Eurobank Research: Οι πρώτες επιπτώσεις της ενεργειακής κρίσης στην ελληνική οικονομία

«Καμπανάκι» Eurobank Research: Ενέργεια και Περσικός Κόλπος αλλάζουν το οικονομικό σκηνικό – Τι δείχνουν PMI και πληθωρισμός

Η νέα άνοδος των τιμών της ενέργειας αρχίζει να αφήνει ήδη ισχυρό αποτύπωμα στην ελληνική οικονομία, επηρεάζοντας τον πληθωρισμό, την καταναλωτική εμπιστοσύνη και τη μεταποιητική δραστηριότητα. Αυτό είναι το βασικό συμπέρασμα της νέας ανάλυσης της Eurobank Research, η οποία εξετάζει τις πρώτες συνέπειες των γεωπολιτικών εντάσεων στον Περσικό Κόλπο και της εκτίναξης των διεθνών τιμών ενέργειας.

Σύμφωνα με τη μελέτη, οι εχθροπραξίες και η αυξημένη αβεβαιότητα στις διεθνείς αγορές ενέργειας έχουν οδηγήσει σε σημαντική αύξηση των τιμών πετρελαίου και φυσικού αερίου, προκαλώντας πιέσεις τόσο στην παραγωγή όσο και στην κατανάλωση. Οι αναλυτές επισημαίνουν ότι η ελληνική οικονομία παραμένει ιδιαίτερα ευάλωτη, καθώς πάνω από το 75% της ενεργειακής κατανάλωσης εξαρτάται από ορυκτά καύσιμα που εισάγονται σχεδόν στο σύνολό τους.

Άνοδος στις τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου

Η ανάλυση καταγράφει απότομη αύξηση στις διεθνείς τιμές πετρελαίου Brent. Η μέση τιμή διαμορφώθηκε στα 98,8 δολάρια ανά βαρέλι τον Μάρτιο του 2026 και εκτινάχθηκε στα 107,5 δολάρια τον Απρίλιο, από 69,8 δολάρια τον Φεβρουάριο. Σε ετήσια βάση, η αύξηση έφτασε το 58,3% τον Απρίλιο. Παράλληλα, οι τιμές φυσικού αερίου TTF ενισχύθηκαν κατά 27,7% σε σχέση με έναν χρόνο πριν.

Η Eurobank Research τονίζει ότι η άνοδος αυτή λειτουργεί ως αρνητικό σοκ προσφοράς, αυξάνοντας το κόστος παραγωγής των επιχειρήσεων, ενώ ταυτόχρονα η αβεβαιότητα περιορίζει την κατανάλωση και τις επενδύσεις.

Πληθωρισμός στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 37 μηνών

Οι πιέσεις αποτυπώνονται ήδη στον πληθωρισμό. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της Eurostat που επικαλείται η έκθεση, ο εναρμονισμένος πληθωρισμός στην Ελλάδα αυξήθηκε στο 4,6% τον Απρίλιο του 2026, από 3,4% τον Μάρτιο και 3,1% τον Φεβρουάριο. Πρόκειται για το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 37 μηνών, με την Ελλάδα να κατατάσσεται τέταρτη στην Ευρωζώνη ως προς τον υψηλότερο πληθωρισμό.

Η ενέργεια είχε τη μεγαλύτερη συμβολή στην άνοδο των τιμών, καθώς ο σχετικός δείκτης αυξήθηκε κατά 21,9% τον Απρίλιο, έναντι 7,7% τον Μάρτιο και -3,4% τον Φεβρουάριο. Οι αναλυτές σημειώνουν ότι οι επιπτώσεις δεν περιορίζονται μόνο στην ενέργεια, αλλά περνούν πλέον και στις μεταφορές, στις υπηρεσίες και στο συνολικό κόστος παραγωγής.

Βουτιά στην καταναλωτική εμπιστοσύνη

Παράλληλα, η επιδείνωση του οικονομικού κλίματος αποτυπώνεται έντονα και στην ψυχολογία των νοικοκυριών. Ο δείκτης καταναλωτικής εμπιστοσύνης υποχώρησε στις -54,7 μονάδες τον Απρίλιο, από -52,5 μονάδες τον Μάρτιο και -49,2 μονάδες τον Φεβρουάριο, αγγίζοντας χαμηλό 42 μηνών.

Η Eurobank Research επισημαίνει ότι η πτώση της εμπιστοσύνης, σε συνδυασμό με την αρνητική αποταμίευση των νοικοκυριών, αυξάνει τους κινδύνους επιβράδυνσης της ιδιωτικής κατανάλωσης και, κατ’ επέκταση, της ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας.

Ήδη διεθνείς οργανισμοί εμφανίζονται πιο επιφυλακτικοί για την πορεία της ανάπτυξης. Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο αναθεώρησε προς τα κάτω την πρόβλεψή του για την ανάπτυξη της Ελλάδας το 2026 στο 1,8%, από 2% προηγουμένως.

Επιβράδυνση στη μεταποίηση και αύξηση κόστους

Αρνητικά σημάδια εμφανίζονται και στη μεταποίηση. Ο δείκτης PMI της S&P Global υποχώρησε στις 52,4 μονάδες τον Απρίλιο, από 54,5 μονάδες τον Μάρτιο, παραμένοντας πάντως πάνω από το όριο των 50 μονάδων που διαχωρίζει την ανάπτυξη από τη συρρίκνωση της δραστηριότητας.

Σύμφωνα με την έκθεση, οι ελληνικές μεταποιητικές επιχειρήσεις κατέγραψαν επιβράδυνση στην παραγωγή, στις νέες παραγγελίες και στην απασχόληση, ενώ η εξωτερική ζήτηση υποχώρησε εξαιτίας της διεθνούς αβεβαιότητας.

Την ίδια στιγμή, η διαταραχή στην εφοδιαστική αλυσίδα οδήγησε στη μεγαλύτερη αύξηση κόστους παραγωγής των τελευταίων τεσσάρων ετών, ενώ ο ρυθμός αύξησης των τιμών πώλησης έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο τριάμισι ετών.

Αυξημένοι κίνδυνοι για πληθωρισμό και ανάπτυξη

Η Eurobank Research καταλήγει ότι οι γεωπολιτικές εντάσεις στον Περσικό Κόλπο δημιουργούν πλέον ορατούς κινδύνους για την ελληνική οικονομία. Από τη μία πλευρά ενισχύονται οι πληθωριστικές πιέσεις μέσω της ενέργειας και του κόστους παραγωγής και από την άλλη αυξάνονται οι πιέσεις στην ανάπτυξη, λόγω της υποχώρησης της κατανάλωσης και της επιβράδυνσης της επιχειρηματικής δραστηριότητας.

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η διάρκεια της ενεργειακής κρίσης και η πορεία των διεθνών τιμών θα καθορίσουν σε μεγάλο βαθμό το εύρος των επιπτώσεων στην ελληνική οικονομία κατά το υπόλοιπο του 2026.

Δείτε το τελευταίο Δελτίο 7 ΗΜΕΡΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ της Eurobank Research