Ρεκόρ ζήτησης για το ελληνικό 10ετές ομόλογο με πάνω από 51 δισ. ευρώ προσφορές, χαμηλότερη απόδοση και σαφή ψήφο εμπιστοσύνης

Με μια έκδοση που επιβεβαιώνει τη θεαματική αλλαγή του επενδυτικού προφίλ της χώρας, το ελληνικό Δημόσιο έκλεισε το βιβλίο προσφορών για το νέο 10ετές ομόλογο με συνολική ζήτηση που ξεπέρασε τα 51 δισ. ευρώ, επίπεδα που παραπέμπουν σε ανεπτυγμένες αγορές και όχι σε χώρα που πριν από λίγα χρόνια θεωρούνταν υψηλού κινδύνου.

Ο αρχικός στόχος άντλησης 3 δισ. ευρώ αναθεωρήθηκε ανοδικά μέσα σε λίγες ώρες, καθώς η ισχυρή υπερκάλυψη έδωσε στον Οργανισμό Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους τη δυνατότητα να αυξήσει το τελικό ποσό στα 4 δισ. ευρώ, επιβεβαιώνοντας πλήρως τις εκτιμήσεις της αγοράς και το χθεσινό δημοσίευμα του Οικονομικού Ταχυδρόμου.

Η ένταση της ζήτησης επέτρεψε και σημαντική βελτίωση των όρων δανεισμού. Η τελική απόδοση διαμορφώθηκε κοντά στο 3,45%, χαμηλότερα από το αρχικό guidance που είχε τοποθετηθεί στο εύρος mid swaps συν 60 έως 65 μονάδες βάσης, δηλαδή περίπου μεταξύ 3,47% και 3,52%. Πρόκειται για σαφή ένδειξη ότι οι επενδυτές αποδέχονται πλέον μικρότερο ασφάλιστρο κινδύνου για το ελληνικό χρέος.

Κάλυψη του μισού δανειακού προγράμματος από μία έκδοση

Με τη συγκεκριμένη έξοδο στις αγορές, η Ελλάδα έχει ήδη καλύψει περίπου το 50% του συνολικού προγράμματος δανεισμού για το 2026, το οποίο προβλέπει άντληση περίπου 8 δισ. ευρώ από τις διεθνείς αγορές. Ο σχεδιασμός του ΟΔΔΗΧ είναι αντίστοιχος με εκείνον του 2025, όταν είχαν αντληθεί 7,6 δισ. ευρώ, όμως το φετινό πλαίσιο είναι πιο απαιτητικό λόγω των αυξημένων ταμειακών αναγκών.

Για το 2026, ο καθαρός δανεισμός εκτιμάται ότι θα φθάσει τα 13 δισ. ευρώ, από περίπου 8 δισ. ευρώ το 2025, καθώς οι συνολικές χρηματοδοτικές ανάγκες αυξάνονται στα 30,1 δισ. ευρώ από 14,08 δισ. ευρώ πέρυσι. Στο πλαίσιο αυτό, ο ΟΔΔΗΧ έχει ήδη προγραμματίσει τρεις επανεκδόσεις ελληνικών ομολόγων για το πρώτο εξάμηνο του έτους, τον Φεβρουάριο, τον Απρίλιο και τον Ιούνιο, ώστε να διατηρηθεί η παρουσία της χώρας στις αγορές και να ενισχυθεί περαιτέρω η καμπύλη αποδόσεων.

Το δημόσιο χρέος σε τροχιά επιστροφής στα προ κρίσης επίπεδα

Η στρατηγική δανεισμού και ενεργητικής διαχείρισης του χρέους έχει ήδη μετρήσιμα αποτελέσματα. Σύμφωνα με τον προϋπολογισμό του 2026, το δημόσιο χρέος αναμένεται να μειωθεί κατά 7,7 ποσοστιαίες μονάδες του ΑΕΠ, υποχωρώντας στο 138,2% από 145,9% το 2025. Σε απόλυτους αριθμούς, το χρέος της Γενικής Κυβέρνησης προβλέπεται να μειωθεί κατά 3,5 δισ. ευρώ, στα 359,3 δισ. ευρώ, από 362,8 δισ. ευρώ στο τέλος του 2025.

Η εξέλιξη αυτή επαναφέρει το ελληνικό χρέος κοντά στα επίπεδα της αρχής της μνημονιακής περιόδου, καθώς το 2010, όταν η χώρα μπήκε στο πρώτο πρόγραμμα διάσωσης, το χρέος αντιστοιχούσε στο 147,8% του ΑΕΠ.

Η στρατηγική των πρόωρων αποπληρωμών αλλάζει το προφίλ του χρέους

Καθοριστικό ρόλο στη βελτίωση της εικόνας παίζει η στρατηγική των πρόωρων αποπληρωμών των ακριβών δανείων του πρώτου μνημονίου. Στις 15 Δεκεμβρίου 2025 η Ελλάδα προχώρησε σε αποπληρωμή 5,3 δισ. ευρώ από το διμερές δάνειο των 52,9 δισ. ευρώ που είχε λάβει από τις χώρες της Ευρωζώνης μέσω του μηχανισμού GLF. Η κίνηση αυτή δεν μειώνει μόνο το συνολικό ύψος του χρέους, αλλά βελτιώνει και τη διάρθρωσή του, περιορίζοντας τα πιο ακριβά και βαριά δάνεια.

Τα τελευταία χρόνια έχουν προηγηθεί αποπληρωμές 7,935 δισ. ευρώ τον Δεκέμβριο του 2024, 5,29 δισ. ευρώ τον Δεκέμβριο του 2023 και 2,645 δισ. ευρώ τον Δεκέμβριο του 2022. Στόχος της κυβέρνησης είναι έως το 2031 να έχουν αποπληρωθεί πρόωρα τα 31,6 δισ. ευρώ που απομένουν από το πρώτο μνημόνιο, τα οποία υπό κανονικές συνθήκες θα εξοφλούνταν σταδιακά έως το 2041.

Η εκρηκτική ζήτηση για το νέο 10ετές ομόλογο δείχνει ότι οι αγορές όχι μόνο αποδέχονται αυτή τη στρατηγική, αλλά την επιβραβεύουν, μετατρέποντας τη σημερινή έξοδο της Ελλάδας στις αγορές σε μια πράξη ισχύος και όχι ανάγκης.

Διαβάστε επίσης: Άνοιξε το βιβλίο για το νέο 10ετές ομόλογο με επιτόκιο γύρω στο 3,5%