Η Euroxx διατηρεί overweight για τις ελληνικές τράπεζες και δίνει τιμές-στόχους έως 16,3 ευρώ, με προσδοκίες για αύξηση χορηγήσεων 8%-10%
Ισχυρό τέταρτο τρίμηνο για τις ελληνικές τράπεζες προβλέπουν οι αναλυτές της Euroxx Securities, ενόψει της έναρξης της περιόδου ανακοίνωσης αποτελεσμάτων για το 2025. Η χρηματιστηριακή διατηρεί θετική στάση για τον κλάδο, με σύσταση Overweight και κορυφαίες επιλογές τη Eurobank και την Τράπεζα Πειραιώς.
Σύμφωνα με την ανάλυση, το διάστημα Οκτωβρίου-Δεκεμβρίου 2025 αναμένεται να καταγράψει σημαντική αύξηση στις καθαρές χορηγήσεις, με σχετικά σταθερά περιθώρια κέρδους, παρά τις προσαρμογές στο επιτοκιακό περιβάλλον. Η προσοχή της αγοράς στρέφεται πλέον όχι μόνο στα μεγέθη του δ’ τριμήνου, αλλά κυρίως στις προοπτικές για το 2026 και στους νέους τριετείς χρηματοοικονομικούς στόχους που θα παρουσιάσουν οι διοικήσεις.
Υπεραπόδοση έναντι Ευρώπης και ελκυστικές αποτιμήσεις
Από την αρχή του έτους, οι ελληνικές τράπεζες καταγράφουν άνοδο 12%, υπεραποδίδοντας έναντι του πανευρωπαϊκού τραπεζικού δείκτη SX7P του Stoxx 600, ο οποίος ενισχύεται κατά 4,2%. Η πρόσφατη διόρθωση, σύμφωνα με τη Euroxx, συνδέεται εν μέρει με την απόφαση του Άρειος Πάγος για τα δάνεια του νόμου Κατσέλη, με τον οίκο να εκτιμά ότι ο αντίκτυπος είναι διαχειρίσιμος.
Σε επίπεδο αποτιμήσεων, οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται με μέσο δείκτη P/E περίπου 8,3 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2027, έναντι 9,6 φορές για τις περιφερειακές ευρωπαϊκές ομοειδείς. Το discount αυτό συνδυάζεται, κατά την Euroxx, με υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης και ευνοϊκό εγχώριο μακροοικονομικό περιβάλλον.
Οι τιμές-στόχοι και οι συστάσεις
Η Euroxx δίνει τιμή-στόχο 4,8 ευρώ για τη Eurobank, 9,4 ευρώ για την Τράπεζα Πειραιώς, 16,3 ευρώ για την Εθνική Τράπεζα, 4,3 ευρώ για την Alpha Bank και 10 ευρώ για την Optima Bank.
Η χρηματιστηριακή εκτιμά ότι τα αποτελέσματα του δ’ τριμήνου θα δείξουν οριακή βελτίωση στα καθαρά έσοδα από τόκους σε τριμηνιαία βάση, καθώς οι μειώσεις επιτοκίων έχουν πλέον απορροφηθεί. Παράλληλα, αναμένει ισχυρή διψήφια αύξηση εσόδων από προμήθειες, που θα ενισχύσει τα βασικά κέρδη προ προβλέψεων.
Στο μέτωπο των εξόδων, προβλέπεται εποχική αύξηση λειτουργικών δαπανών, χωρίς ωστόσο αρνητικές εκπλήξεις στο κόστος κινδύνου. Οι αναλυτές θεωρούν ότι οι επιχειρηματικοί στόχοι που θα παρουσιαστούν θα επιβεβαιώσουν τη θετική τους στάση, με μέσο ετήσιο ρυθμό αύξησης χορηγήσεων 8%-10% και αύξηση κερδών ανά μετοχή κοντά στο 10% ετησίως. Δεν αποκλείεται, μάλιστα, ανοδικός κίνδυνος για τους δείκτες διανομής μερισμάτων.
Η ατζέντα των αποτελεσμάτων και τα investor days
Η αυλαία των αποτελεσμάτων ανοίγει με την Τράπεζα Πειραιώς και τη Eurobank την Πέμπτη, ενώ την Παρασκευή ακολουθούν η Εθνική Τράπεζα και η Alpha Bank. Η Optima Bank ανακοινώνει αποτελέσματα στις 3 Μαρτίου πριν από το άνοιγμα της αγοράς.
Οι περισσότερες τράπεζες αναμένεται να παρουσιάσουν τριετείς στόχους μαζί με τα αποτελέσματά τους, με εξαίρεση την Alpha Bank, η οποία έχει προγραμματίσει investor day για το δεύτερο τρίμηνο του 2026. Η Τράπεζα Πειραιώς θα διοργανώσει επίσης investor day στο Λονδίνο στις 5 Μαρτίου, με την αγορά να αναμένει πρόσθετες λεπτομέρειες για τη στρατηγική της.
Το ενδιαφέρον στρέφεται πλέον στα guidance για το 2026 και στην επιβεβαίωση της αναπτυξιακής δυναμικής του κλάδου, σε μια περίοδο όπου οι ελληνικές τράπεζες επιχειρούν να κεφαλαιοποιήσουν την ενίσχυση της πιστωτικής επέκτασης και τη βελτίωση της ποιότητας ενεργητικού.
Διαβάστε επίσης; Η Euroxx βλέπει νέο ράλι στο Χρηματιστήριο το 2026
Μ.Η.Τ. 242183