Πληθωρισμός: Επιστροφή στον στόχο της ΕΚΤ, αλλά με… εστίες πίεσης – Τι δείχνουν οι επιμέρους κατηγορίες και ποιες οι προοπτικές

Σε επίπεδα που προσεγγίζουν τον στόχο της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας κινείται πλέον ο πληθωρισμός της ευρωζώνης. Σύμφωνα με την προκαταρκτική εκτίμηση της Eurostat για τον Δεκέμβριο, ο ετήσιος ρυθμός αύξησης των τιμών διαμορφώθηκε στο 2%, από 2,1% τον Νοέμβριο, επιβεβαιώνοντας την εικόνα σταδιακής αποκλιμάκωσης. Στην Ελλάδα, αντίθετα, ο πληθωρισμός «τσίμπησε» ελαφρά, φτάνοντας στο 2,9% από 2,8% τον προηγούμενο μήνα.

Η ευρωζώνη ξαναβρίσκει τον στόχο της

Η επιστροφή του δείκτη στον μεσοπρόθεσμο στόχο της ΕΚΤ αποτελεί ισχυρή ένδειξη σταθεροποίησης μετά από δύο και πλέον χρόνια έντονων πληθωριστικών πιέσεων. Οι αγορές παρακολουθούν στενά τα στοιχεία, επιχειρώντας να ερμηνεύσουν εάν η τάση είναι διατηρήσιμη και τι μπορεί να σημαίνει για τις επόμενες κινήσεις στα επιτόκια.

Υπηρεσίες: Η «θερμή» πλευρά του πληθωρισμού

Παρά τη συνολική επιβράδυνση, οι υπηρεσίες εξακολουθούν να καταγράφουν τη μεγαλύτερη άνοδο τιμών, με ρυθμό 3,4% τον Δεκέμβριο, μόλις οριακά χαμηλότερο από τον Νοέμβριο. Οι αυξήσεις στο κόστος εργασίας και η μετακύλισή τους στις τελικές τιμές διατηρούν την πίεση, υπενθυμίζοντας ότι η επιστροφή στη νομισματική «κανονικότητα» δεν είναι απλή υπόθεση.

Ακριβότερα τρόφιμα, «ανάσα» από τα βιομηχανικά αγαθά

Στην κατηγορία τροφίμων, αλκοόλ και καπνού σημειώνεται ήπια επιτάχυνση, με τον πληθωρισμό να φτάνει στο 2,6% από 2,4% τον Νοέμβριο. Το γεγονός αυτό επιβαρύνει άμεσα τα νοικοκυριά, καθώς αφορά προϊόντα πρώτης ανάγκης. Αντίθετα, στα μη ενεργειακά βιομηχανικά αγαθά ο πληθωρισμός περιορίζεται στο 0,4%, επιβεβαιώνοντας ότι οι πιέσεις σε αυτή την κατηγορία παραμένουν ελεγχόμενες.

Η ενέργεια «τραβά» τον δείκτη προς τα κάτω

Καθοριστικός παραμένει ο ρόλος της ενέργειας, όπου καταγράφεται μείωση τιμών κατά 1,9% σε ετήσια βάση, έναντι πτώσης 0,5% τον Νοέμβριο. Η εξέλιξη λειτουργεί αποπληθωριστικά, αν και η μεταβλητότητα στις διεθνείς αγορές ενέργειας εξακολουθεί να αποτελεί παράγοντα αβεβαιότητας για την πορεία των τιμών τους επόμενους μήνες.

Η αποκλιμάκωση στο 2% ενισχύει τις προσδοκίες ότι η ευρωζώνη εισέρχεται σε περίοδο μεγαλύτερης σταθερότητας. Ωστόσο, η ανθεκτικότητα των υπηρεσιών δείχνει ότι η «μάχη» δεν έχει κριθεί. Για την ΕΚΤ, τα στοιχεία του Δεκεμβρίου αποτελούν κρίσιμο σημείο αναφοράς ενόψει των αποφάσεων του 2026, με το ερώτημα να παραμένει εάν υπάρχει επαρκής ασφάλεια για μια πιο χαλαρή νομισματική στάση.