DBRS και Moody’s: Αντίστροφη μέτρηση για τη μεγάλη «ζαριά» της αναβάθμισης

Η Ελλάδα στο μικροσκόπιο των Οίκων Αξιολόγησης: Το κρίσιμο διπλό τεστ της DBRS και της Moody’s

Η ελληνική οικονομία ετοιμάζεται για τις πρώτες κρίσιμες αξιολογήσεις του 2025, με τους οίκους DBRS και Moody’s να ανοίγουν τον κύκλο αναλύσεων μέσα στον Μάρτιο. Οι αναβαθμίσεις των προηγούμενων μηνών δημιούργησαν δυναμική, ωστόσο το διεθνές περιβάλλον παραμένει ρευστό, με τις εμπορικές πολιτικές των ΗΠΑ και την ευρωπαϊκή επιβράδυνση να διαμορφώνουν έναν πιο δύσκολο ορίζοντα.

DBRS: Θα ακολουθήσει τη Scope ή θα περιμένει;

Ο πρώτος οίκος που θα ανοίξει τον «χορό» των αξιολογήσεων είναι η DBRS, στις 7 Μαρτίου. Ο καναδικός οίκος, που τον Σεπτέμβριο του 2023 είχε αναβαθμίσει τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας από «σταθερές» σε «θετικές», διατηρώντας όμως τη βαθμίδα BBB-, καλείται να αποφασίσει αν θα προχωρήσει σε πλήρη αναβάθμιση της χώρας στο BBB – όπως έκανε η Scope τον Δεκέμβριο.

Ωστόσο, η συγκυρία δεν είναι ιδανική. Οι νέοι δασμοί των ΗΠΑ στα ευρωπαϊκά προϊόντα που θα εφαρμοστούν από τον Απρίλιο και η αδύναμη οικονομική δραστηριότητα στην Ευρωζώνη δημιουργούν αβεβαιότητα. Επιπλέον, τα τελικά στοιχεία για την υπεραπόδοση της ελληνικής οικονομίας το 2024 δεν θα έχουν δημοσιοποιηθεί πλήρως, κάτι που μπορεί να οδηγήσει τον οίκο στο να παρατείνει την απόφασή του μέχρι την επόμενη αξιολόγηση στις 5 Σεπτεμβρίου.

Moody’s: Η στιγμή της αλήθειας για την επενδυτική βαθμίδα

Μία εβδομάδα αργότερα, στις 14 Μαρτίου, η Moody’s παίρνει τη σκυτάλη. Πρόκειται για τον μόνο μεγάλο οίκο που δεν έχει ακόμη αποδώσει στην Ελλάδα την επενδυτική βαθμίδα, παρά την αναβάθμιση των προοπτικών από «σταθερές» σε «θετικές» τον Σεπτέμβριο του 2023.

Το μεγάλο ερώτημα είναι αν θα κάνει το κρίσιμο βήμα 1,5 χρόνο μετά την επιστροφή της χώρας στην επενδυτική βαθμίδα από άλλους οίκους ή αν θα καθυστερήσει, περιμένοντας τις επόμενες αξιολογήσεις – με την επόμενη προγραμματισμένη για τις 12 Σεπτεμβρίου.

Οι επόμενες κρίσιμες στάσεις: S&P, Fitch και Scope

Η πορεία των αξιολογήσεων δεν σταματά εδώ. Στις 18 Απριλίου, η S&P αναμένεται να δώσει τη δική της ετυμηγορία. Ο οίκος είχε επίσης αναβαθμίσει τις προοπτικές σε «θετικές» τον Σεπτέμβριο του 2023, κάτι που σημαίνει ότι μια νέα αναβάθμιση ενδέχεται να είναι στο τραπέζι. Αν αυτό δεν συμβεί τον Απρίλιο, η επόμενη ευκαιρία θα είναι στις 19 Σεπτεμβρίου.

Παράλληλα, η Scope, η οποία στις 6 Δεκεμβρίου αναβάθμισε την ελληνική οικονομία σε BBB, διατήρησε σταθερές τις προοπτικές, δείχνοντας ότι προς το παρόν δεν υπάρχει προοπτική νέας αναβάθμισης. Οι επόμενες αξιολογήσεις της είναι προγραμματισμένες για τις 30 Μαΐου και 7 Νοεμβρίου.

Στο μεταξύ, η Fitch, που έδωσε την πολυπόθητη επενδυτική βαθμίδα στην Ελλάδα στα τέλη του 2023, έχει διατηρήσει την αξιολόγησή της αμετάβλητη. Ωστόσο, μένει να φανεί αν μέσα στο 2025 θα αλλάξει στάση στις δύο επικείμενες αξιολογήσεις της: 16 Μαΐου και 14 Νοεμβρίου.

Θα δούμε νέες αναβαθμίσεις ή παράταση;

Η Ελλάδα έχει ήδη εξασφαλίσει την πολυπόθητη επενδυτική βαθμίδα από τους περισσότερους μεγάλους οίκους, αλλά η πλήρης εδραίωση της αξιοπιστίας της απαιτεί νέες αναβαθμίσεις. Με δεδομένη τη διεθνή αβεβαιότητα, οι επενδυτές και η κυβέρνηση αναμένουν με ενδιαφέρον τις αποφάσεις των οίκων, που θα διαμορφώσουν το αφήγημα της ελληνικής οικονομίας για το 2025.

Το αν οι DBRS και Moody’s θα κάνουν το επόμενο βήμα ή θα κρατήσουν στάση αναμονής παραμένει ανοιχτό – και θα κρίνει πολλά για την εικόνα της χώρας στις αγορές.

Διαβάστε επίσης: DBRS: Ανθεκτική η ελληνική οικονομία μετά την κρίση