Χρυσός και ασήμι σε ελεύθερη πτώση

Οι αγορές πολύτιμων μετάλλων: Η πτώση στα πολύτιμα μέταλλα συνεχίζεται ασταμάτητα. Χρυσός και ασήμι βλέπουν τις τιμές τους να κατρακυλούν, με το σοκ της Παρασκευής να εξακολουθεί να ταλανίζει την αγορά, εγκλωβίζοντας επενδυτές σε αναγκαστικές πωλήσεις.

Ο χρυσός υποχωρεί έως και 6,3%, ενώ το ασήμι καταγράφει απώλειες έως 11,9%, διευρύνοντας τη ζημιά που ξεκίνησε στο τέλος της προηγούμενης εβδομάδας.

Βαριά συνεδρίαση την Παρασκευή

Η σημερινή εικόνα έρχεται μετά από μία από τις βαρύτερες συνεδριάσεις στην ιστορία των πολύτιμων μετάλλων. Την Παρασκευή, ο χρυσός κατέγραψε πτώση περίπου 11%, ενώ το ασήμι κατέρρευσε έως και 31%, στη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση που έχει καταγραφεί για το μέταλλο.

Η πτώση διέγραψε περισσότερα από 7 τρισ. δολάρια σε αποτίμηση, με την πίεση να επεκτείνεται πέραν των spot τιμών, σε παράγωγα, ETFs και μοχλευμένες θέσεις. Τα margin calls ενεργοποιήθηκαν μαζικά.

Φάση απομόχλευσης

Οι εξελίξεις δεν παραπέμπουν σε απλή διόρθωση, αλλά σε φάση βίαιης απομόχλευσης. Θέσεις που είχαν συσσωρευτεί σε περιβάλλον παρατεταμένης ανόδου κλείνουν άκριτα, υπό την πίεση ορίων ρευστότητας και κινδύνου.

Ιδιαίτερα στο ασήμι, το trade είχε καταστεί υπερφορτωμένο. Με την αλλαγή τάσης, η έξοδος εξελίχθηκε σε μονόδρομο, οδηγώντας σε πωλήσεις χωρίς αντίβαρο.

Ο καταλύτης

Καταλύτης της ανατροπής θεωρείται η αιφνίδια αλλαγή στις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ, μετά τις πληροφορίες ότι ο Ντόναλντ Τραμπ προτείνει τον Κέβιν Γουόρς για την ηγεσία της Federal Reserve.

Ο Γουόρς εκλαμβάνεται από τις αγορές ως «σκληρή» επιλογή στο μέτωπο του πληθωρισμού, ενισχύοντας το δολάριο και αποδυναμώνοντας το αφήγημα που είχε στηρίξει το ράλι των πολύτιμων μετάλλων.

Ασήμι και μετάδοση της πίεσης

Το ασήμι παραμένει ο πιο ευάλωτος κρίκος. Η κατάρρευση της Παρασκευής ανέτρεψε τις προσδοκίες περαιτέρω ανόδου και αύξησε τις παραδόσεις από short θέσεις, εντείνοντας την πίεση.

Η αναταραχή μεταδίδεται και σε άλλες αγορές. Μετοχές, κρυπτονομίσματα και πετρέλαιο κινούνται πτωτικά, καθώς επενδυτές ρευστοποιούν θέσεις για την κάλυψη ζημιών και απαιτήσεων περιθωρίων.

Τι παρακολουθεί η αγορά

Το επίκεντρο δεν είναι το επίπεδο των τιμών, αλλά η διάρκεια της απομόχλευσης. Μέχρι να περιοριστούν οι αναγκαστικές πωλήσεις και να εμφανιστεί ουσιαστική ζήτηση, η αγορά παραμένει ευάλωτη.

Το μήνυμα είναι σαφές: ακόμη και τα λεγόμενα «ασφαλή καταφύγια» πλήττονται όταν η μόχλευση είναι υψηλή. Προς το παρόν, σαφές πάτωμα δεν έχει διαμορφωθεί.