Axia: Σύσταση «αγορά» για Lamda Development και νέα τιμή-στόχος στα 12,70 ευρώ. Τα έργα που ενισχύουν την αποτίμηση

Η Lamda Development συνεχίζει να κερδίζει έδαφος στις αγορές, καθώς η Axia αναθεώρησε ανοδικά την τιμή–στόχο της μετοχής στα 12,70 ευρώ από 11,50 ευρώ, διατηρώντας τη σύσταση «αγορά» (BUY). Η νέα εκτίμηση βασίζεται στην ταχεία πρόοδο του έργου του Ελληνικού, στις ισχυρές επιδόσεις του χαρτοφυλακίου εμπορικών κέντρων και στη συμφωνία με την ION που ενισχύει τις ταμειακές ροές.

Το Ελληνικό σε τροχιά υλοποίησης

Σύμφωνα με την ανάλυση, το έργο του Ελληνικού παρουσιάζει απτά αποτελέσματα:

• Η πρώτη φάση των κατοικιών αναμένεται να παραδοθεί την περίοδο 2026–2028, με την πλειονότητα το 2027.

• Ο Riviera Tower έχει φτάσει ήδη στον 31ο όροφο από τους συνολικά 50, έναν ρυθμό κατασκευής που επιβεβαιώνει στόχο ολοκλήρωσης το 2027.

• Το συγκρότημα Little Athens εμφανίζει απορρόφηση 84%, με ισχυρή ζήτηση και σταθερή πρόοδο.

Η συμφωνία με την ION μειώνει τον εκτελεστικό κίνδυνο και φέρνει νωρίτερα έσοδα, ενώ τα περιθώρια κέρδους αναμένεται να ενισχυθούν από το θετικό μίγμα προϊόντων και χρονοδιαγράμματος.

Η δυναμική των εμπορικών κέντρων και των μαρινών

Στα εμπορικά κέντρα, η Lamda σημειώνει σημαντικές επιδόσεις. Παρά την εξάμηνη καθυστέρηση στην ολοκλήρωση του Riviera Galleria (2026) και του Ellinikon Mall (2028), οι δείκτες λειτουργίας των υπαρχόντων malls ξεπερνούν τις προσδοκίες, ενισχύοντας την αξία του χαρτοφυλακίου.

Στις μαρίνες, η εταιρεία καταγράφει αύξηση EBITDA και ενίσχυση χωρητικότητας, με αιχμή τη νέα επένδυση στην Κέρκυρα, γεγονός που προσθέτει στρατηγικό βάθος στο επενδυτικό χαρτοφυλάκιο.

Αποτίμηση με «έκπτωση» και προοπτικές

Παρά τη θετική εικόνα, η μετοχή εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με σημαντικό discount σε σχέση με την εσωτερική της αξία. Η Axia εκτιμά ότι για το 2028:

• Τα υπόλοιπα 900 χιλ. τ.μ. κατοικιών αποτιμώνται σε 1,584 δισ. ευρώ.

• Η αξία της Lamda εκτός Ελληνικού φτάνει τα 1,081 δισ. ευρώ, με εκτιμώμενο επαναλαμβανόμενο EBITDA 197 εκατ. ευρώ.

Ο δείκτης EV/EBITDA διαμορφώνεται στις 5,5x, όταν οι ευρωπαϊκοί ανταγωνιστές διαπραγματεύονται πάνω από 15x. Ακόμη και με συντηρητική προσέγγιση (10x), η «δίκαιη» αξία φτάνει τα 12,20 ευρώ ανά μετοχή, ενώ σε 11x ανεβαίνει στα 13,40 ευρώ.

Συνοπτικά, η Axia προβλέπει μικρή καθυστέρηση έξι μηνών στην παράδοση του Ellinikon Mall, αλλά θεωρεί ότι η επίδραση αυτή αντισταθμίζεται από αυξημένες ροές μέσω της ION. Η θετική εκτέλεση, οι ισχυροί δείκτες και η στρατηγική πρόοδος στο Ελληνικό αναμένεται να βελτιώσουν περαιτέρω το επενδυτικό κλίμα γύρω από τη Lamda Development.

Διαβάστε επίσης: Οι πρωτοβουλίες για την αντιμετώπιση κυκλοφοριακών προβλημάτων από την Lamda Development