Goldman Sachs: Η νίκη του Ντόναλντ Τραμπ στις εκλογές των ΗΠΑ και οι πιθανές πολιτικές του θα επηρεάσουν σημαντικά την οικονομική πορεία της Ευρώπης μέσω διάφορων καναλιών.
UBS για νίκη Τραμπ: Κλειδί για την παγκόσμια οικονομία οι δασμοί
Πρώτον, οι νέες εμπορικές εντάσεις, ιδιαίτερα με πιθανές δασμολογικές επιβαρύνσεις, αναμένεται να επιβαρύνουν την οικονομική ανάπτυξη. Η τράπεζα προβλέπει ότι οι δασμοί θα στοχεύσουν κυρίως τις ευρωπαϊκές εξαγωγές αυτοκινήτων, ενώ εκτιμά ότι το πραγματικό βάρος για την ανάπτυξη προκύπτει περισσότερο από την αβεβαιότητα στις εμπορικές σχέσεις, παρά από τους ίδιους τους δασμούς.
Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις, η επιβολή δασμών από τις ΗΠΑ θα πλήξει το ΑΕΠ της Ευρωζώνης κατά 0,5% με μεγαλύτερη επίδραση στη Γερμανία, όπου αναμένεται μείωση της ανάπτυξης κατά 0,6%. Η Goldman Sachs υπολογίζει ότι ο αντίκτυπος αυτός θα είναι πιο αισθητός από το πρώτο τρίμηνο του 2025 έως το τέλος του ίδιου έτους. Κατά συνέπεια, μειώνει την πρόβλεψή της για την ανάπτυξη της Ευρωζώνης στο 0,8% για το 2025 (από 1,1%) και στο 1,0% για το 2026, επίπεδα χαμηλότερα από τον ευρύτερο μέσο όρο των προβλέψεων της αγοράς.
Ένα δεύτερο κανάλι επιρροής είναι οι πιέσεις για αυξημένες αμυντικές δαπάνες στην Ευρώπη. Μετά την επανεκλογή του Τραμπ, οι ευρωπαϊκές χώρες ίσως χρειαστεί να αυξήσουν τις στρατιωτικές τους δαπάνες για να ανταποκριθούν στις απαιτήσεις του ΝΑΤΟ και να καλύψουν τα πιθανά κενά στήριξης των ΗΠΑ προς την Ουκρανία. Η Goldman Sachs εκτιμά ότι αυτό θα μπορούσε να κοστίσει στην Ευρώπη περίπου 0,5% του ΑΕΠ ετησίως. Ωστόσο, το αποτέλεσμα στην ανάπτυξη θα είναι περιορισμένο λόγω των χαμηλών πολλαπλασιαστών στρατιωτικών δαπανών και της αύξησης των μακροπρόθεσμων επιτοκίων.
Επιπλέον, αν και η αμερικανική μακροοικονομική πολιτική μπορεί να επηρεάσει τη ζήτηση και τις χρηματοοικονομικές συνθήκες στην Ευρώπη, οι επιπτώσεις αυτές αναμένονται μικρές. Ενδέχεται να υπάρξει κάποια ενίσχυση της ζήτησης από τις ΗΠΑ, αλλά ταυτόχρονα οι υψηλότερες αποδόσεις στις ΗΠΑ θα μπορούσαν να εξισορροπηθούν από την εξασθένηση του ευρώ.
Αναφορικά με τον πληθωρισμό, η Goldman Sachs εκτιμά ότι οι αυξήσεις τιμών θα είναι περιορισμένες, δεδομένου ότι η ζήτηση στην Ευρώπη θα πιεστεί από την αβεβαιότητα στις εμπορικές πολιτικές και την πιθανή οικονομική επιβράδυνση. Η τράπεζα προβλέπει μια μικρή αύξηση κατά 0,06% στον πληθωρισμό της Ευρωζώνης, με την επίδραση να κυμαίνεται από 0,04% στην Ελβετία έως 0,07% στη Σουηδία.
Τέλος, οι προβλέψεις δείχνουν ότι οι πολιτικές του Τραμπ θα οδηγήσουν σε πιέσεις για χαμηλότερα επιτόκια πολιτικής στην Ευρώπη. Σύμφωνα με τον κανόνα Taylor, η Goldman Sachs εκτιμά ότι τα επιτόκια θα έπρεπε να μειωθούν κατά 20 μονάδες βάσης σε όλη την ηπειρωτική Ευρώπη, με μικρότερη επίδραση στο Ηνωμένο Βασίλειο. Έτσι, η τράπεζα αναθεωρεί την πρόβλεψή της για το τελικό επιτόκιο καταθέσεων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) από 2% σε 1,75%, συμπεριλαμβάνοντας μια πρόσθετη μείωση 25 μονάδων βάσης τον Ιούλιο του 2025. Αντίστοιχα, προβλέπεται μείωση κατά 25 μονάδες βάσης για τη Riksbank στη Σουηδία και για την Εθνική Τράπεζα της Ελβετίας.
Συνοψίζοντας, η Goldman Sachs εκτιμά ότι η επανεκλογή του Τραμπ θα έχει αρνητικές συνέπειες για την ευρωπαϊκή οικονομία, με επιβράδυνση της ανάπτυξης, μικρές αυξήσεις στον πληθωρισμό και τάσεις για μείωση των επιτοκίων, καθώς η Ευρώπη προσπαθεί να προσαρμοστεί στην πολιτική αβεβαιότητα και τις νέες απαιτήσεις των εμπορικών σχέσεων με τις ΗΠΑ.
Μ.Η.Τ. 242183