Η Bank of America αναβαθμίζει τις ευρωπαϊκές small caps σε «overweight» και τη Γερμανία σε «marketweight», βλέποντας σημάδια ανάκαμψης
Σε αναθεώρηση της στρατηγικής της για τις ευρωπαϊκές αγορές προχωρά η Bank of America, δίνοντας ψήφο εμπιστοσύνης στις μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης και αναβαθμίζοντας παράλληλα τη Γερμανία σε «marketweight». Όπως επισημαίνει σε νέα ανάλυσή της, οι μικρές κεφαλαιοποιήσεις φαίνεται να έχουν τιμολογήσει ένα δυσμενές σενάριο για την οικονομία της Ευρωζώνης, την ώρα που τα πιο πρόσφατα στοιχεία από τη γερμανική οικονομία αφήνουν περιθώριο για σταδιακή ανάκαμψη.
Η τράπεζα υπογραμμίζει ότι οι προοπτικές για χαμηλότερα επιτόκια, η σταθεροποίηση του ευρώ και οι ιδιαίτερα ελκυστικές αποτιμήσεις λειτουργούν υποστηρικτικά για την κατηγορία. Έτσι, η τοποθέτηση μετατρέπεται σε «overweight» για τις μικρές έναντι των μεγάλων κεφαλαιοποιήσεων, παρά το γεγονός ότι η συνολική στάση της για τις ευρωπαϊκές μετοχές παραμένει επιφυλακτική.
Στη Γερμανία εμφανίζονται τα πρώτα σημάδια βελτίωσης
Μετά από μια παρατεταμένη περίοδο υποαπόδοσης, η Γερμανία αναβαθμίζεται σε «marketweight». Η Bank of America επισημαίνει ότι οι δείκτες PMI έχουν αρχίσει να καταγράφουν βελτίωση, ενώ οι επενδύσεις σε μηχανήματα και εξοπλισμό ανέκαμψαν για πρώτη φορά μετά από έναν χρόνο. Επιπλέον, η ιδιωτική ζήτηση, αν και ακόμη χαμηλή, αναμένεται να ενισχυθεί σταδιακά από τις αρχές του 2026, καθώς τα δημοσιονομικά μέτρα θα αρχίσουν να αποτυπώνονται στην πραγματική οικονομία.
Οι αποτιμήσεις δείχνουν υπερβολικό φόβο
Σε επίπεδο αποτιμήσεων, οι μικρές κεφαλαιοποιήσεις διαπραγματεύονται στο μεγαλύτερο discount έναντι των μεγάλων εταιρειών από το 2007, με τον δείκτη P/B να κινείται σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα. Παράλληλα, ο δείκτης κερδοφορίας για τα επόμενα έτη υποδεικνύει σταδιακή βελτίωση, ενώ η υποχώρηση των αποδόσεων στα κρατικά ομόλογα λειτουργεί παραδοσιακά ευνοϊκά για τις εταιρείες με υψηλότερο δανεισμό και ευαισθησία στο κόστος χρήματος.
Παραμένει αρνητική η ευρύτερη εικόνα για την Ευρώπη
Παρά τις θετικές ενδείξεις σε επιμέρους τμήματα της αγοράς, η Bank of America δεν αλλάζει τη γενική θέση της για τις ευρωπαϊκές μετοχές. Η επιβράδυνση της κατανάλωσης στις ΗΠΑ, οι εκτιμήσεις για υποχώρηση των παγκόσμιων δεικτών PMI και η αναμενόμενη αύξηση του equity risk premium δημιουργούν πιέσεις, που μπορεί να οδηγήσουν σε διόρθωση της τάξης του 15% για τον δείκτη Stoxx 600. Σε αυτό το περιβάλλον, οι κυκλικές και value μετοχές εκτιμάται ότι θα υποαποδώσουν, με την τράπεζα να προκρίνει μετοχές «ποιότητας», οι οποίες, όπως αναφέρει, αναμένεται να εμφανίσουν σχετική υπεραπόδοση.
Διαβάστε επίσης: BofA: Ισχυρή η θέση της Ελλάδας στα funds των αναδυόμενων αγορών – Ποιες μετοχές ξεχωρίζει
