Η Morgan Stanley προχώρησε για δεύτερη φορά μέσα σε περίπου δύο εβδομάδες σε υποβάθμιση των προβλέψεών της για τις τιμές του πετρελαίου, εκτιμώντας ότι η αγορά επιστρέφει ταχύτερα από το αναμενόμενο σε συνθήκες υπερπροσφοράς, καθώς αποκαθίσταται η ναυσιπλοΐα στα Στενά του Ορμούζ. Παράλληλα, η ισχυρή παραγωγή των Ηνωμένων Πολιτειών και η αδύναμη ζήτηση από την Κίνα ενισχύουν τις πιέσεις στην αγορά, αυξάνοντας τον κίνδυνο δημιουργίας πλεονάσματος τα επόμενα χρόνια.
Σε έκθεσή τους, οι αναλυτές της τράπεζας με επικεφαλής τον Μαρτίν Ρατς εκτιμούν ότι το Dated Brent, που αποτελεί σημείο αναφοράς για τις φυσικές συναλλαγές πετρελαίου, θα διαμορφωθεί κατά μέσο όρο στα 75 δολάρια ανά βαρέλι τόσο στο τρίτο όσο και στο τέταρτο τρίμηνο του έτους.
Η νέα εκτίμηση είναι μειωμένη κατά 15 δολάρια για το τρίτο τρίμηνο και κατά 5 δολάρια για το τέταρτο, σε σχέση με τις προηγούμενες προβλέψεις της τράπεζας. Παράλληλα, η Morgan Stanley αναθεώρησε προς τα κάτω όλες τις προβλέψεις της και για το 2027, εκτιμώντας ότι το Dated Brent θα υποχωρήσει στα 70 δολάρια ανά βαρέλι έως το τέλος εκείνης της χρονιάς.
Όπως επισημαίνουν οι αναλυτές, η αποκατάσταση της κυκλοφορίας μέσω των Στενών του Ορμούζ εξελίσσεται ταχύτερα από ό,τι αναμενόταν. «Τα Στενά του Ορμούζ ανοίγουν πιο γρήγορα από τις αρχικές εκτιμήσεις, ενώ οι δύο βασικοί παράγοντες που πιέζουν την αγορά -οι υψηλές εξαγωγές των ΗΠΑ και οι χαμηλές εισαγωγές της Κίνας- παραμένουν σε ισχύ», αναφέρεται στην έκθεση.
Σύμφωνα με την τράπεζα, καθώς η αγορά στρέφει ήδη το βλέμμα στο 2027, οι συνθήκες έχουν ουσιαστικά επιστρέψει στο σημείο όπου βρίσκονταν πριν από την πολεμική κρίση, με το ενδεχόμενο πλεονάσματος να κυριαρχεί εκ νέου.
Τα συμβόλαια Brent έχουν υποχωρήσει περίπου 30% κατά τη διάρκεια του τρέχοντος τριμήνου, καθώς η προσωρινή ειρηνευτική συμφωνία μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν επέτρεψε τη σταδιακή επανέναρξη της ναυσιπλοΐας μέσω των Στενών του Ορμούζ.
Η ταχεία αποκλιμάκωση της κρίσης οδήγησε αρκετούς επενδυτικούς οίκους στην αναθεώρηση των εκτιμήσεών τους, με τη Goldman Sachs να έχει επίσης μειώσει πρόσφατα τις προβλέψεις της για τις τιμές του πετρελαίου.
Παρότι το Σαββατοκύριακο σημειώθηκε προσωρινή επιβράδυνση της κυκλοφορίας μετά από νέο επεισόδιο κατά το οποίο επλήγησαν δύο πλοία, τα στοιχεία δείχνουν ότι οι ναυτιλιακές εταιρείες συνεχίζουν να χρησιμοποιούν τη θαλάσσια οδό, γεγονός που θεωρείται καθοριστικό για την ομαλοποίηση της αγοράς και την επιστροφή εκατομμυρίων βαρελιών ημερήσιας προσφοράς.
Η Morgan Stanley ανέφερε ότι κατέγραψε την Πέμπτη 35 δεξαμενόπλοια πετρελαίου και φυσικού αερίου να εξέρχονται από τον Περσικό Κόλπο μέσω των Στενών του Ορμούζ, αριθμός που επανέφερε την κυκλοφορία στο εύρος των 30 έως 40 πλοίων ημερησίως, επίπεδα που επικρατούσαν πριν από την έναρξη της σύγκρουσης τον Φεβρουάριο.
Η τράπεζα εκτιμά ότι για να ισορροπήσει η παγκόσμια αγορά πετρελαίου το 2027 αρκεί οι ροές μέσω των Στενών να επανέλθουν περίπου στο 65% των προπολεμικών επιπέδων, δηλαδή σε περίπου 11 έως 12 εκατ. βαρέλια ημερησίως.
Το Brent, το οποίο είχε ξεπεράσει τα 126 δολάρια ανά βαρέλι τον Απρίλιο, έχει πλέον απωλέσει όλα τα κέρδη που κατέγραψε κατά τη διάρκεια του πολέμου, καθώς συνεχίζονται οι διαπραγματεύσεις μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν για μια μόνιμη ειρηνευτική συμφωνία. Το πλέον ενεργό συμβόλαιο Σεπτεμβρίου διαμορφωνόταν την Τρίτη στα 73,63 δολάρια ανά βαρέλι.
Η Morgan Stanley εντοπίζει σειρά ενδείξεων που δείχνουν ότι η αγορά πετρελαίου παρουσιάζει ήδη σημαντική χαλάρωση. Μεταξύ αυτών περιλαμβάνεται η διαμόρφωση της αγοράς futures σε contango, όπου τα συμβόλαια άμεσης παράδοσης διαπραγματεύονται σε χαμηλότερες τιμές από εκείνα μεταγενέστερης λήξης, ένδειξη ότι η προσφορά θεωρείται επαρκής.
Παράλληλα, η τράπεζα σημειώνει ότι αρκετές τιμές στη φυσική αγορά έχουν υποχωρήσει σε επίπεδα που χαρακτηρίζονται ως «πιεσμένα».
«Αν αφαιρέσει κανείς για λίγο το γεωπολιτικό αφήγημα και εξετάσει μόνο τις τιμές, η εικόνα είναι ξεκάθαρη: πρόκειται για μια αγορά που έχει αποδυναμωθεί σε όλα τα επίπεδα», καταλήγουν οι αναλυτές της Morgan Stanley.
Διαβάστε επίσης: Πετρέλαιο μετά τη συμφωνία ΗΠΑ-Ιράν: Οι προβλέψεις Goldman, Citi, Morgan Stanley και Barclays
Μ.Η.Τ. 242183