UBS για ελληνική οικονομία 2025–2027: Αναθεώρηση ανάπτυξης, ενεργειακό ρίσκο και πληθωριστικές πιέσεις

Ελληνική οικονομία 2026–2027: UBS αναθεωρεί ανάπτυξη στο 2,2% λόγω ενέργειας και γεωπολιτικής αβεβαιότητας

Η UBS αναθεωρεί την ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας στο 2,2% για το 2026, επικαλούμενη ενεργειακό κόστος και γεωπολιτικούς κινδύνους, παρά τη συνεχιζόμενη δημοσιονομική και επενδυτική ισχύ.

Η UBS διατηρεί συνολικά θετική αξιολόγηση για την ελληνική οικονομία, ωστόσο υιοθετεί πιο συντηρητική στάση για το 2026, αναθεωρώντας προς τα κάτω την πρόβλεψη ανάπτυξης στο 2,2% (-20 μ.β. σε σχέση με την προηγούμενη εκτίμηση). Η αναθεώρηση αποδίδεται κυρίως στην επιδείνωση του ενεργειακού περιβάλλοντος και στις δευτερογενείς επιπτώσεις του σε κατανάλωση, πληθωρισμό και επιχειρηματικό κόστος.

Μακροοικονομικές προβλέψεις UBS (2025–2027)
ΑΕΠ 2025: 2,1%
ΑΕΠ 2026: 2,2%
ΑΕΠ 2027: 1,8%
Ονομαστικό ΑΕΠ 2026: 261 δισ. ευρώ
Ονομαστικό ΑΕΠ 2027: 273 δισ. ευρώ

Παρά τη σταδιακή επιβράδυνση, η ελληνική οικονομία εξακολουθεί να καταγράφει υψηλότερες επιδόσεις έναντι του ιστορικού της μέσου όρου, με βασικούς μοχλούς ανάπτυξης τον τουρισμό, τις επενδύσεις και τη δημοσιονομική σταθερότητα.

Επενδυτικός κύκλος και Ταμείο Ανάκαμψης

Η UBS καταγράφει τις επενδύσεις ως τον ισχυρότερο αναπτυξιακό παράγοντα:

+8,9% το 2025
+9% το 2026
-4% το 2027 (εξομάλυνση επενδυτικού κύκλου)

Η άνοδος συνδέεται άμεσα με:

ροές από το Ταμείο Ανάκαμψης
αυξημένα ευρωπαϊκά κονδύλια 2021–2027
επενδυτική δραστηριότητα δημόσιου και ιδιωτικού τομέα

Οι επενδυτικές εισροές εκτιμάται ότι θα κορυφωθούν την περίοδο 2025–2026, με δαπάνες που προσεγγίζουν το 5% του ΑΕΠ.

Τουρισμός και εξωτερικός τομέας

Ο τουρισμός παραμένει κρίσιμος μακροοικονομικός πυλώνας:

Τουριστικά έσοδα: ~25 δισ. ευρώ
Ιαν–Φεβ 2026: >1 δισ. ευρώ εισπράξεις
Φεβρουάριος: +42,3% αφίξεις σε ετήσια βάση

Ωστόσο, η UBS εντοπίζει αυξημένο ρίσκο από:

γεωπολιτική αστάθεια στη Μέση Ανατολή
ενεργειακές διαταραχές
πιθανές επιπτώσεις στη ζήτηση ταξιδιών
Πληθωρισμός και ενεργειακό κόστος

Η ανάλυση καταγράφει επιτάχυνση πληθωριστικών πιέσεων:

3,9% (Μάρτιος, από 2,7% Φεβρουάριο)
Πρόβλεψη 2026: 3%
Πρόβλεψη 2027: 2,4%

Κύριοι παράγοντες:

ενέργεια
μεταφορές
αυξημένο εργασιακό κόστος

Η αύξηση κατώτατου μισθού (+6,1%) ενισχύει την ιδιωτική κατανάλωση, αλλά δημιουργεί δευτερογενείς πληθωριστικές επιπτώσεις.

Αγορά εργασίας και τραπεζικός τομέας

Εργασία
Ανεργία Q1 2026: 8,5%
Πρόβλεψη 2026: 7%
Πρόβλεψη 2027: 6,5%
Πιστωτική επέκταση
Επιχειρηματικά δάνεια: +10,9%
Καταναλωτικά: +7,7%
Στεγαστικά: +1,1%
Μη εξυπηρετούμενα δάνεια
3,3% (Q4 2025)

Ο τραπεζικός τομέας εμφανίζει σταθερή πιστωτική δυναμική και βελτιωμένη ποιότητα ενεργητικού.

Δημοσιονομικά μεγέθη και χρέος

Η UBS αξιολογεί ως ιδιαίτερα ισχυρή τη δημοσιονομική εικόνα:

Πρωτογενές πλεόνασμα 2025: 4,3% ΑΕΠ
Πρωτογενές πλεόνασμα 2026–2027: 2,9%
Δημόσιο χρέος:
145% ΑΕΠ (2025)
133% ΑΕΠ (2027)

Η διατήρηση επενδυτικής βαθμίδας και η πρόσβαση στις αγορές παραμένουν κρίσιμες μεταβλητές σταθερότητας.