Η Ευρωζώνη μπροστά σε νέο κύμα κινδύνων. Τι λέει ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ Luis de Guindos για αγορές, τράπεζες και δημόσιο χρέος
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα εκπέμπει ισχυρό σήμα ανησυχίας για τη σταθερότητα του χρηματοπιστωτικού συστήματος, προειδοποιώντας ότι οι γεωπολιτικές εντάσεις και το ενεργειακό σοκ αυξάνουν σημαντικά τους κινδύνους για την οικονομία και τις αγορές της Ευρωζώνης.
Στην Έκθεση Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας Μαΐου 2026, η ΕΚΤ διαπιστώνει ότι η ανθεκτικότητα που είχε επιδείξει μέχρι σήμερα το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα αρχίζει πλέον να δοκιμάζεται έντονα, κυρίως εξαιτίας του πολέμου στη Μέση Ανατολή, της ενεργειακής αβεβαιότητας και της συνεχιζόμενης πίεσης στο διεθνές εμπόριο.
Ο αντιπρόεδρος της ΕΚΤ Luis de Guindos προειδοποίησε ότι το νέο ενεργειακό σοκ δημιουργεί διπλή απειλή για την Ευρωζώνη: ενισχύει τον πληθωρισμό την ίδια στιγμή που επιβραδύνει την ανάπτυξη.
Όπως τονίζει, η άνοδος του κόστους χρηματοδότησης σε ένα περιβάλλον ασθενέστερης οικονομικής δραστηριότητας ενδέχεται να δυσκολέψει την εξυπηρέτηση χρέους τόσο για επιχειρήσεις όσο και για κράτη, αυξάνοντας παράλληλα τη μεταβλητότητα στις διεθνείς αγορές.
Η ΕΚΤ βλέπει «φούσκωμα» κινδύνων σε μετοχές, ομόλογα και ιδιωτικές αγορές
Ιδιαίτερη ανησυχία προκαλεί στην ΕΚΤ το γεγονός ότι οι χρηματοπιστωτικές αγορές συνεχίζουν να διατηρούν υψηλές αποτιμήσεις παρά το βαρύ γεωπολιτικό περιβάλλον. Σύμφωνα με την έκθεση, οι αγορές φαίνεται να υποτιμούν τους πραγματικούς κινδύνους που συνδέονται με τις διεθνείς εξελίξεις, το δημόσιο χρέος και τις μακροοικονομικές πιέσεις.
Οι αποτιμήσεις των μετοχών παραμένουν σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, ενώ τα spreads στα εταιρικά ομόλογα εξακολουθούν να είναι συμπιεσμένα, παρά την έντονη αβεβαιότητα. Η ΕΚΤ φοβάται ότι μια ξαφνική μεταστροφή του επενδυτικού κλίματος θα μπορούσε να προκαλέσει απότομη επανατιμολόγηση κινδύνου στις αγορές.
Στο επίκεντρο μπαίνουν και οι υπερχρεωμένες χώρες της Ευρωζώνης, καθώς η πιθανή δημοσιονομική επέκταση μέσα σε ένα περιβάλλον αυξημένων επιτοκίων και γεωπολιτικής έντασης θα μπορούσε να επιβαρύνει περαιτέρω τα δημόσια οικονομικά και να αυξήσει την πίεση στις αγορές κρατικών ομολόγων.
Η έκθεση στέκεται επίσης στους κινδύνους που αναπτύσσονται στον μη τραπεζικό χρηματοπιστωτικό τομέα. Τα χαμηλά αποθέματα ρευστότητας, οι υψηλές αποτιμήσεις και οι συγκεντρωμένες επενδυτικές θέσεις αυξάνουν τον κίνδυνο μαζικών πωλήσεων περιουσιακών στοιχείων σε περίπτωση νέας αναταραχής.
Τράπεζες ανθεκτικές, αλλά όχι άτρωτες απέναντι σε νέο σοκ
Παρά τις πιέσεις, οι τράπεζες της Ευρωζώνης εξακολουθούν να εμφανίζουν ισχυρή κεφαλαιακή βάση και ικανοποιητική κερδοφορία, στοιχείο που μέχρι στιγμής λειτουργεί ως βασική ασπίδα απέναντι στις αναταράξεις.
Ωστόσο, η ΕΚΤ προειδοποιεί ότι η αυξανόμενη εξάρτηση των τραπεζών από μη τραπεζικές πηγές χρηματοδότησης μπορεί να δημιουργήσει νέους κινδύνους ρευστότητας, ιδιαίτερα αν οι συνθήκες στις αγορές επιδεινωθούν απότομα.
Παράλληλα, ένα παρατεταμένο γεωπολιτικό και ενεργειακό σοκ θα μπορούσε να επιβαρύνει σοβαρά την ποιότητα των τραπεζικών χαρτοφυλακίων, κυρίως σε επιχειρήσεις που είναι εκτεθειμένες ταυτόχρονα στο εμπόριο, στην ενέργεια και στα υψηλά επιτόκια.
Η ΕΚΤ δεν αποκλείει δευτερογενείς επιπτώσεις και στα νοικοκυριά, μέσω επιδείνωσης της αγοράς εργασίας, αύξησης του κόστους ζωής και νέων πιέσεων στο διαθέσιμο εισόδημα.
Για αυτόν τον λόγο, η Φρανκφούρτη ζητά από τις ευρωπαϊκές αρχές να διατηρήσουν ισχυρά κεφαλαιακά «μαξιλάρια», αυστηρά πιστοδοτικά κριτήρια και αυξημένη εποπτεία στον μη τραπεζικό χρηματοπιστωτικό τομέα, ώστε να αποφευχθούν νέες αλυσιδωτές πιέσεις στο ευρωπαϊκό χρηματοπιστωτικό σύστημα.
Διαβάστε επίσης: ΕΚΤ: Η αύξηση των επιτοκίων, τα νέα δάνεια και οι ελληνικές τράπεζες
Μ.Η.Τ. 242183