Η Jefferies ανεβάζει τον πήχη για Πειραιώς: Στο επίκεντρο EPS 10% και υψηλές διανομές – Το growth story μερισμάτων φέρνει τιμή-στόχο €10,30
Ισχυρότερο σήμα στήριξης προς την Τράπεζα Πειραιώς στέλνει η Jefferies, η οποία προχωρά σε αισθητή αναβάθμιση της τιμής-στόχου για τη μετοχή στα 10,30 ευρώ από 8,60 ευρώ, διατηρώντας παράλληλα τη σύσταση «buy». Με βάση το τελευταίο κλείσιμο στα 8,36 ευρώ, η νέα αποτίμηση μεταφράζεται σε περιθώριο ανόδου περίπου 23%, στοιχείο που επαναφέρει τη μετοχή στο επίκεντρο του επενδυτικού ενδιαφέροντος.
Ο αμερικανικός οίκος περιγράφει την Πειραιώς ως ένα ελκυστικό ελληνικό story εξειδικευμένης ανάπτυξης, με σαφές πλεονέκτημα στη δυναμική κερδοφορίας και στην απόδοση προς τους μετόχους. Στην καρδιά αυτής της προσέγγισης βρίσκεται η εκτίμηση για σύνθετο ετήσιο ρυθμό αύξησης κερδών ανά μετοχή της τάξης του 10%, σε συνδυασμό με αποδόσεις που, κατά την Jefferies, υπερβαίνουν τον ευρωπαϊκό τραπεζικό μέσο όρο, ενώ η μετοχή συνεχίζει να διαπραγματεύεται με discount περίπου 10% έναντι του κλάδου.
Η αναβάθμιση δεν έρχεται σε κενό αέρος. Πατά πάνω στο νέο στρατηγικό σχέδιο της διοίκησης, το οποίο η αγορά έχει αρχίσει να αποτιμά πιο επιθετικά, καθώς η Πειραιώς επιχειρεί να μετατοπιστεί από την ιστορία εξυγίανσης στην ιστορία διατηρήσιμης ανάπτυξης, υψηλότερης αποδοτικότητας και πιο γενναιόδωρων διανομών.
Το νέο business plan και το στοίχημα της αποδοτικότητας
Το στρατηγικό πλάνο 2026-2030 της Τράπεζας Πειραιώς βάζει τον πήχη ψηλά. Η διοίκηση στοχεύει σε μέσο δείκτη κόστους προς έσοδα κοντά στο 30% την περίοδο 2026-2030, σε ετήσια αύξηση EPS περίπου 10% και σε απόδοση ενσώματων ιδίων κεφαλαίων κοντά στο 18% έως το 2030, με εύρος 15%-18% σε όλη την περίοδο. Παράλληλα, ο όμιλος έχει θέσει ως στόχο τον υπερδιπλασιασμό του μερίσματος ανά μετοχή, από 0,40 ευρώ το 2025 σε περίπου 0,80 ευρώ το 2030, ενώ σε επίπεδο συνολικών διανομών κάνει λόγο για περίπου 5 δισ. ευρώ έως το τέλος της δεκαετίας.
Η Jefferies διαβάζει αυτό το σχέδιο ως κάτι περισσότερο από μια φιλόδοξη παρουσίαση στόχων. Το ερμηνεύει ως ένδειξη ότι η Πειραιώς περνά σε επόμενη φάση, όπου η λειτουργική βελτίωση, η ενίσχυση της παραγωγής κεφαλαίου και η σταθερή ανταμοιβή των μετόχων γίνονται κεντρικά στοιχεία του επενδυτικού αφηγήματος. Το στοιχείο που ξεχωρίζει είναι ότι ο οίκος δεν βλέπει μόνο καλύτερα μερίσματα, αλλά και περαιτέρω άνοδο της αποδοτικότητας, εκτιμώντας RoaTBV περίπου 16% ήδη από το 2028.
Αυτό έχει ιδιαίτερη σημασία σε ένα ευρωπαϊκό τραπεζικό περιβάλλον όπου οι επενδυτές δεν αρκούνται πλέον σε ιστορίες ανάκαμψης. Αναζητούν ομίλους που μπορούν να παραδώσουν προβλέψιμη κερδοφορία, πειθαρχία στο κόστος, καθαρές κεφαλαιακές προοπτικές και σταθερό cash return. Και ακριβώς εκεί επιχειρεί να τοποθετηθεί η Πειραιώς.
Γιατί η Jefferies βλέπει ακόμη περιθώριο ανόδου
Το ενδιαφέρον στην ανάλυση της Jefferies είναι ότι δεν περιορίζεται στην τρέχουσα εικόνα, αλλά επενδύει στην προοπτική. Ο οίκος θεωρεί πως η αγορά δεν έχει ακόμη αποτιμήσει πλήρως τη δυναμική του νέου σχεδίου, ούτε την ικανότητα της τράπεζας να συνδυάσει ανάπτυξη, αποδοτικότητα και αυξημένες διανομές. Το γεγονός ότι ο τίτλος εξακολουθεί να εμφανίζει discount έναντι των ευρωπαϊκών τραπεζών, παρότι προσφέρει υψηλότερη αναμενόμενη αύξηση κερδών και ισχυρές αποδόσεις για τον μέτοχο, είναι ο βασικός λόγος για τον οποίο η Jefferies ανεβάζει τόσο αποφασιστικά την τιμή-στόχο.
Για την αγορά, το μήνυμα είναι καθαρό: η Πειραιώς δεν αντιμετωπίζεται πλέον απλώς ως μια τράπεζα που βελτιώθηκε μετά την κρίση, αλλά ως ένας τίτλος που μπορεί να διεκδικήσει premium αποτίμησης αν επιβεβαιώσει στην πράξη τα μεγέθη που υπόσχεται το business plan. Αυτό ακριβώς είναι το νέο στοίχημα. Και η Jefferies, με τη σύσταση «buy» και την τιμή-στόχο στα 10,30 ευρώ, δείχνει πως πιστεύει ότι η μετοχή δεν έχει ακόμη πει την τελευταία της λέξη.
Διαβάστε επίσης; Η Πειραιώς και η Accenture ιδρύουν AI Hub στην Ελλάδα αξιοποιώντας τεχνολογίες της Anthropic
Μ.Η.Τ. 242183