Η Fed ετοιμάζεται για νέα μείωση επιτοκίων, ενώ η ΕΚΤ κρατά σταθερή στάση – Το χάσμα των δύο κεντρικών τραπεζών

Διαφορετική κατεύθυνση φαίνεται να παίρνουν οι δύο μεγαλύτερες κεντρικές τράπεζες του πλανήτη, καθώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) αναμένεται να μειώσει εκ νέου τα επιτόκια, ενώ η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) προσανατολίζεται στη διατήρηση σταθερής νομισματικής πολιτικής. Η εξέλιξη αυτή αναδεικνύει τη διάσταση ανάμεσα στην αμερικανική και την ευρωπαϊκή προσέγγιση για την αντιμετώπιση του πληθωρισμού και της ανάπτυξης.

Η στρατηγική της ΕΚΤ: σταθερότητα και ψυχραιμία

Στην Ευρωζώνη, όλα δείχνουν πως η ΕΚΤ θα διατηρήσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2% για τρίτη συνεχόμενη συνεδρίαση, μετά από κύκλο μειώσεων συνολικού ύψους 200 μονάδων βάσης το προηγούμενο έτος. Οι περισσότεροι αναλυτές εκτιμούν ότι ο κύκλος χαλάρωσης έχει ολοκληρωθεί προσωρινά, καθώς δεν υπάρχουν ενδείξεις σημαντικής υποχώρησης του πληθωρισμού ή κάμψης της ανάπτυξης.

Οι προβλέψεις της ΕΚΤ, αλλά και διεθνών οργανισμών, συγκλίνουν ότι ο πληθωρισμός θα κινηθεί κοντά στο 2% έως το 2026, ενώ η ανάπτυξη θα παραμείνει πάνω από το 1%. Η πρόσφατη εμπορική συμφωνία ΕΕ – ΗΠΑ, που μείωσε την αβεβαιότητα γύρω από τους αμερικανικούς δασμούς, ενίσχυσε την εμπιστοσύνη της Φρανκφούρτης στην ανθεκτικότητα της ευρωπαϊκής οικονομίας.

Η Κριστίν Λαγκάρντ υπογράμμισε πως η Ευρωζώνη απέδειξε τη σταθερότητά της απέναντι στις εμπορικές πιέσεις, ενώ ο αντιπρόεδρος Λουίς ντε Γκίντος σημείωσε ότι τα σημερινά επίπεδα επιτοκίων θεωρούνται κατάλληλα για τη φάση που διανύει η οικονομία. Στο ίδιο μήκος κύματος, ο πρόεδρος της Bundesbank, Γιόαχιμ Νάγκελ, τόνισε πως δεν υπάρχει λόγος αλλαγής πορείας χωρίς νέα, απρόβλεπτα δεδομένα.

Σύμφωνα με έρευνα του Reuters, σχεδόν τρεις στους τέσσερις οικονομολόγους θεωρούν ότι η ΕΚΤ θα κρατήσει το επιτόκιο καταθέσεων στο 2% έως το τέλος του 2025, ενώ οι αγορές προεξοφλούν μόνο μία μικρή πιθανότητα νέας μείωσης το 2026.

Η Fed συνεχίζει τις μειώσεις

Αντίθετα, στις Ηνωμένες Πολιτείες η Fed φαίνεται αποφασισμένη να συνεχίσει τον κύκλο μείωσης των επιτοκίων που ξεκίνησε τον Σεπτέμβριο, έπειτα από εννέα μήνες στασιμότητας. Η μείωση κατά 25 μονάδες βάσης που αναμένεται την Τετάρτη θα οδηγήσει το βασικό επιτόκιο στο 3,75% – 4%.

Η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ είχε τηρήσει στάση αναμονής από τον Δεκέμβριο του περασμένου έτους, ενόψει της οικονομικής ατζέντας του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ που στηρίχθηκε σε εκτεταμένους δασμούς. Οι δασμοί αυτοί οδήγησαν σε άνοδο του πληθωρισμού, ο οποίος έφτασε στο 3% τον Σεπτέμβριο, αλλά και σε επιβράδυνση της οικονομικής δραστηριότητας και αύξηση της ανεργίας άνω του 4%.

Ο πρόεδρος της Fed, Τζερόμ Πάουελ, επικαλείται αυτή τη διπλή πίεση, πληθωρισμό και επιβράδυνση, ως βασικό λόγο για τη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής. Το ΔΝΤ και ο ΟΟΣΑ έχουν ήδη προειδοποιήσει ότι οι επιπτώσεις των δασμών δεν έχουν ακόμη αποτυπωθεί πλήρως, ωστόσο η αμερικανική οικονομία δείχνει σημάδια κόπωσης που επιβάλλουν προσαρμογή.