Το δολάριο καταγράφει τη χειρότερη εβδομάδα εξαμήνου. Οι αποδόσεις ομολόγων υποχωρούν και η αγορά στρέφεται στα κρίσιμα στοιχεία Ιανουαρίου

Σε πτωτική τροχιά παραμένει το δολάριο, καταγράφοντας τη χειρότερη εβδομαδιαία επίδοση από τον Ιούνιο. Οι επενδυτές στρέφονται στα αμερικανικά κρατικά ομόλογα, προεξοφλώντας ότι η Federal Reserve θα συνεχίσει, μέσα στο 2026, μια πιο ήπια πολιτική, μετά τις τρεις διαδοχικές μειώσεις επιτοκίων που στόχευαν στη στήριξη της οικονομικής δραστηριότητας.

Η εικόνα διαμορφώνεται σε περιβάλλον περιορισμένων συναλλαγών λόγω των εορτών, ωστόσο το ενδιαφέρον των αγορών έχει στραφεί ήδη στα κρίσιμα στοιχεία που θα δημοσιοποιηθούν στις αρχές Ιανουαρίου. Η έκθεση για την απασχόληση Δεκεμβρίου και οι νέες μετρήσεις του πληθωρισμού θεωρούνται καθοριστικές για την επόμενη κίνηση της Fed.

Πτώση στον δείκτη δολαρίου – Ενισχύονται τα ομόλογα

Ο δείκτης δολαρίου υποχωρεί περίπου 0,8% στην εβδομάδα, ενώ σε επίπεδο έτους οι απώλειες προσεγγίζουν το 8%, γεγονός που τον τοποθετεί στη μεγαλύτερη ετήσια πτώση από το 2017. Την ίδια ώρα, οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων υποχωρούν, με το 10ετές να κινείται κοντά στο 4,12%, περίπου τρεις μονάδες βάσης χαμηλότερα.

Οι αγορές αποτιμούν με πιθανότητα σχεδόν 90% ότι η Fed θα διατηρήσει αμετάβλητο επιτόκιο στην επόμενη συνεδρίαση, αλλά προεξοφλούν μία μείωση μέχρι τα μέσα του έτους και ακόμη μία αργότερα, εφόσον τα στοιχεία επιβεβαιώσουν αποκλιμάκωση του πληθωρισμού χωρίς απότομη επιβράδυνση.

Τι φοβούνται οι επενδυτές

Η αποδυνάμωση του δολαρίου συνδέεται με ευρύτερη αναδιάρθρωση χαρτοφυλακίων. Οι επενδυτές αναζητούν υψηλότερες αποδόσεις σε περιουσιακά στοιχεία μεγαλύτερου ρίσκου, εκμεταλλευόμενοι την προοπτική χαμηλότερου κόστους δανεισμού, ενώ η αλλαγή στάσης πολλών κεντρικών τραπεζών περιορίζει τα συγκριτικά πλεονεκτήματα του αμερικανικού νομίσματος.

Καθώς οι αγορές εισέρχονται στο 2026, το ενδιαφέρον επικεντρώνεται στα δεδομένα. Κάθε νέα ένδειξη για την απασχόληση και τον πληθωρισμό λειτουργεί ως καταλύτης, με το σενάριο της «ήπιας προσγείωσης» να παραμένει μεν στο τραπέζι, αλλά χωρίς βεβαιότητες.