Η UBS θεωρεί την Ελλάδα υποτιμημένη αγορά με discount έως 50% και προβλέπει ανάκαμψη για τις ευρωπαϊκές μετοχές το 2026

Η UBS επαναφέρει την Ελλάδα στο επίκεντρο του διεθνούς επενδυτικού ενδιαφέροντος, χαρακτηρίζοντας τη χρηματιστηριακή της αγορά ως μία από τις πιο «υποτιμημένες» παγκοσμίως. Σε νέα ανάλυσή της για τις αποτιμήσεις των διεθνών αγορών, η τράπεζα σημειώνει ότι η ελληνική αγορά εξακολουθεί να διαπραγματεύεται με discount 40%-50% σε σχέση με τα ιστορικά της επίπεδα, παρά τη βελτίωση των οικονομικών μεγεθών και την επιστροφή της χώρας σε επενδυτική βαθμίδα.

Στο διάγραμμα Market Perception Premium της UBS, η Ελλάδα κατατάσσεται ανάμεσα στις χώρες με το υψηλότερο αρνητικό premium διεθνώς, γεγονός που υποδηλώνει ότι η αγορά δεν έχει αποτιμήσει πλήρως την πρόοδο των τελευταίων ετών, τόσο σε επίπεδο μακροοικονομίας όσο και εταιρικών αποτελεσμάτων. Όπως εξηγεί η τράπεζα, το perception premium μετρά τη διαφορά μεταξύ των τρεχουσών αποτιμήσεων και του μέσου όρου της τελευταίας δεκαετίας· όσο πιο αρνητικό είναι το σκορ, τόσο πιο «φθηνή» θεωρείται η αγορά.

Αντίθετα, αγορές όπως η Ινδία και η Ταϊλάνδη εμφανίζουν premium άνω του 60%-80%, καθώς οι επενδυτές αποτιμούν την αναπτυξιακή τους προοπτική σε πολύ υψηλότερα επίπεδα.

Επιστροφή στην ανάπτυξη για τις ευρωπαϊκές μετοχές

Η UBS εκτιμά ότι μετά από τρία χρόνια περιορισμένων αποδόσεων, το 2026 θα σηματοδοτήσει την επιστροφή των ευρωπαϊκών μετοχών σε τροχιά ανάπτυξης. Η τράπεζα προβλέπει αύξηση 7% στα κέρδη ανά μετοχή (EPS), στηριζόμενη σε 3%-4% άνοδο πωλήσεων και βελτιωμένα περιθώρια κερδοφορίας. Θέτει στόχο για τον δείκτη Stoxx Europe 600 τις 600 μονάδες έως τα τέλη του 2025 και τις 650 μονάδες στο τέλος του 2026, προβλέποντας αρχικά διεύρυνση αποτιμήσεων και εν συνεχεία ουσιαστική αύξηση κερδών.

Η «αναγέννηση» των ευρωπαϊκών χρηματιστηρίων, σύμφωνα με την ανάλυση, θα στηριχθεί στις πράσινες επενδύσεις, στα δίκτυα ενέργειας, στην ηλεκτροκίνηση και στις υποδομές, με επενδύσεις άνω των 2 τρισ. ευρώ τα επόμενα χρόνια.

Οι θεματικοί πρωταθλητές της Ευρώπης

Η UBS παρουσιάζει τις εταιρείες που αποκαλεί «GOTCHA» (Global Opportunities for Thematic CHAmpions), δηλαδή, ευρωπαϊκές επιχειρήσεις που επωφελούνται από την πράσινη μετάβαση και τις νέες τεχνολογίες. Παράλληλα, οι λεγόμενοι «ηγέτες παραγωγικότητας» αναμένεται να ωφεληθούν από τη ραγδαία ενσωμάτωση της τεχνητής νοημοσύνης (AI), η οποία βελτιώνει τα περιθώρια και τη λειτουργική αποδοτικότητα.

Κλάδοι όπως οι τράπεζες, οι κοινωφελείς επιχειρήσεις και η βιομηχανία αναδεικνύονται σε πρωταγωνιστές της νέας ευρωπαϊκής εποχής, καθώς διαθέτουν ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη και θετικές αναθεωρήσεις κερδών.

Ευρώπη έναντι ΗΠΑ – Το νέο ισοζύγιο αποδόσεων

Η UBS δεν προβλέπει ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές θα ξεπεράσουν σε απόδοση τις αμερικανικές, ωστόσο εκτιμά ότι η αναλογία κινδύνου-απόδοσης γέρνει πλέον υπέρ της Ευρώπης. Οι χαμηλότερες αποτιμήσεις, η ενισχυμένη στήριξη πολιτικής και η προοπτική αύξησης κεφαλαιακών εισροών δημιουργούν θετικές προϋποθέσεις.

Εφόσον οι ευρωπαϊκές εταιρείες επιτύχουν υψηλότερα των προσδοκιών κέρδη και επιταχυνθεί η υιοθέτηση της τεχνητής νοημοσύνης, η ήπειρος θα μπορούσε να εισέλθει σε κύκλο διατηρήσιμης ανάπτυξης.

Τεχνητή νοημοσύνη και παραγωγικότητα: Το νέο επενδυτικό στοίχημα

Η τεχνητή νοημοσύνη αποτελεί πλέον κομβικό παράγοντα βελτίωσης της παραγωγικότητας, καθώς, σύμφωνα με την UBS, αυξάνει τις πωλήσεις ανά εργαζόμενο και βελτιώνει τα περιθώρια κέρδους σε πολλούς κλάδους. Οι πρώτοι ωφελημένοι είναι οι χρηματοοικονομικές, βιομηχανικές και τεχνολογικές εταιρείες, που αξιοποιούν την αυτοματοποίηση και την ανάλυση δεδομένων για να αυξήσουν αποδοτικότητα και καινοτομία.

Η UBS εκτιμά ότι η AI θα εξελιχθεί σε βασική κινητήρια δύναμη των αγορών έως το 2026, μετατρέποντας την παραγωγικότητα στο απόλυτο «κλειδί» της επόμενης ημέρας για την ευρωπαϊκή οικονομία.

Διαβάστε επίσης: UBS: Η Ελλάδα με την καλύτερη δυναμική χρέους παγκοσμίως