Bloomberg/Βρετανία: Σε υψηλό 25ετίας το κόστος δανεισμού

Bloomberg/Βρετανία: Στο υψηλότερο επίπεδο εδώ και πάνω από 25 χρόνια εκτοξεύτηκε το μακροπρόθεσμο κόστος δανεισμού του Ηνωμένου Βασιλείου, καθιστώντας πιθανότερο το ενδεχόμενο η υπουργός Οικονομικών Ρέιτσελ Ριβς να χρειαστεί να αυξήσει και πάλι τους φόρους προκειμένου να τηρήσει τους δημοσιονομικούς κανόνες.

Τραμπ σε Βρετανία: Ξεφορτωθείτε τις ανεμογεννήτριες

Η απόδοση των 30ετών των κρατικών ομολόγων της Βρετανίας (gilts) σκαρφάλωσε κατά τέσσερις μονάδες βάσης στο 5,22% την Τρίτη, μετά την πρώτη από μια σειρά πωλήσεων ομολόγων που θα πραγματοποιηθούν τις επόμενες εβδομάδες.

Οι αιτίες

Σύμφωνα με το Bloomberg, η αύξηση του κόστους δανεισμού της Βρετανίας οφείλεται σε παράγοντες όπως η αυξημένη προσφορά βρετανικών κρατικών ομολόγων (gilts), που προκαλεί ανησυχίες στους επενδυτές για το κατά πόσον η χώρα θα καταφέρει να διαχειριστεί μακροπρόθεσμα το χρέος της. Ένας ακόμη παράγοντας είναι οι μειωμένες προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων από την Τράπεζα της Αγγλίας (BoE).

Επιπλέον, τα περιορισμένα δημοσιονομικά περιθώρια της κυβέρνησης και η αβεβαιότητα σχετικά με το αν οι Εργατικοί θα καταφέρουν να τηρήσουν τους δημοσιονομικούς κανόνες, αυξάνουν την απαιτούμενη απόδοση από τους επενδυτές για να διακρατήσουν βρετανικά κρατικά ομόλογα, με αποτέλεσμα να μειώνονται οι τιμές των ομολόγων και να αυξάνονται οι αποδόσεις τους.

Από το 1998 στο 2024

Υψηλότερη απόδοση είχε καταγραφεί για τελευταία φορά το 1998, επί πρωθυπουργίας Τόνι Μπλερ, όταν η Τράπεζα της Αγγλίας μείωνε τα επιτόκια από το υψηλότερο επίπεδο των έξι τελευταίων, τότε, ετών, για να περιορίσει τις παγκόσμιες επιπτώσεις από την ασιατική νομισματική κρίση και τη χρεοκοπία της Ρωσίας.

Η σημερινή κυβέρνηση των Εργατικών αυξάνει τον δανεισμό σε μια προσπάθεια να βελτιώσει τις δημόσιες υπηρεσίες της Βρετανίας και να ενισχύσει τις επενδύσεις σε μεγάλα έργα υποδομής. Η Ριβς έχει επίσης δεσμευτεί να διατηρήσει τη δημοσιονομική πειθαρχία, αλλά της δόθηκε περιθώριο μόλις 9,9 δισεκατομμυρίων λιρών (12,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων) παρά την αύξηση των φόρων κατά περισσότερα από 40 δισεκατομμύρια λίρες στον προϋπολογισμό του 2025, που κατατέθηκε στις 30 Οκτωβρίου.

Αναλυτές προειδοποιούν ότι ακόμα και μια μικρή αύξηση στο κόστος δανεισμού ενδέχεται να αναγκάσει την κυβέρνηση να αναθεωρήσει το πρόγραμμα δαπανών της, αλλά και να καλύψει το δημοσιονομικό κενό μέσω αυξήσεων φόρων.

Τα 30ετή ομόλογα

Το Γραφείο Διαχείρισης Χρέους (DMO) του Ηνωμένου Βασιλείου προχώρησε την Τρίτη σε πώληση 30ετών ομολόγων αξίας 2,25 δισ. στερλινών, με απόδοση 5,198%. Η δημοπρασία ανέδειξε μεικτά μηνύματα ως προς τη ζήτηση. Από τη μία, ο λόγος προσφοράς προς κάλυψη (2,75) ήταν ο χαμηλότερος από τον Δεκέμβριο του 2023, υποδηλώνοντας ασθενέστερη ζήτηση. Από την άλλη, η διαφορά μεταξύ της μέσης και της χαμηλότερης αποδεκτής απόδοσης – γνωστή ως «ουρά» – διαμορφώθηκε στις μόλις 0,3 μονάδες βάσης, ένδειξη σταθερής θετικής διάθεσης των επενδυτών για τα gilts.

Την Τετάρτη, το DMO θα δημοπρατήσει νέα πενταετή ομόλογα αξίας 4,25 δισ. λιρών. Παράλληλα, η Τράπεζα της Αγγλίας (BOE) ξεκίνησε τη Δευτέρα πωλήσεις τίτλων επταετούς έως εικοσαετούς διάρκειας, στο πλαίσιο της ποσοτικής σύσφιξης, μειώνοντας περαιτέρω τον ισολογισμό της.

Η προοπτική λιγότερων μειώσεων των επιτοκίων από την Τράπεζα της Αγγλίας από ό,τι αρχικά αναμενόταν έχει επίσης επιβαρύνει τα έντοκα γραμμάτια. Οι έμποροι στοιχηματίζουν ότι η κεντρική τράπεζα του Ηνωμένου Βασιλείου θα πραγματοποιήσει μόνο δύο μειώσεις κατά ένα τέταρτο της μονάδας φέτος, σε σύγκριση με τα στοιχήματα για περισσότερες από τρεις μειώσεις που κυριαρχούσαν στις αρχές του περασμένου μήνα.

Ισορροπία

Οι κινήσεις της αγοράς υπογραμμίζουν τη λεπτή ισορροπία που πρέπει να τηρήσει η βρετανική κυβέρνηση, καθώς προσπαθεί να κρατήσει τους επενδυτές στο πλευρό της και να διαλύσει τις μνήμες του καταστροφικού μίνι προϋπολογισμού που είχε εισαγάγει το 2022 η Λιζ Τρας.