Ελλάδα: Επανέκδοση 10ετούς ομολόγου στις αγορές – Στόχος η ενίσχυση της καμπύλης χρέους

Το Ελληνικό Δημόσιο προχωρά σε νέα έξοδο στις αγορές λίγο πριν τις αποφάσεις της ΕΚΤ για τα επιτόκια – Σταθερό το κόστος δανεισμού και ανθεκτικότητα των ελληνικών τίτλων

Στις διεθνείς αγορές ομολόγων αναμένεται να βγει εντός της ημέρας το Ελληνικό Δημόσιο, προχωρώντας στην επανέκδοση του 10ετούς ομολόγου λήξης Ιουνίου 2036, σύμφωνα με τον ΟΔΔΗΧ. Η κίνηση πραγματοποιείται δύο ημέρες πριν από την προγραμματισμένη απόφαση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας για τα επιτόκια, σε ένα περιβάλλον αυξημένης αβεβαιότητας για την ευρωζώνη.

Επανέκδοση μέσω κοινοπραξίας τραπεζών

Ο Οργανισμός Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους (ΟΔΔΗΧ) έχει δώσει εντολή στις τράπεζες Alpha Bank, Barclays, Citi, Commerzbank, Nomura και Société Générale να «τρέξουν» την επανέκδοση του 10ετούς τίτλου, με λήξη την 16η Ιουνίου 2036. Η συγκεκριμένη έκδοση εντάσσεται στον προγραμματισμό δανεισμού του πρώτου εξαμήνου 2026, ο οποίος περιλάμβανε ήδη μία επανέκδοση στις 17 Ιουνίου.

Σε κάθε περίπτωση, παρόλο που οι αγορές ομολόγων στην ευρωζώνη κινούνται υπό την πίεση που δημιουργεί η διαφαινόμενη πρόθεση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) να προχωρήσει την Πέμπτη 11 Ιουνίου σε αύξηση των επιτοκίων της κατά 0,25%, η ελληνική αγορά εμφανίζει ανθεκτικότητα. Είναι ενδεικτικό ότι η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου στη δευτερογενή αγορά κυμαίνεται στο 3,77%, και είναι μόλις 0,78% υψηλότερη από αυτήν (3,07%) του αντίστοιχου γερμανικού τίτλου.

Στόχος της έκδοσης

Οι προγραμματισμένες έξοδοι της Ελλάδας στις αγορές δεν στοχεύουν αποκλειστικά στην άντληση ρευστότητας, αλλά κυρίως:

στη βελτίωση της καμπύλης αποδόσεων των ελληνικών ομολόγων
στην ενίσχυση της δευτερογενούς αγοράς τίτλων
στη διατήρηση της επενδυτικής εμπιστοσύνης
Ανθεκτικότητα παρά την πίεση της ΕΚΤ

Παρά τις προσδοκίες για αύξηση επιτοκίων από την ΕΚΤ κατά 0,25%, οι ευρωπαϊκές αγορές ομολόγων εμφανίζουν σχετική πίεση, όμως η ελληνική αγορά δείχνει ανθεκτικότητα.

Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς διαμορφώνεται περίπου στο 3,77%, με το spread έναντι του γερμανικού ομολόγου να παραμένει σχετικά περιορισμένο.

Κόστος εξυπηρέτησης χρέους

Σύμφωνα με τη Eurostat, το κόστος εξυπηρέτησης του ελληνικού δημόσιου χρέους:

υποχώρησε στο 2,18% το 2025 από 2,27% το 2024
παραμένει από τα χαμηλότερα στην ευρωζώνη

Στοιχεία του ΟΔΔΗΧ δείχνουν ακόμη χαμηλότερο ταμειακό κόστος:

1,38% (συμπεριλαμβανομένων swaps)
1,84% με swaps και αναβαλλόμενους τόκους EFSF
Σύγκριση στην ΕΕ

Το εμφανές κόστος χρέους στην ΕΕ διαμορφώνεται ως εξής:

Ρουμανία: 5,2%
Πολωνία: 4,5%
Ιταλία: 3,0%
Γερμανία: 1,8%
Γαλλία / Φινλανδία / Σουηδία: 1,9%
Ιρλανδία: 1,4% (χαμηλότερο)
Δομή ελληνικού χρέους

Από τα περίπου 400 δισ. ευρώ του δημόσιου χρέους:

το 73% (περίπου 292 δισ. ευρώ) δεν είναι διαπραγματεύσιμο
αφορά δάνεια από ευρωπαϊκούς θεσμούς (ESM, EFSF) και διμερή δάνεια
Πρόωρη αποπληρωμή δανείων GLF

Ο ESM και ο EFSF ενέκριναν πρόσφατα την πρόωρη αποπληρωμή δανείων του Greek Loan Facility (GLF) ύψους 6,94 δισ. ευρώ, με χρήση ταμειακών διαθεσίμων από το «μαξιλάρι ρευστότητας».

Το GLF ήταν το πρώτο πακέτο στήριξης του 2010, συνολικού ύψους 52,9 δισ. ευρώ, εκ των οποίων απομένουν περίπου 26,3 δισ. ευρώ προς αποπληρωμή.