«Ναι» στην επανεπένδυση μερίσματος από AviAlliance και Υπερταμείο – Θα εξασφαλισθούν ως 240 εκατομμύρια ευρώ
Επιταχύνεται κατά πέντε χρόνια το επενδυτικό πλάνο του αεροδρομίου της Αθήνας, που «τρέχει» για να αυξήσει τη δυναμικότητα των εγκαταστάσεων στους 40 εκατ. επιβάτες από τους 26 εκατ. που είναι σήμερα. Προαναγγέλλοντας διανομή του 100% του καθαρού κέρδους της χρήσης 2024 που αντιστοιχεί σε μικτό μέρισμα περίπου 0,78 ευρώ ανά μετοχή, ο Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών θα χρηματοδοτήσει την πρώτη μεγάλη επέκταση εν μέρει μέσω προαιρετικού προγράμματος επανεπένδυσης μερίσματος συνολικά ως 240 εκατ. ευρώ ως το 2028.
Εχθές, στο πλαίσιο της ενημέρωσης των αναλυτών για τα αποτελέσματα του 2024, η διοίκηση του ΔΑΑ διέβλεψε θετικές προοπτικές τόσο για την πορεία της επιβατικής κίνησης, αλλά με ηπιότερους ρυθμούς, όσο και για τα έσοδα των επόμενων ετών. Ειδικότερα, για το 2025, σύμφωνα με το guidance που παρουσίασε ο γενικός διευθυντής Στρατηγικής, κ. Γιώργος Καλλιμασιάς, αναμένεται μία εξομάλυνση του ρυθμού ανάπτυξης της κίνησης, με μεσαία μονοψήφια αύξηση. Μακροπρόθεσμα αυτή θα περάσει σε χαμηλότερους μονοψήφιους ρυθμούς.
Στο πεδίο των επιδόσεων, προβλέπεται πως η ισχυρή κίνηση και οι οικονομικές επιδόσεις του 2024, που οδήγησαν στην ταχύτερη χρήση του Μεταφερόμενου Ποσού, θα συμπιέσουν ελαφρώς για ένα με δύο χρόνια το προσαρμοσμένο περιθώριο EBITDA. Ειδικότερα, από το 63,8% που επετεύχθη το 2024, το περιθώριο κερδοφορίας θα συμπιεστεί κατά περίπου 100 μονάδες βάσης κάτω από τον στόχο που έχει θέσει ο ΔΑΑ για 60% και πλέον. Αυτό θα επανέλθει στα επιθυμητά επίπεδα, καθώς θα προχωρά το πρόγραμμα επέκτασης.
Επιπλέον, τα κέρδη μετά από φόρους για το 2025 και το 2026 τοποθετούνται στα 200 εκατ. ευρώ ετησίως, συμπεριλαμβανομένου του οφέλους από το εναπομείναν Μεταφερόμενο Ποσό, που αναμένεται να εξαντληθεί πλήρως μέσα στο 2025.
Οι δύο πρώτες φάσεις επέκτασης γίνονται μία
«Δεδομένης της ανάπτυξης της κίνησης το τελευταίο έτος, έχουμε μία σημαντική επικαιροποίηση του επενδυτικού μας προγράμματος, βάσει της οποίας επιταχύνουμε και βελτιστοποιούμε τις δύο πρώτες φάσεις του αρχικού σχεδιασμού», ανέφερε ο διευθύνων σύμβουλος του ΔΑΑ, κ. Γιάννης Παράσχης, με τη νέα προσέγγιση να επιταχύνει την υλοποίηση του 40MAP το 2032 έναντι της αρχικής πρόβλεψης για μετά τα μέσα της δεκαετίας του 2030. Στο μεσοδιάστημα, ο πρώτος στόχος των 33 εκατ. επιβατών θα πιαστεί νωρίτερα από την αρχική πρόβλεψη στο πρώτο εξάμηνο του 2028.
Στο πλαίσιο του νέου σχεδιασμού, θα αυξηθούν κατά 68% οι χώροι του κύριου και του δορυφορικού αεροσταθμού, προσθέτοντας συνολικά 148.000 τ.μ. για επιπλέον εγκαταστάσεις διαχείρισης επιβατών, αίθουσες επιβίβασης, νέες θέσεις στάθμευσης αεροσκαφών. Οι εμπορικοί χώροι θα είναι υπερδιπλάσιοι σε σχέση με το αρχικό σχέδιο, αφού θα επεκταθούν από 13.500 τ.μ. σε 34.000 τ.μ., μία αύξηση της τάξης του 150% έναντι 60% της προηγούμενης πρόβλεψης.
Το «γκάζι» στην επένδυση φέρνει οικονομίες κλίμακας και περιορισμό του κόστους επένδυσης, με τον συνολικό προϋπολογισμό να υπολογίζεται σε 1,28 δισ. ευρώ, όταν οι δύο επιμέρους φάσεις άθροιζαν 1,35 δισ. ευρώ. Ερωτηθείς σχετικά, ο κ. Παράσχης εξήγησε πως η ενοποίηση των δύο φάσεων θα φέρει εξοικονόμηση πόρων μέσω συνεργειών εμπορικών και κόστους.
«Οι ομάδες μας είδαν ότι συνενώνοντας τις εργασίες θα έχουμε μείωση ορισμένων δαπανών, καθώς δεν θα χρειαστεί να κατεδαφίσουμε κατασκευές της πρώτης φάσης για να περάσουμε στη δεύτερη», ανέφερε, υπογραμμίζοντας ακόμη ότι οι σημερινές προβλέψεις είναι σε τιμές 2024 και όχι σε τιμές 2022, οπότε υπήρχε υψηλότερος πληθωρισμός στις κατασκευές.
Μέσω της επιτάχυνσης του προγράμματος επέκτασης του αεροδρομίου, που στηρίζεται στο εγκεκριμένο από την Υπηρεσία Πολιτικής Αεροπορίας masterplan, θα επιτευχθεί επίσης η επίσπευση της ανάπτυξης των μη αεροπορικών δραστηριοτήτων, δημιουργώντας πρόσθετη αξία για τους μετόχους.
Το χρηματοδοτικό πλάνο
Το αεροδρόμιο της Αθήνας, έχοντας βάλει ήδη σε τροχιά υλοποίησης τα έργα της πρώτης φάσης για την ανέγερση του πολυώροφου πάρκινγκ και τον νέο χώρο ελιγμών αεροσκαφών (Apron) για 32 νέες θέσεις στάθμευσης αεροσκαφών τύπου C, που θα ολοκληρωθούν το δεύτερο εξάμηνο του 2027, έχει εξασφαλίσει τραπεζική χρηματοδότηση 800 εκατ. ευρώ.
Για τα υπόλοιπα κεφάλαια που απαιτούνται, θα αντληθούν από την αύξηση του κεφαλαίου των αεροπορικών δραστηριοτήτων μέσω ενός τετραετούς προγράμματος επανεπένδυσης μερίσματος (Scrip Dividend) συνολικού ύψους ως 240 εκατ. ευρώ. Το υπόλοιπο ποσό θα συμπληρωθεί από πρόσθετη δανειακή χρηματοδότηση.
Ειδικότερα, μέσα στο 2025, οι μέτοχοι μπορούν να επιλέξουν να επανεπενδύσουν ως 100 εκατ. ευρώ σε νέες μετοχές, με βάση τα κέρδη του 2024. Το υπόλοιπο ποσό των καθαρών κερδών, ύψους 135,9 εκατ. ευρώ, θα διανεμηθεί σε μετρητά. Το Scrip Dividend για τα επόμενα τρία έτη θα φτάσει ως 140 εκατ. ευρώ.
Όπως ενημέρωσε, μάλιστα, εχθές ο κ. Παράσχης, οι cornerstone μέτοχοι του αεροδρομίου, ήτοι η AviAlliance με 50% και το Υπερταμείο με 25,5%, έχουν εκφράσει θετική πρόθεση για τη συμμετοχή τους στο πρόγραμμα, μετά και τη δημοσίευση των οικονομικών αποτελεσμάτων.
Η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου μέσω του Scrip Dividend θα αποφέρει οφέλη, όπως:
- Αύξηση της αξίας για τους μετόχους μέσω επενδύσεων στις Αεροπορικές Δραστηριότητες με αντίστοιχη αύξηση του Κεφαλαίου Αεροπορικών Δραστηριοτήτων και της σχετικής απόδοσης σύμφωνα με το κανονιστικό πλαίσιο που διέπει τον ΔΑΑ.
- Περαιτέρω ενίσχυση των εσόδων από μη Αεροπορικές Δραστηριότητες από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως, μέσω της επιτάχυνσης του επενδυτικού προγράμματος, το οποίο θα οδηγήσει στην υλοποίηση περισσότερων και πιο ελκυστικών εμπορικών χώρων.
- Διατήρηση της υγιούς χρηματοοικονομικής θέσης με στόχο ο δείκτης καθαρού χρέους προς EBITDA να παραμείνει στο εύρος 2,0x έως 3,0x κατά τη διάρκεια της επέκτασης του Αεροδρομίου και να μην υπερβεί το 3,5x.
Τα μεγέθη του 2024
Η εντυπωσιακή αύξηση της επιβατικής κίνησης κατά 13,1%, φτάνοντας στο ρεκόρ των 31,9 εκατ. επιβατών, οδήγησε σε αντίστοιχη πορεία και τα συνολικά έσοδα του ΔΑΑ, που κατέγραψαν άνοδο 10,2% σε 665,5 εκατ. ευρώ σε σχέση με 603,7 εκατ. ευρώ το 2023. Το Προσαρμοσμένο EBITDA ανήλθε σε 424,8 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 15,7% σε σύγκριση με την προηγούμενη χρονιά, ενώ το περιθώριο προσαρμοσμένου EBITDA ανήλθε σε 63,8%.
Τα Κέρδη μετά από Φόρους αυξήθηκαν κατά 4,4 εκατ. ευρώ σε 235,9 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 1,9% σε σχέση με τα 231,5 εκατ. ευρώ το 20232. Ο ΔΑΑ διατήρησε υγιή χρηματοοικονομική θέση, με καθαρό χρέος ύψους 623,1 εκατ. ευρώ και Δείκτη Καθαρού Χρέους προς Προσαρμοσμένο EBITDA στο 1,5x.
Μ.Η.Τ. 242183