Η Moody’s προειδοποιεί για το αρνητικό σενάριο του πολέμου στη Μέση Ανατολή με το πετρέλαιο στα 100 δολάρια
Σε μια περίοδο εύθραυστης οικονομικής ισορροπίας για την Ευρώπη, η Moody’s χαρτογραφεί το αρνητικό σενάριο μιας παρατεταμένης σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, προειδοποιώντας για σοβαρές επιπτώσεις στην ανάπτυξη, τον πληθωρισμό και τα δημόσια οικονομικά. Αν και το βασικό σενάριο παραμένει αυτό μιας σύντομης κρίσης με σταδιακή ομαλοποίηση, ο οίκος αξιολόγησης επισημαίνει ότι μια κλιμάκωση θα μπορούσε να ανατρέψει τις οικονομικές προβλέψεις για τα επόμενα δύο χρόνια.
Στην κεντρική του εκτίμηση, ο οίκος βλέπει τη σύγκρουση να περιορίζεται χρονικά, επιτρέποντας την επαναφορά της ναυσιπλοΐας στα Στενά του Ορμούζ και τη σταθεροποίηση των ενεργειακών ροών. Σε αυτό το πλαίσιο, το πετρέλαιο Brent εκτιμάται ότι θα κινηθεί κατά μέσο όρο στα 70-80 δολάρια το 2026, με τον πληθωρισμό στην Ευρωπαϊκή Ένωση να διαμορφώνεται κοντά στο 2,2% και την ανάπτυξη στο 1,6%.
Η αύξηση των αμυντικών δαπανών εκτιμάται ότι θα στηρίξει την οικονομική δραστηριότητα, ωστόσο θα επιβαρύνει τα δημόσια οικονομικά, με το συνολικό χρέος των κρατών-μελών να προσεγγίζει το 85% του ΑΕΠ έως το 2027. Παρά την άνοδο, η Moody’s δεν εντοπίζει άμεσο κίνδυνο για τις πιστοληπτικές αξιολογήσεις.
Το αρνητικό σενάριο: Παρατεταμένη κρίση και ενεργειακή πίεση
Η εικόνα αλλάζει δραστικά στο δυσμενές σενάριο. Ένας παρατεταμένος αποκλεισμός των Στενών του Ορμούζ ή εκτεταμένες ζημιές σε ενεργειακές υποδομές θα μπορούσαν να εκτινάξουν το κόστος ενέργειας, επηρεάζοντας άμεσα τις ευρωπαϊκές οικονομίες.
Σε αυτό το ενδεχόμενο, οι τιμές του πετρελαίου εκτιμάται ότι θα κινηθούν κοντά στα 100 δολάρια ανά βαρέλι για το 2026 και το 2027, αυξάνοντας τις πιέσεις σε χώρες που εξαρτώνται σε μεγάλο βαθμό από εισαγωγές ενέργειας.
Η Ευρωπαϊκή Ένωση εξακολουθεί να εμφανίζει υψηλό βαθμό ενεργειακής εξάρτησης, με τις καθαρές εισαγωγές να καλύπτουν το 57% της κατανάλωσης, ενώ η εξάρτηση φτάνει το 97% για το πετρέλαιο και το 85% για το φυσικό αέριο. Παρά ταύτα, η Moody’s δεν προβλέπει επιβολή δελτίου στην ενέργεια, αλλά σημαντική αύξηση των τιμών.
Πληθωρισμός, ανάπτυξη και το δίλημμα των κεντρικών τραπεζών
Το ενεργειακό σοκ θα μπορούσε να προσθέσει περίπου 1,3 ποσοστιαίες μονάδες στον πληθωρισμό, οδηγώντας τον κοντά στο 3,5% για την περίοδο 2026-2027. Την ίδια στιγμή, η οικονομική ανάπτυξη θα δεχθεί πλήγμα, με τη μέση αύξηση του ΑΕΠ στην Ευρώπη να περιορίζεται στο 0,7%, δηλαδή σχεδόν στο μισό σε σχέση με το βασικό σενάριο.
Οι κεντρικές τράπεζες θα βρεθούν αντιμέτωπες με ένα δύσκολο δίλημμα: από τη μία, η ανάγκη περιορισμού του πληθωρισμού μέσω αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής, και από την άλλη, η επιβράδυνση της οικονομίας που θα απαιτούσε χαλάρωση.
Οι επιπτώσεις στην Ελλάδα
Για την ελληνική οικονομία, η Moody’s εκτιμά ότι η ανάπτυξη θα υποχωρήσει αισθητά. Από επίπεδα λίγο πάνω από το 2% στο βασικό σενάριο, θα μπορούσε να περιοριστεί κοντά στο 1,2%, επηρεάζοντας την επενδυτική δυναμική και τη συνολική οικονομική δραστηριότητα.
Παράλληλα, η αύξηση του ενεργειακού κόστους θα ασκήσει πιέσεις σε νοικοκυριά και επιχειρήσεις, ενώ ενδέχεται να απαιτηθούν πρόσθετα δημοσιονομικά μέτρα στήριξης.
Δημοσιονομικές πιέσεις και διαφοροποιήσεις μεταξύ χωρών
Το δυσμενές σενάριο συνοδεύεται από διεύρυνση των ελλειμμάτων και περαιτέρω αύξηση του δημόσιου χρέους στην Ευρώπη, το οποίο θα μπορούσε να φτάσει κοντά στο 86% του ΑΕΠ την περίοδο 2026-2027.
Ορισμένες χώρες, όπως η Ιταλία και η Σλοβακία, εκτιμάται ότι θα αντιμετωπίσουν ακόμη και ύφεση, ενώ οι πιέσεις στα δημόσια οικονομικά θα είναι εντονότερες σε οικονομίες με ήδη αυξημένο χρέος.
Περιορισμένες επιπτώσεις στις αξιολογήσεις, αλλά αυξημένοι κίνδυνοι
Παρά τις δυσμενείς προοπτικές, η Moody’s εκτιμά ότι οι επιπτώσεις στις πιστοληπτικές αξιολογήσεις θα παραμείνουν διαχειρίσιμες. Ωστόσο, οι κίνδυνοι εντοπίζονται κυρίως σε χώρες με πιο ευάλωτα δημοσιονομικά μεγέθη, όπως η Ιταλία, η Πολωνία και η Ρουμανία.
Συνολικά, η ανάλυση του οίκου αναδεικνύει μια Ευρώπη που παραμένει εκτεθειμένη σε εξωγενή σοκ, με την ενεργειακή εξάρτηση να αποτελεί τον βασικό «αδύναμο κρίκο» σε περίπτωση κλιμάκωσης της γεωπολιτικής έντασης.
Διαβάστε επίσης; Η Moody’s κρατά την Ελλάδα στην επενδυτική βαθμίδα: Ισχυρή ανάπτυξη και υψηλά πλεονάσματα
Μ.Η.Τ. 242183