Euroxx: Σε αναθεώρηση προς τα πάνω των αποτιμήσεων για τις συστημικές τράπεζες προχώρησε η Euroxx, δίνοντας έμφαση σε Eurobank και Εθνική. Ο οίκος εκτιμά ότι η ισχυρή κερδοφορία, σε συνδυασμό με την πιστωτική επέκταση, δικαιολογούν ακόμη και διαπραγμάτευση με premium.
Η Euroxx ανεβάζει τις τιμές-στόχους για τις τραπεζικές μετοχές, τονίζοντας ότι η αναπτυξιακή δυναμική του κλάδου και τα θετικά οικονομικά αποτελέσματα αποτελούν βασικούς καταλύτες για υψηλότερες αποτιμήσεις.
Συγκεκριμένα, η νέα τιμή-στόχος για την Εθνική Τράπεζα διαμορφώνεται στα 16 ευρώ (από 12,1), για τη Eurobank στα 4,70 ευρώ (από 3,5), για την Πειραιώς στα 9,2 ευρώ (από 7) και για την Alpha Bank στα 4,20 ευρώ (από 3,20). Για όλες τις μετοχές η σύσταση παραμένει overweight, δηλαδή για αποδόσεις καλύτερες της αγοράς.
Η Euroxx υπενθυμίζει ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν σημειώσει άνοδο περίπου 67% από τις αρχές του έτους, ξεπερνώντας τόσο τους ευρωπαϊκούς δείκτες (+53% ο SX7E) όσο και το ελληνικό χρηματιστήριο (+38% ο Γενικός Δείκτης). Η αναθεώρηση, όπως τονίζει, αντανακλά τα ισχυρά μεγέθη, τις υψηλές διανομές μερισμάτων, αλλά και την υποστηρικτική εικόνα της ελληνικής οικονομίας.
Με βάση τα επικαιροποιημένα μοντέλα, οι ελληνικές τράπεζες διαπραγματεύονται κατά μέσο όρο σε P/E 7,1x για το 2027, με discount 15%-20% σε σχέση με τις περιφερειακές ομοειδείς (P/E 8,8x). Η Euroxx εκτιμά ότι δικαιούνται premium αποτίμηση λόγω υψηλότερης πιστωτικής ανάπτυξης (κοντά στο 10% ετησίως) και ενδεχόμενων μεγαλύτερων μερισμάτων.
Η «δίκαιη αξία» τοποθετείται σε P/E 9-10x για το 2027, ενώ η κορυφαία επιλογή της Euroxx είναι η Eurobank, καθώς παρά την υποαπόδοσή της σε σχέση με την Εθνική και την Alpha, παραμένει φθηνότερη κατά 8%-10% και περίπου 20% σε σχέση με τις ευρωπαϊκές τράπεζες.
Μ.Η.Τ. 242183