Της Μαρίας Αναστασιάδη
Η Goldman Sachs παραμένει αισιόδοξη για τον χρυσό, παρά την πρόσφατη πτώση του πολύτιμου μετάλλου, στηριζόμενη σε πιθανές μειώσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve και σε σταθερή ζήτηση από τις κεντρικές τράπεζες.
Σε νέο της σημείωμα, η αμερικανική τράπεζα επαναλαμβάνει την πρόβλεψη ότι η τιμή του χρυσού μπορεί να φτάσει τα 5.400 δολάρια ανά ουγγιά έως το τέλος του 2026. Σύμφωνα με τους αναλυτές, η άνοδος θα στηριχθεί σε τρεις βασικούς παράγοντες: τη σταδιακή εξομάλυνση της κερδοσκοπικής τοποθέτησης, τις μειώσεις επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης από τη Fed και την ενίσχυση των αγορών χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες, που υπολογίζονται σε περίπου 60 τόνους μηνιαίως.
Η αισιοδοξία αυτή έρχεται παρά την πρόσφατη πτώση της τάξης του 15% από την έναρξη της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, η οποία προκάλεσε τη χειρότερη μηνιαία υποχώρηση του χρυσού από τον Οκτώβριο του 2008. Οι αναλυτές σημειώνουν ότι η διαταραχή στην προσφορά ενέργειας ενίσχυσε τους φόβους για αυξημένο πληθωρισμό, περιορίζοντας τις προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων εντός του 2026. Σε αυτό το αρνητικό σενάριο, η Goldman Sachs εκτιμά την τιμή του χρυσού γύρω στα 4.550 δολάρια ανά ουγγιά.
Παράλληλα, η υψηλή ζήτηση για δικαιώματα αγοράς (call options) νωρίτερα μέσα στο έτος είχε αφήσει τον χρυσό εκτεθειμένο σε πιέσεις. Η πρόσφατη διόρθωση, όμως, οδήγησε σε σημαντική μείωση της καθαρής κερδοσκοπικής τοποθέτησης στην αγορά Comex, δημιουργώντας – κατά τους αναλυτές – ένα πιο «καθαρό» και ελκυστικό σημείο εισόδου για τους επενδυτές.
Η Goldman Sachs απορρίπτει επίσης την άποψη ότι ο χρυσός απέτυχε ως ασφαλές καταφύγιο ή ως αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού, επισημαίνοντας ότι η απόδοση του πολύτιμου μετάλλου εξαρτάται από τη φύση του πληθωριστικού σοκ. Σε περιόδους στασιμοπληθωρισμού λόγω προβλημάτων προσφοράς, τα εμπορεύματα υπεραποδίδουν έναντι του χρυσού, ενώ το μέταλλο ευνοείται όταν οι ανησυχίες αφορούν τη σταθερότητα θεσμών και κεντρικών τραπεζών.
Σε αρνητικό σενάριο, η τιμή του χρυσού θα μπορούσε να υποχωρήσει έως και τα 3.800 δολάρια ανά ουγγιά, ενώ σε περίπτωση κλιμάκωσης των γεωπολιτικών εντάσεων, οι τιμές θα μπορούσαν να φτάσουν ακόμη και τα 6.100 δολάρια ανά ουγγιά.
Τι αναφέρει ο Economist
Μια άλλη εξήγηση για τη διόρθωση του πολύτιμου μετάλλου το τελευταίο διάστημα αφορά τη διαχείρισή του από τις κεντρικές τράπεζες, επισημαίνει ο Economist. Σε χώρες που φοβούνται τις δυτικές κυρώσεις — όπως η Ρωσία, της οποίας τα συναλλαγματικά αποθέματα πάγωσαν μετά την εισβολή στην Ουκρανία — ο χρυσός λειτουργεί ως προστασία απέναντι στη «χρηματοοικονομική οπλοποίηση» του δολαρίου. Σε άλλες περιπτώσεις, αποτελεί μέσο διαφοροποίησης των αποθεμάτων. Όταν όμως η τιμή του αυξάνεται, όπως συνέβη τα τελευταία χρόνια, η κατοχύρωση μέρους των κερδών γίνεται δελεαστική για κεντρικούς τραπεζίτες, που επιδιώκουν να ενισχύσουν το νόμισμα της χώρας τους ή για κυβερνήσεις που αναζητούν ρευστότητα.
Στο δεκαπενθήμερο έως τις 20 Μαρτίου, η Τουρκία πούλησε χρυσό αξίας 8 δισ. δολαρίων για να στηρίξει τη λίρα. Η Ινδία ενδέχεται να κινείται προς την ίδια κατεύθυνση. Ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας της Πολωνίας άφησε πρόσφατα ανοιχτό το ενδεχόμενο κατοχύρωσης μέρους των κερδών για τη χρηματοδότηση αμυντικών δαπανών. Αντίστοιχες κινήσεις εξηγούν εν μέρει την πρόσφατη πτώση.
Μ.Η.Τ. 242183