικονομικοί παράγοντες
Η Citi καταλήγει ότι η Titan εξελίσσεται σε εταιρεία βιομηχανικής τεχνολογίας υλικών, όπου η αύξηση κερδοφορίας βασίζεται πλέον στην αλλαγή μίγματος προϊόντων και τη λειτουργική αποδοτικότητα, αντί του παραδοσιακού κατασκευαστικού κύκλου.
Μ.Η.Τ. 242183