Η Genco απορρίπτει την προσφορά εξαγοράς της Diana Shipping και ανοίγει μέτωπο στη Wall Street, με φόντο premium 20,6 δολαρίων

Η αμερικανική ναυτιλιακή Genco Shipping & Trading απέρριψε επίσημα την πρόταση εξαγοράς που είχε καταθέσει η ελληνικών συμφερόντων Diana Shipping, επιλέγοντας μια επιθετική στάση που κλιμακώνει τη σύγκρουση μεταξύ των δύο εισηγμένων εταιρειών. Η διοίκηση της Genco, επικαλούμενη εισήγηση της ανεξάρτητης επιτροπής του διοικητικού της συμβουλίου, έκρινε ομόφωνα ότι η πρόταση δεν εξυπηρετεί το συμφέρον όλων των μετόχων της, υποστηρίζοντας ότι υποτιμά την αξία, την ποιότητα και τις προοπτικές της εταιρείας σε μια αγορά ξηρού φορτίου που εμφανίζει σημάδια ενίσχυσης.

Η κίνηση αυτή έρχεται λίγες εβδομάδες μετά την κατάθεση της προσφοράς της Diana Shipping, ύψους 20,6 δολαρίων ανά μετοχή σε μετρητά, η οποία αφορούσε το σύνολο των μετοχών της Genco που δεν κατείχε ήδη. Το τίμημα αντιπροσώπευε σημαντικό premium σε σχέση με τις χρηματιστηριακές τιμές προηγούμενων περιόδων, καθώς ήταν υψηλότερο τόσο από το κλείσιμο της μετοχής πριν από την ανακοίνωση όσο και από τους μέσους όρους 30 και 90 ημερών, αποτυπώνοντας την πρόθεση της Diana να προσελκύσει τους μετόχους με άμεση ρευστότητα.

Απόρριψη χωρίς διάλογο και αιχμές από την Παληού

Η αντίδραση της Diana ήταν άμεση και αιχμηρή. Η διευθύνουσα σύμβουλος Σεμίραμις Παληού δήλωσε απογοητευμένη από το γεγονός ότι, όπως υποστηρίζει, το διοικητικό συμβούλιο της Genco απέρριψε την πρόταση χωρίς να προηγηθεί ουσιαστική επικοινωνία ή ανταλλαγή απόψεων. Σύμφωνα με την ίδια, η επιστολή της Genco έθετε ερωτήματα για τη δομή και τη βεβαιότητα της συναλλαγής, τα οποία η Diana ήταν έτοιμη να διευκρινίσει σε απευθείας διάλογο, εάν της είχε δοθεί η ευκαιρία.

Η Diana υποστήριξε επίσης ότι η Genco χρειάστηκε πάνω από έξι εβδομάδες για να απαντήσει και, αντί να ζητήσει διευκρινίσεις ή να διαπραγματευτεί, επέλεξε να κλείσει κάθε δίαυλο επικοινωνίας. Στην ίδια ανακοίνωση έγινε γνωστό ότι η Genco υπέβαλε αντιπρόταση για την εξαγορά της ίδιας της Diana, χωρίς όμως να παραθέσει οικονομικούς όρους ή συγκεκριμένη δομή συναλλαγής, κάτι που, σύμφωνα με την ελληνική πλευρά, δεν επιτρέπει καμία σοβαρή αξιολόγηση και εκλαμβάνεται ως τακτική υπονόμευσης της αρχικής προσφοράς.

Το «poison pill» και το παιχνίδι εξουσίας

Η εξέλιξη αυτή έρχεται να κουμπώσει πάνω στο ήδη τεταμένο κλίμα που έχει διαμορφωθεί από το καλοκαίρι του 2025, όταν η Diana Shipping άρχισε να αυξάνει σταδιακά το ποσοστό της στη Genco. Μέσα σε λίγους μήνες, η εταιρεία της Σεμίραμις Παληού επένδυσε πάνω από 100 εκατ. δολάρια και έφθασε να κατέχει σχεδόν το 15% του μετοχικού κεφαλαίου, καθιστάμενη ο μεγαλύτερος μέτοχος της Genco.

Η απάντηση της αμερικανικής εταιρείας ήταν η ενεργοποίηση σχεδίου δικαιωμάτων τύπου «poison pill», ένα αμυντικό εργαλείο που καθιστά εξαιρετικά δαπανηρή οποιαδήποτε προσπάθεια εχθρικής εξαγοράς χωρίς την έγκριση του διοικητικού συμβουλίου. Με τον μηχανισμό αυτό, εάν κάποιος επενδυτής υπερβεί το όριο του 15%, οι υπόλοιποι μέτοχοι αποκτούν δικαιώματα αγοράς νέων μετοχών με έκπτωση, οδηγώντας σε αραίωση του ποσοστού του επίδοξου αγοραστή.

Παρά το γεγονός ότι το μέτρο παρουσιάστηκε ως εργαλείο προστασίας όλων των μετόχων και όχι ως μπλόκο σε δίκαιες προτάσεις, η απόρριψη της προσφοράς της Diana και η έλλειψη διαλόγου ενισχύουν την εικόνα ενός σκληρού μπρα ντε φερ για τον έλεγχο και τη στρατηγική κατεύθυνση της Genco.

Τι σημαίνει για τους μετόχους και την αγορά

Η αντιπαράθεση αναδεικνύει τις διαφορετικές αναγνώσεις της αξίας της Genco. Από τη μία πλευρά, η Diana ποντάρει σε μια ενοποίηση που θα δημιουργούσε οικονομίες κλίμακας και θα έδινε άμεση υπεραξία στους μετόχους μέσω της προσφοράς μετρητών. Από την άλλη, η Genco υποστηρίζει ότι οι προοπτικές της αγοράς ξηρού φορτίου και η ποιότητα του στόλου της δικαιολογούν υψηλότερη αποτίμηση στο μέλλον, χωρίς να χρειάζεται να παραδοθεί σε μια προσφορά που θεωρεί ανεπαρκή.

Με κεφαλαιοποίηση σχεδόν τετραπλάσια από εκείνη της Diana και στόλο 42 bulkers έναντι 36, η Genco παραμένει ο μεγαλύτερος παίκτης, όμως η δυναμική είσοδος της ελληνικής εταιρείας στο μετοχικό της κεφάλαιο έχει ήδη αλλάξει τις ισορροπίες. Το αν η σύγκρουση θα οδηγήσει σε νέα πρόταση, σε αναθεώρηση στάσεων ή σε παρατεταμένο πόλεμο νεύρων μένει να φανεί, σε μια αγορά όπου οι εξελίξεις στο bulk shipping και η πορεία των ναύλων θα συνεχίσουν να επηρεάζουν αποφασιστικά τις αποτιμήσεις.

Διαβάστε επίσης: Diana Shipping: Προσφορά 762 εκατ. δολαρίων για το 85% των μετοχών της Genco