Χάνει τη λάμψη του ο χρυσός – Η Citi βλέπει κατάρρευση έως 20%

Της Μαρίας Αναστασιάδη

Παρότι ο χρυσός θεωρείται παραδοσιακά μία από τις ασφαλέστερες επενδυτικές επιλογές σε περιόδους διεθνούς αβεβαιότητας, η Citi εκτιμά ότι το πολύτιμο μέταλλο ενδέχεται να βρεθεί υπό πίεση το προσεχές διάστημα.

Σύμφωνα με πρόσφατη έκθεση της αμερικανικής τράπεζας, η τιμή του χρυσού θα μπορούσε να υποχωρήσει έως και στα 3.500 δολάρια ανά ουγκιά μέχρι τον Σεπτέμβριο, εφόσον η κρίση στα Στενά του Ορμούζ συνεχιστεί και η ναυσιπλοΐα παραμείνει περιορισμένη έως το τέλος του καλοκαιριού. Μια τέτοια εξέλιξη θα αντιστοιχούσε σε πτώση περίπου 20% σε σύγκριση με τα επίπεδα των 4.357,90 δολαρίων ανά ουγκιά που καταγράφηκαν στις αρχές της εβδομάδας.

Η εκτίμηση αυτή προκαλεί εντύπωση, καθώς έρχεται σε αντίθεση με τη συνήθη αντίληψη ότι οι γεωπολιτικές εντάσεις ευνοούν την άνοδο του χρυσού, αυξάνοντας τη ζήτηση για ασφαλή επενδυτικά καταφύγια.

Παράλληλα, το πολύτιμο μέταλλο έχει ήδη απομακρυνθεί αισθητά από το ιστορικό υψηλό των 5.594,82 δολαρίων ανά ουγκιά που σημείωσε στα τέλη Ιανουαρίου. Κατά την Citi, η παρατεταμένη αβεβαιότητα στην περιοχή του Ορμούζ, σε συνδυασμό με το αυξημένο ενεργειακό κόστος, δημιουργεί συνθήκες που τελικά επιβαρύνουν την πορεία του χρυσού.

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι μια παρατεταμένη κρίση θα μπορούσε να περιορίσει τη διεθνή ζήτηση για το μέταλλο, οδηγώντας τις τιμές σε επίπεδα που είχαν παρατηρηθεί περίπου εννέα μήνες νωρίτερα. Όπως επισημαίνουν, το βραχυπρόθεσμο επενδυτικό περιβάλλον παραμένει εύθραυστο και η αγορά χρυσού ενδέχεται να συνεχίσει να αντιμετωπίζει προκλήσεις εφόσον δεν υπάρξει αποκλιμάκωση των εντάσεων.

Ένας ακόμη παράγοντας που επηρεάζει αρνητικά τον χρυσό είναι η ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας. Τα θετικά στοιχεία από την αγορά εργασίας των ΗΠΑ ενίσχυσαν τις εκτιμήσεις ότι η Federal Reserve ενδέχεται να διατηρήσει ή ακόμη και να αυξήσει τα επιτόκια. Δεδομένου ότι ο χρυσός δεν προσφέρει τόκο ή άλλη απόδοση, η άνοδος των επιτοκίων μειώνει συνήθως την ελκυστικότητά του στους επενδυτές.

Υπό αυτές τις συνθήκες, η Citi αναθεώρησε προς τα κάτω τις βραχυπρόθεσμες προβλέψεις της. Ο νέος στόχος για το επόμενο τρίμηνο τοποθετείται στα 4.000 δολάρια ανά ουγκιά, έναντι προηγούμενης εκτίμησης για 4.300 δολάρια.

Η τράπεζα αποδίδει τις πιέσεις που δέχεται ο χρυσός κυρίως στις επιπτώσεις της κατάστασης στα Στενά του Ορμούζ. Οι αυξημένες τιμές της ενέργειας έχουν συμβάλει στην ενίσχυση του δολαρίου, στην άνοδο των πραγματικών αποδόσεων και στην επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας σε αρκετές αναδυόμενες οικονομίες. Επιπλέον, οι αλλαγές στη στρατηγική των κεντρικών τραπεζών έχουν περιορίσει το επενδυτικό ενδιαφέρον για το πολύτιμο μέταλλο.

Παρά τις βραχυπρόθεσμες δυσκολίες, η Citi εξακολουθεί να διατηρεί θετική άποψη για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές του χρυσού. Οι αναλυτές θεωρούν ότι μια πιθανή αποκλιμάκωση της κρίσης και η σταδιακή αποκλιμάκωση των ενεργειακών τιμών θα μπορούσαν να μειώσουν τις σημερινές πιέσεις και να δημιουργήσουν τις προϋποθέσεις για επάνοδο του μετάλλου σε ανοδική πορεία.

Ωστόσο, μέχρι να υπάρξουν ενδείξεις σταθεροποίησης, η τράπεζα εκτιμά ότι ο χρυσός ενέχει μεγαλύτερο επενδυτικό κίνδυνο από αυτόν που συχνά του αποδίδεται λόγω της φήμης του ως ασφαλούς καταφυγίου σε περιόδους αναταραχής.