Οι JPMorgan και UBS Group εκτιμούν ότι υπάρχει περιορισμένο περιθώριο περαιτέρω ανόδου για τις ευρωπαϊκές μετοχές εντός του έτους. Οι επικείμενες υποβαθμίσεις σε αισιόδοξες προβλέψεις κερδών σημαίνουν ότι οι ευρωπαϊκές μετοχές θα δυσκολευτούν να καταγράψουν περαιτέρω άνοδο φέτος, σύμφωνα με στρατηγικούς αναλυτές που συμμετείχαν σε έρευνα του Bloomberg.
Ο δείκτης Stoxx Europe 600 Index αναμένεται να ολοκληρώσει το 2026 περίπου 1% υψηλότερα από το κλείσιμο της Τετάρτης, στις 623 μονάδες, σύμφωνα με τον μέσο όρο 17 προβλέψεων. Ο δείκτης έχει σε μεγάλο βαθμό ανακτήσει τις απώλειες που προκάλεσε ο πόλεμος στο Ιράν, ωστόσο οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η ανάκαμψη δύσκολα θα διατηρηθεί, καθώς οι πλήρεις επιπτώσεις του αυξημένου ενεργειακού κόστους δεν έχουν ακόμη αποτυπωθεί.
Οι Deutsche Bank AG, Deka Bank, UBS Group AG και UniCredit SpA αναθεώρησαν ελαφρώς προς τα κάτω τους στόχους τους για τον δείκτη στην τελευταία έρευνα, ενώ η CIC Market Solutions τους αύξησε οριακά. Αυτό αφήνει την HSBC Holdings ως τον πιο αισιόδοξο οίκο, με πρόβλεψη στις 670 μονάδες (άνοδος περίπου 8%). Οι TFS Derivatives και Bank of America παραμένουν οι πιο απαισιόδοξοι, προβλέποντας πιθανή πτώση περίπου 9%.
«Με τις τιμές εισροών να αυξάνονται έντονα, επίκεινται υποβαθμίσεις και απογοητεύσεις στους κλάδους παραγωγής αγαθών και καταναλωτικών διαρκών», δήλωσε ο στρατηγικός αναλυτής της UBS Τζέρι Φάουλερ.
«Οι βραχυπρόθεσμες ροές κεφαλαίων έχουν οδηγήσει σε μια υπερβολικά απότομη ανάκαμψη της αγοράς, δεδομένων των θεμελιωδών συνθηκών και της απουσίας μακροπρόθεσμων επενδυτών, οι οποίοι έχουν σταματήσει να τοποθετούνται στην Ευρώπη».
Ο Φάουλερ μείωσε τον στόχο του στις 630 μονάδες από 650, σημειώνοντας ότι οι κίνδυνοι πτώσης υπερισχύουν όσο τα Στενά του Ορμούζ παραμένουν κλειστά. «Πιστεύουμε ότι οι μετοχές βρίσκονται ελαφρώς πάνω από τα επίπεδα που δικαιολογούν τα θεμελιώδη μεγέθη», ανέφερε.
Οι ευρωπαϊκές μετοχές ανέκαμψαν μετά την πτώση σχεδόν 10%, που τις έφερε κοντά σε τεχνική διόρθωση λόγω της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή. Ωστόσο, οι τιμές του πετρελαίου δεν έχουν υποχωρήσει αντίστοιχα, με το Brent να παραμένει περίπου 35% υψηλότερα από τα προπολεμικά επίπεδα, καθώς οι επενδυτές παρακολουθούν τις προσπάθειες παράτασης της εκεχειρίας και επαναλειτουργίας των Στενών του Ορμούζ.
Οι επιπτώσεις αυτού του ενεργειακού σοκ αρχίζουν να εμφανίζονται στον πληθωρισμό και σε άλλα οικονομικά στοιχεία, απειλώντας την παγκόσμια ανάπτυξη και την κερδοφορία των επιχειρήσεων. Παράλληλα, οι αγορές ομολόγων προεξοφλούν αυξήσεις επιτοκίων κατά περίπου 50 μονάδες βάσης από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα έως το τέλος του έτους, γεγονός που αποτελεί επιπλέον κίνδυνο για τις μετοχές.
Στρατηγικοί αναλυτές της Citigroup, υπό την Μπεάτα Μάντχι, επισημαίνουν ότι η προσπάθεια διεύρυνσης του ράλι των μετοχών πέρα από τις ΗΠΑ παρουσιάζει ρωγμές. Πλέον προτιμούν τις μετοχές ΗΠΑ και Ηνωμένου Βασιλείου έναντι της ευρωζώνης, η οποία ενδέχεται να αντιμετωπίσει πιέσεις εάν οι υψηλές τιμές πετρελαίου εκτροχιάσουν τις δημοσιονομικές δαπάνες και περιορίσουν τις αισιόδοξες εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS).
«Μια παρατεταμένη περίοδος υψηλών ενεργειακών τιμών θα μπορούσε να μεταβάλει τις κυβερνητικές προτεραιότητες και να ανακατευθύνει δημοσιονομικούς πόρους μακριά από τις επενδύσεις», ανέφερε η Citi. «Παρότι η περιοχή έχει πρόσφατα υποαποτιμηθεί, εξακολουθεί να ενσωματώνει αυξήσεις στα EPS, που αποτελούν υψηλό στόχο στο τρέχον περιβάλλον».
Η Ευρώπη θεωρείται σχετικά χαμένη από τον πόλεμο στο Ιράν. Οι επενδυτές συνεχίζουν να μειώνουν τις υπερσταθμίσεις τους στις ευρωπαϊκές μετοχές, ενώ άλλες αγορές εμφανίζουν βελτίωση ή μικρότερη επιδείνωση, σύμφωνα με την τελευταία έρευνα διαχειριστών κεφαλαίων της Bank of America.
Ωστόσο, ένα σημαντικό ποσοστό επενδυτών παραμένει αισιόδοξο. Καθαρό ποσοστό 33% των ερωτηθέντων στην έρευνα της BofA αναμένει άνοδο τους επόμενους μήνες -παρόμοιο με τον προηγούμενο μήνα- ενώ 63% βλέπει ανοδική πορεία σε ορίζοντα ενός έτους, έναντι 71% προηγουμένως.
«Παράλληλα, αυξάνεται το φαινόμενο FOMO (fear of missing out), με το ποσοστό όσων ανησυχούν ότι έχουν μειώσει υπερβολικά την έκθεσή τους σε μετοχές και ενδέχεται να χάσουν ένα ράλι να αυξάνεται από 21% σε 46%», δήλωσαν στρατηγικοί αναλυτές της BofA, μεταξύ των οποίων ο Αντρέας Μπρούκνερ.
Οι επενδυτές στρέφουν πλέον την προσοχή τους στα εταιρικά αποτελέσματα και, αν και είναι ακόμη νωρίς για συνολική αξιολόγηση, οι περισσότερες προανακοινώσεις ήταν αρνητικές. Οι καταναλωτικοί κλάδοι ήδη εμφανίζουν αρνητικές επιπτώσεις από τον πόλεμο, όπως αποτυπώνεται σε αδύναμες ενημερώσεις από εταιρείες πολυτελείας και ποτών όπως οι LVMH, Hermes International SCA και Pernod Ricard SA.
Ακόμη και η ASML Holding NV, σημαντικός ωφελημένος της αύξησης των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη, απογοήτευσε τους επενδυτές, παρά την αναθεώρηση προς τα πάνω των ετήσιων προβλέψεών της.
Σύμφωνα με τον στρατηγικό αναλυτή της Société Générale Ρολάν Καλογιάν, οι αναλυτές δεν έχουν ακόμη ενσωματώσει πλήρως τις επιπτώσεις του πολέμου στις προβλέψεις κερδών για το έτος.
«Μέχρι στιγμής, τα προβλεπόμενα κέρδη ανά μετοχή 12μήνου έχουν αναθεωρηθεί ανοδικά μόνο λόγω των κλάδων εμπορευμάτων», ανέφερε. «Η αύξηση του κόστους εισροών, τα υψηλότερα επιτόκια αναχρηματοδότησης και οι διαταραχές στις εφοδιαστικές αλυσίδες θα ενσωματωθούν σταδιακά. Ενώ οι προσδοκίες για το πρώτο τρίμηνο φαίνονται λογικές, ο πήχης για το δεύτερο εξάμηνο είναι υψηλός».
Διαβάστε επίσης: Bank of America: Οι επενδυτές φοβούνται παγκόσμια οικονομική επιβράδυνση – Τι περιμένουν στις αγορές
Μ.Η.Τ. 242183