Η Ευρωζώνη μπαίνει σε φάση συρρίκνωσης λόγω ενέργειας – Πτώση δραστηριότητας, έκρηξη τιμών και νέα δίλημματα για την ΕΚΤ
Η Ευρωζώνη εισέρχεται σε μια νέα, πιο εύθραυστη φάση, καθώς τα τελευταία στοιχεία αποτυπώνουν μια αιφνιδιαστική επιδείνωση της οικονομικής δραστηριότητας. Ο σύνθετος δείκτης PMI της S&P Global υποχώρησε τον Απρίλιο στις 48,6 μονάδες, από 50,7 τον Μάρτιο, περνώντας κάτω από το κρίσιμο όριο των 50 μονάδων που διαχωρίζει την ανάπτυξη από τη συρρίκνωση.
Η εξέλιξη αυτή αιφνιδίασε τις αγορές, καθώς οι εκτιμήσεις τοποθετούσαν τον δείκτη κοντά στις 50,1 μονάδες. Το αποτέλεσμα σηματοδοτεί την πρώτη συρρίκνωση από τα τέλη του 2024 και καταγράφει μια απότομη μεταβολή του οικονομικού κλίματος μέσα σε μόλις έναν μήνα.
Καθοριστικός παράγοντας αυτής της ανατροπής είναι η ισχυρή κάμψη στον τομέα των υπηρεσιών, ο οποίος μέχρι πρότινος αποτελούσε τη βασική «άγκυρα» της ανάπτυξης. Αντίθετα, η μεταποίηση εμφανίζει μικτές τάσεις, χωρίς όμως να μπορεί να αντισταθμίσει τη γενικευμένη επιβράδυνση.
Ενέργεια, πόλεμος και ακρίβεια: Το τρίγωνο της πίεσης
Στο επίκεντρο των εξελίξεων βρίσκεται η γεωπολιτική αστάθεια και ειδικότερα ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή, ο οποίος επηρεάζει άμεσα την καταναλωτική συμπεριφορά και το κόστος παραγωγής. Η άνοδος των τιμών ενέργειας λειτουργεί ως πολλαπλασιαστής πιέσεων, διαβρώνοντας την αγοραστική δύναμη και περιορίζοντας τη ζήτηση.
Η εικόνα διαφοροποιείται ανά χώρα, αλλά το μοτίβο παραμένει κοινό. Στη Γερμανία, η βιομηχανία δείχνει αντοχές, ωστόσο οι υπηρεσίες δέχονται ισχυρό πλήγμα. Στη Γαλλία, η μεταποίηση ξεπερνά τις προσδοκίες, αλλά ο τομέας των υπηρεσιών καταγράφει έντονη πτώση, ενισχύοντας την εικόνα μιας οικονομίας με ασύμμετρες επιδόσεις.
Όπως επισημαίνει ο Chris Williamson, η Ευρωζώνη βρίσκεται αντιμέτωπη με αυξανόμενες πιέσεις, ενώ οι ελλείψεις στην εφοδιαστική αλυσίδα απειλούν να επιδεινώσουν περαιτέρω την κατάσταση. Η αύξηση στο κόστος εισαγωγών και στις τιμές πώλησης καταγράφεται ως η εντονότερη από το 2000, εξαιρουμένης της περιόδου της πανδημίας, στοιχείο που αποτυπώνει το μέγεθος της ανατροπής.
ΕΚΤ σε δίλημμα: Πληθωρισμός ή ανάπτυξη;
Η νέα εικόνα φέρνει την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αντιμέτωπη με ένα σύνθετο δίλημμα πολιτικής. Από τη μία πλευρά, ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο του 2%, ενισχυμένος από τις τιμές ενέργειας και τις διαταραχές στην προσφορά. Από την άλλη, η επιβράδυνση της δραστηριότητας περιορίζει τα περιθώρια αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής.
Οι αγορές ήδη προεξοφλούν δύο αυξήσεις επιτοκίων μέχρι το τέλος του έτους, ωστόσο η αβεβαιότητα παραμένει υψηλή. Οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ εμφανίζονται επιφυλακτικοί, αναμένοντας περισσότερα δεδομένα πριν λάβουν αποφάσεις, σε μια προσπάθεια να αποφευχθεί η επιδείνωση της οικονομικής δραστηριότητας.
Την ίδια στιγμή, τα μεγάλα δημοσιονομικά πακέτα σε άμυνα και υποδομές, κυρίως στη Γερμανία, αναμένεται να λειτουργήσουν ως αντιστάθμισμα στις πιέσεις. Ωστόσο, το βασικό ερώτημα παραμένει: μπορεί η Ευρωζώνη να συγκρατήσει τον πληθωρισμό χωρίς να διολισθήσει σε ύφεση;
Διαβάστε επίσης; Η ώρα της αλήθειας για τη μεταποίηση: Τι αποκαλύπτουν τα τελικά PMI
Μ.Η.Τ. 242183