Πόλεμος και ενέργεια «καίνε» τις εισηγμένες: Στα $25 δισ. ο παγκόσμιος εταιρικός λογαριασμός

Ο πόλεμος «καίει» τις πολυεθνικές: Οι επιχειρήσεις μπαίνουν σε mode άμυνας καθώς το ενεργειακό σοκ διαλύει margins και εφοδιαστικές αλυσίδες

Ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή αρχίζει να περνά με βίαιο τρόπο στους ισολογισμούς των πολυεθνικών, με το κόστος για τις εισηγμένες εταιρείες σε ΗΠΑ, Ευρώπη και Ασία να ξεπερνά ήδη τα 25 δισ. δολάρια. Η εκτόξευση των τιμών ενέργειας, το μπλοκάρισμα εμπορικών διόδων μέσω των Στενών του Ορμούζ και η νέα ασφυξία στις εφοδιαστικές αλυσίδες δημιουργούν συνθήκες πίεσης που θυμίζουν χρηματοπιστωτική κρίση, σύμφωνα με στελέχη της αγοράς.

Τουλάχιστον 279 εισηγμένες εταιρείες έχουν ήδη παραδεχθεί στις ανακοινώσεις τους ότι ο πόλεμος επηρεάζει άμεσα τα οικονομικά τους μεγέθη, οδηγώντας τες σε έκτακτα αμυντικά μέτρα. Από αυξήσεις τιμών και περικοπές παραγωγής μέχρι πάγωμα μερισμάτων, αναστολές buyback προγραμμάτων και περικοπές προσωπικού, οι επιχειρήσεις επιχειρούν να απορροφήσουν το νέο ενεργειακό και λειτουργικό σοκ.

Το πρόβλημα για τις επιχειρήσεις δεν είναι μόνο το αυξημένο κόστος. Είναι κυρίως ότι η επιβράδυνση της οικονομίας μειώνει πλέον τη δυνατότητα μετακύλισης των ανατιμήσεων στους καταναλωτές.

Πετρέλαιο πάνω από τα 100 δολάρια και αεροπορικά καύσιμα σε επίπεδα σοκ

Το κλείσιμο των εμπορικών διαδρόμων στα Στενά του Ορμούζ έχει πυροδοτήσει νέο ενεργειακό σοκ, με το πετρέλαιο να εκτινάσσεται πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι και τα ναυτιλιακά κόστη να ακολουθούν ανοδική πορεία. Η κατάσταση αυτή χτυπά κυρίως βιομηχανίες υψηλής ενεργειακής έντασης και εταιρείες με μεγάλη εξάρτηση από πρώτες ύλες και διεθνείς μεταφορές.

Το μεγαλύτερο πλήγμα δέχεται ο αεροπορικός κλάδος, όπου ο συνολικός λογαριασμός πλησιάζει πλέον τα 15 δισ. δολάρια, καθώς τα αεροπορικά καύσιμα έχουν σχεδόν διπλασιαστεί. Παράλληλα, δεκάδες βιομηχανικές και χημικές εταιρείες ετοιμάζονται για νέο γύρο ανατιμήσεων λόγω της μεγάλης έκθεσής τους σε πετροχημικά προϊόντα από τη Μέση Ανατολή.

Η Ευρώπη εμφανίζεται ιδιαίτερα ευάλωτη, καθώς οι επιχειρήσεις της ήδη λειτουργούσαν με αυξημένο ενεργειακό κόστος πριν από το νέο γεωπολιτικό σοκ.

Η αγορά ανησυχεί πλέον για τα margins του 2026 και νέο κύκλο πληθωρισμού

Παρά την πίεση, τα εταιρικά αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου διατήρησαν ανθεκτικότητα, επιτρέποντας σε δείκτες όπως ο S&P 500 να κινηθούν σε νέα ιστορικά υψηλά. Ωστόσο, η πραγματική δοκιμασία αναμένεται από το δεύτερο τρίμηνο και μετά, όταν οι στρατηγικές αντιστάθμισης κόστους (hedging) θα αρχίσουν να εξασθενούν και η δυνατότητα απορρόφησης των αυξήσεων θα περιορίζεται.

Αναλυτές της Goldman Sachs προειδοποιούν ότι τα περιθώρια κέρδους, κυρίως στην Ευρώπη και στον δείκτη Stoxx 600, θα βρεθούν υπό ισχυρή πίεση τους επόμενους μήνες.

Η αγορά φοβάται πλέον ότι το ενεργειακό σοκ μπορεί να μετατραπεί σε νέο πληθωριστικό κύμα, επιβαρύνοντας περαιτέρω την καταναλωτική εμπιστοσύνη και περιορίζοντας τη ζήτηση. Το πιο ανησυχητικό για τις επιχειρήσεις είναι ότι οι καταναλωτές αρχίζουν ήδη να περιορίζουν τις αγορές και να στρέφονται περισσότερο σε επισκευές και συντήρηση προϊόντων αντί για νέες δαπάνες.

Αυτό σημαίνει ότι οι εταιρείες βρίσκονται αντιμέτωπες όχι μόνο με αυξημένο κόστος, αλλά και με μια πιθανή νέα φάση αδύναμης κατανάλωσης και πιεσμένης κερδοφορίας.

Διαβάστε επίσης: Οι εισηγμένες «σπάνε τα ταμεία» με ρεκόρ 18ετίας στα μερίσματα: Στα €6,1 δισ. οι διανομές το 2025