Η Citi προβλέπει νέες αναβαθμίσεις για Ελλάδα, Ιρλανδία και Πορτογαλία, ενώ προειδοποιεί για κινδύνους υποβάθμισης στη Γαλλία

Η Citi διαβλέπει νέο κύκλο αναβαθμίσεων για την Ελλάδα, την Ιρλανδία και την Πορτογαλία, επισημαίνοντας πως οι αξιολογήσεις των χωρών της Ευρωζώνης τείνουν πλέον να συγκλίνουν. Η τράπεζα καταγράφει μια αντίστροφη δυναμική ανάμεσα στον ευρωπαϊκό «πυρήνα» και τις χώρες της περιφέρειας, καθώς οι μεν αντιμετωπίζουν αυξανόμενες δημοσιονομικές πιέσεις, ενώ οι δε συνεχίζουν να ενισχύουν τα θεμελιώδη μεγέθη τους.

Αναβαθμίσεις για Ιρλανδία, Πορτογαλία και Ελλάδα

Στο σημερινό της σημείωμα, η Citi τονίζει ότι οι τρεις χώρες της περιφέρειας παραμένουν σε ανοδική τροχιά παρά τους εξωτερικούς κινδύνους, όπως η επιβολή δασμών στις εξαγωγές. Η θετική πορεία της ανάπτυξης και η ενίσχυση των δημοσιονομικών μεγεθών δημιουργούν, σύμφωνα με την τράπεζα, πρόσθετο περιθώριο για βελτίωση των αξιολογήσεων.

Αντίθετα, το Βέλγιο και η Αυστρία εμφανίζονται πιο ευάλωτα, καθώς οι χαμηλότεροι αναπτυξιακοί ρυθμοί και η επιδείνωση της δημοσιονομικής θέσης ενδέχεται να οδηγήσουν σε καθοδικούς κινδύνους.

Στο επίκεντρο η Γαλλία – Πιθανό νέο κύμα υποβάθμισης

Η Γαλλία βρίσκεται κατά την Citi στο πλέον προβληματικό σημείο της Ευρώπης μετά την αναστολή της μεταρρύθμισης του συνταξιοδοτικού. Αν και το άμεσο δημοσιονομικό κόστος της απόφασης δεν είναι ιδιαίτερα υψηλό, το διαρθρωτικό της αποτύπωμα κρίνεται σημαντικό: μια μεταρρύθμιση που στόχευε να απορροφήσει μακροπρόθεσμα ένα μέρος της δημοσιονομικής πίεσης πάγωσε χωρίς να αντικατασταθεί με αξιόπιστο εναλλακτικό σχέδιο.

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι οι στόχοι δημοσιονομικής προσαρμογής θα χαλαρώσουν περαιτέρω, την ώρα που η Moody’s –η μόνη που διατηρεί ακόμη αξιολόγηση “AA”– έχει ήδη προειδοποιήσει με αρνητική προοπτική. Ένα νέο, εκτός προγραμματισμού, downgrade θεωρείται πλέον πιθανό.

Ιταλία: Η θετική έκπληξη των αγορών

Η Ιταλία, όπως σημειώνει η Citi, συνεχίζει να ξεπερνά τις προσδοκίες στα δημοσιονομικά της στοιχεία. Η σταδιακή κατάργηση του προγράμματος Superbonus, η ενίσχυση της απασχόλησης και τα πολλαπλά οφέλη από τους ευρωπαϊκούς πόρους (NGEU) στηρίζουν την προσαρμογή. Το έλλειμμα αναμένεται να επιστρέψει κοντά στο 3% του ΑΕΠ το 2025, ανοίγοντας τον δρόμο για την έξοδο από τη Διαδικασία Υπερβολικού Ελλείμματος.

Η πολιτική σταθερότητα, όπως και η διατήρηση του πληθωρισμού γύρω στο 2%, συμβάλλουν στη μείωση του λόγου χρέους προς ΑΕΠ, ενώ οι επενδυτές συνεχίζουν να στηρίζουν το ιταλικό χρέος. Η Citi εκτιμά ότι η χώρα διαθέτει όλες τις προϋποθέσεις για αναβαθμίσεις την επόμενη διετία.

Ισπανία: Σταθερή υπεραπόδοση έναντι της Ευρώπης

Για την Ισπανία, η τράπεζα προβλέπει συνέχιση της ισχυρής αναπτυξιακής επίδοσης. Η αύξηση της προσφοράς εργασίας λόγω μετανάστευσης, η ευνοϊκή χρηματοδότηση και η αξιοποίηση των πόρων του Ταμείου Ανάκαμψης στηρίζουν την οικονομική δραστηριότητα.

Παρά το δημοσιονομικό έλλειμμα που παραμένει κοντά στο 3%, η Citi θεωρεί ότι το επίπεδο αυτό είναι βιώσιμο, με την ονομαστική μεγέθυνση να συμβάλλει στη σταδιακή μείωση του χρέους κάτω από το 100% του ΑΕΠ. Αν και η πολιτική αστάθεια παραμένει, η επίδρασή της στην οικονομία θεωρείται περιορισμένη, αφήνοντας ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων αναβαθμίσεων.

Διαβάστε επίσης: Οι νέες τιμές-στόχοι της Citi για τις ελληνικές τράπεζες και οι προοπτικές έως το 2027