Η Moody’s αναβάθμισε την Intralot, αναγνωρίζοντας τη βελτίωση της ρευστότητας και την επιτυχία της εξαγοράς της Bally’s

Η Moody’s Investors Service ανακοίνωσε την αναβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Intralot σε B2 από Caa1, ενώ αναβάθμισε και την αξιολόγηση των ομολόγων της εταιρείας σε B2 από B3, διατηρώντας σταθερή προοπτική (outlook).

Σύμφωνα με τον διεθνή οίκο, η αναβάθμιση αντικατοπτρίζει τη σαφή βελτίωση του επιχειρηματικού προφίλ, την ενίσχυση της ρευστότητας και τη μείωση του κινδύνου αναχρηματοδότησης, μετά την επιτυχή ολοκλήρωση της εξαγοράς της Bally’s International Interactive, που σηματοδοτεί τη δυναμική είσοδο της Intralot στη διεθνή αγορά του διαδικτυακού gaming.

Η εξέλιξη αυτή καταγράφεται σε μια περίοδο που η ελληνική εταιρεία τεχνολογίας και παιχνιδιών ανακτά σταθερά τη θέση της στον παγκόσμιο χάρτη των gaming operators, μετά από μια δεκαετία αναδιαρθρώσεων και περιορισμών ρευστότητας.

Η αναστροφή του ρίσκου: «Η Intralot έκλεισε τον κύκλο της πίεσης»

Η Moody’s επισημαίνει ότι το βραχυπρόθεσμο ρίσκο αναχρηματοδότησης έχει ουσιαστικά αρθεί, καθώς ο όμιλος αποπλήρωσε πλήρως το κοινοπρακτικό ομολογιακό δάνειο και το δάνειο των 230 εκατ. δολαρίων στις ΗΠΑ, που επρόκειτο να λήξουν το 2026.

Η αποπληρωμή αυτή, σε συνδυασμό με την είσοδο των εσόδων από την Bally’s, ενισχύει θεαματικά τη ρευστότητα και τη χρηματοοικονομική ευελιξία της Intralot, ενώ μειώνει το συνολικό κόστος δανεισμού.

Παράλληλα, ο όμιλος επωφελείται από ευρύτερη γεωγραφική και προϊοντική διαφοροποίηση, περιορίζοντας την εξάρτηση από συγκεκριμένες αγορές ή κρατικά συμβόλαια.
Σύμφωνα με κύκλους της αγοράς, η Moody’s αξιολογεί θετικά τη στροφή προς το online gaming, που αποτελεί μοχλό ανάπτυξης και εξαγωγικής δυναμικής για την εταιρεία.

Προοπτικές 2026: Εκτόξευση EBITDA και ταμειακών ροών

Η Moody’s προβλέπει ότι η Intralot θα εισέλθει από το 2026 σε φάση ισχυρής οργανικής ανάπτυξης, με αύξηση εσόδων και EBITDA, που θα οδηγήσει σε μείωση του δείκτη μόχλευσης κάτω από το επίπεδο του 4 (έναντι 4,3 που εκτιμάται για το 2025).

Η εξαγορά της Bally’s εκτιμάται ότι θα ενισχύσει τα περιθώρια κερδοφορίας και θα συμβάλει στη δημιουργία σταθερών ελεύθερων ταμειακών ροών, παρέχοντας στην εταιρεία το περιθώριο για επενδύσεις σε ψηφιακές πλατφόρμες, τεχνητή νοημοσύνη και νέες αγορές.

Σύμφωνα με αναλυτές, το επόμενο μεγάλο βήμα για την Intralot θα είναι η αποκατάσταση επενδυτικής εμπιστοσύνης στις διεθνείς κεφαλαιαγορές, με στόχο μια νέα έκδοση ομολόγου εντός του 2025, υπό ευνοϊκότερους όρους.

Η «σκιά» των ρυθμιστικών αλλαγών

Παρά το θετικό momentum, η Moody’s προειδοποιεί ότι η συμφωνία με τη Bally’s ενέχει ρίσκα εκτέλεσης, καθώς απαιτεί τεχνολογική και λειτουργική ενοποίηση των δύο οντοτήτων σε διαφορετικά ρυθμιστικά περιβάλλοντα.

Επιπλέον, η Intralot παραμένει εκτεθειμένη σε κινδύνους ανανέωσης συμβάσεων σε μεγάλες αγορές, καθώς και σε πιθανές μεταβολές του κανονιστικού πλαισίου για τον κλάδο των τυχερών παιχνιδιών, που μπορεί να επηρεάσουν τα περιθώρια κέρδους.

Ωστόσο, όπως σημειώνει η Moody’s, η ισχυρή διοικητική συνέχεια, η πειθαρχημένη διαχείριση κεφαλαίων και η εξωστρέφεια του χαρτοφυλακίου διασφαλίζουν τη σταθερότητα του outlook και δημιουργούν τις προϋποθέσεις για μελλοντική αναβάθμιση, εφόσον διατηρηθεί η ανοδική πορεία EBITDA και ρευστότητας.

Διαβάστε επίσης: Η Bally’s αποκτά 58% της Intralot και προκαλεί χρηματιστηριακό ντόμινο