Κρατούν σταθερό το τιμόνι οι ελληνικές τράπεζες – Υψηλή κερδοφορία και επιθετική πιστωτική πολιτική παρά τις μειώσεις επιτοκίων

Σε αντίθεση με τη γενική ευρωπαϊκή τάση υποχώρησης της τραπεζικής κερδοφορίας λόγω της χαλάρωσης των επιτοκίων, οι ελληνικές τράπεζες δείχνουν αξιοσημείωτη ανθεκτικότητα και επιθετική ανάπτυξη. Οι αναλυτές αναμένουν ένα ακόμη ισχυρό τρίμηνο αποτελεσμάτων, επιβεβαιώνοντας τις θετικές προσδοκίες που έχουν καλλιεργηθεί στους επενδυτές.

Η αρχή γίνεται με την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων β’ τριμήνου και α’ εξαμήνου από την Τράπεζα Πειραιώς την Τρίτη 30 Ιουλίου, ενώ ακολουθούν Εθνική και Eurobank στις 31 Ιουλίου και Alpha Bank την 1η Αυγούστου. Την ίδια μέρα αναμένονται και τα αποτελέσματα των πανευρωπαϊκών stress tests της ΕΒΑ (Ευρωπαϊκή Αρχή Τραπεζών), στα οποία συμμετείχαν οι τρεις από τις τέσσερις ελληνικές συστημικές τράπεζες (εξαιρείται η Eurobank λόγω της εξαγοράς της Ελληνικής Τράπεζας).

Εντυπωσιακή πορεία στις αγορές – «Πρωταθλήτριες» οι μετοχές

Παρά την αναμενόμενη οριακή υποχώρηση στα επιτοκιακά έσοδα (2%-3%), οι ελληνικές τράπεζες συνεχίζουν να συγκεντρώνουν επενδυτικό ενδιαφέρον. Οι μετοχές τους έχουν υπεραποδώσει το 2024:

• Eurobank: +21,86% από την αρχή του έτους

• Εθνική Τράπεζα: +23,02%

• Πειραιώς: +17,88%

• Alpha Bank: -1,98% (όμως +98% από 1/1/2025)

Αντίστοιχα, από την 1η Ιανουαρίου 2025, η κεφαλαιοποίηση των τραπεζών αυξήθηκε κατά περίπου 15 δισ. ευρώ, ενώ ο τραπεζικός δείκτης του ΧΑ ενισχύθηκε κατά 66%, υπερδιπλάσια του Γενικού Δείκτη.

Τα έσοδα και η επίδραση των επιτοκίων

Οι μειώσεις επιτοκίων της ΕΚΤ αρχίζουν να επηρεάζουν τα τραπεζικά μεγέθη, αλλά η Alpha Bank φαίνεται να διατηρεί συγκριτικό πλεονέκτημα λόγω χαμηλότερης ευαισθησίας στις μειώσεις.

Επίσης, η υποχώρηση του δολαρίου δημιουργεί ήπιες πιέσεις στα έσοδα από τον κλάδο της ναυτιλίας, λόγω συναλλαγματικών διαφορών και έμμεσης επίδρασης από τους δασμούς Τραμπ.

Πιστωτική επέκταση: Οι ελληνικές τράπεζες τρέχουν ταχύτερα από την ευρωζώνη

Η μεγάλη κινητήρια δύναμη των αποτελεσμάτων είναι η ενίσχυση της πιστωτικής επέκτασης, ιδιαίτερα προς μικρομεσαίες επιχειρήσεις (ΜμΕ). Το β’ τρίμηνο του 2025:

• Η καθαρή μηνιαία ροή δανείων προς επιχειρήσεις τον Ιούνιο ήταν +2,36 δισ. ευρώ.

• Ο ετήσιος ρυθμός αύξησης δανείων προς μη χρηματοπιστωτικές επιχειρήσεις στην Ελλάδα άγγιξε το 16,6%, δεύτερος υψηλότερος στην ευρωζώνη, με τον μέσο όρο της ΕΕ στο μόλις 2,7%.

Σύμφωνα με εκτιμήσεις της Τράπεζας της Ελλάδος και στελεχών του κλάδου, η επέκταση των δανείων προς τις ΜμΕ το πρώτο εξάμηνο έφτασε τα 1,21 δισ. ευρώ, ενισχύοντας την εσωτερική δυναμική.

Ισχυροί κεφαλαιακοί δείκτες – Προοπτικές για μερίσματα

Η θετική πορεία συνοδεύεται από υψηλότατους κεφαλαιακούς δείκτες. Σύμφωνα με την DBRS, οι ελληνικές τράπεζες κατατάσσονται μεταξύ των ισχυρότερων στην ΕΕ βάσει του δείκτη CET1, καταγράφοντας:

• Ταχύτερη κεφαλαιακή ενίσχυση από το 2020 έως το 2025

• Μεγάλα περιθώρια ασφαλείας έναντι των ελάχιστων απαιτήσεων

• Δυνατότητα αύξησης μερισμάτων και επιστροφών κεφαλαίου στους μετόχους

Οι ισχυροί δείκτες απόδοσης ιδίων κεφαλαίων (RoTE) ενισχύουν τη βαθμολογία εμπιστοσύνης από τη διεθνή επενδυτική κοινότητα, η οποία πλέον βλέπει στις ελληνικές τράπεζες όχι μόνο ιστορικά χαμηλές αποτιμήσεις, αλλά και διατηρήσιμη κερδοφορία με προοπτική.

Με σταθερή πορεία κερδοφορίας, εντυπωσιακή πιστωτική ανάπτυξη και κεφαλαιακή υπεροχή, συνεχίζουν να ελκύουν το επενδυτικό ενδιαφέρον και να λειτουργούν ως μοχλός χρηματοδότησης της ελληνικής οικονομίας. Τα stress tests και τα αποτελέσματα β’ τριμήνου θα σφραγίσουν την εικόνα ενός κλάδου που ανακάμπτει με θεσμική ωριμότητα και επιχειρησιακή ευελιξία.