Ξέρουμε ότι η Εθνική έχει ένα τεράστιο μαξιλάρι κεφαλαίων πάνω από τα ελάχιστα εποπτικά όρια, το οποίο μπορεί να αξιοποιήσει για εξαγορές ή και για μεγαλύτερα μερίσματα στους μετόχους.
Αυτό που δεν ξέραμε και το μαθαίνουμε από την τελευταία έκθεση της BofA για τις ευρωπαϊκές τράπεζες είναι ότι η Εθνική έχει το μεγαλύτερο μαξιλάρι ρευστότητας από όλες τις σημαντικές ευρωπαϊκές τράπεζες που εξετάζει ο αμερικανικός οίκος.
Κατά μέσο όρο, οι τράπεζες του δείγματος έχουν 4% πλεόνασμα κεφαλαίων πάνω από τα εποπτικά όρια. Για την Εθνική, το ποσοστό αυτό ανεβαίνει στο 9,4%! Και είναι με διαφορά το μεγαλύτερο, αφού η δεύτερη τράπεζα έχει 7,9%.
Όλα αυτά αυξάνουν την πίεση στη διοίκηση Μυλωνά να προχωρήσει σε κινήσεις για deals, ενώ το σίγουρο είναι ότι οι μέτοχοι θα πρέπει να περιμένουν και σημαντική αύξηση στο ποσοστό των κερδών που θα διανεμηθούν ως μέρισμα. Να δούμε πότε και πώς θα κινηθεί η διοίκηση.
Το τράνταγμα στην CrediaBank
Αρκετή σκόνη έχει σηκώσει η προχθεσινή επίσημη τοποθέτηση της CrediaBank, η οποία έκανε λόγο για την εξεύρεση τρόπων «ενίσχυσης της παρουσία της στις κεφαλαιαγορές». Κι αυτό, διότι η παραπάνω ανακοίνωση μεταφράζεται από την αγορά ως προπομπός μιας νέας αύξησης μετοχικού κεφαλαίου. Και το ερώτημα σ’ ένα τέτοιο ενδεχόμενο, αφορά το σε ποια τιμή θα μπορούσε να λάβει χώρα η ΑΜΚ.
Σίγουρα το γεγονός ότι η CrediaBank αποτιμάται σε αισθητά υψηλότερα επίπεδα, όσον αφορά το P/E και το P/BV, σε σχέση με τον υπόλοιπο χρηματοπιστωτικό κλάδο, δεν συνιστά θετικό σημάδι. Εξ ου και η χθεσινή μεγάλη αναδίπλωση της μετοχής στο ταμπλό του Χ.Α., η οποία έχασε περισσότερο από -6% με μεγάλο τζίρο, στη χειρότερη συνεδρίαση από τον περασμένο Σεπτέμβριο.
Από την άλλη πλευρά, ωστόσο, δεν είναι λίγοι όσοι πιστεύουν ότι η νέα κεφαλαιακή ενίσχυση (εφόσον πράγματι επιβεβαιωθούν τα παραπάνω) θα θωρακίσει ακόμη περισσότερο τον 5ο τραπεζικό πόλο της χώρας, επιτρέποντας στη διοίκηση να συνεχίσει τον σχεδιασμό για επέκταση σε τομείς, όπως οι ασφάλειες, η διαχείριση χαρτοφυλακίου και το χρηματιστήριο.
Μην ξεχνάμε, εξάλλου, ότι η εισηγμένη, μετά την εξαγορά τη HSBC Mάλτας, ήδη βρίσκεται σε διαπραγματεύσεις με την Pantelakis Securities, ενώ δεν αποκλείεται να υπάρξουν κι άλλα deals, όπως έχει αφήσει να εννοηθεί η CEO, Ελένη Βρεττού.
Η «λυπητερή» για την Jumbo
Δεν ήταν πολύ ευχάριστη η τελευταία έκθεση της Citi για την Jumbo. Όχι γιατί προβλέπει κάποια καταστροφή, αλλά γιατί μπορεί να εκληφθεί και ως ενός είδους προαναγγελίας του τέλους της χρυσής εποχής για την Jumbo και το επιχειρηματικό μοντέλο Βακάκη, που για πολλά χρόνια έφερε θαυμαστές αποδόσεις.
Για να καταλάβουμε πόσο εντυπωσιακές ήταν αυτές οι αποδόσεις, αρκεί να δούμε αυτό που υπενθυμίζει η Citi, ότι δηλαδή η Jumbo βρίσκεται ανάμεσα στις πιο κερδοφόρες επιχειρήσεις του retail παγκοσμίως, με περιθώρια κέρδους που… βγάζουν μάτι: 56% το μικτό, 37% στο EBITDA και 28% το καθαρό.
Όμως, σήμερα οι πιέσεις έρχονται από παντού: η Action προσφέρει χαμηλότερες τιμές σε πολλές κατηγορίες και θα ανοίξει 550 καταστήματα σε αγορές όπου δραστηριοποιείται και η Jumbo, ενώ η τουρκική Trendyol πιέζει στο on line κομμάτι με όλο και πιο ισχυρή παρουσία σε Ελλάδα και Ρουμανία.
Επιπλέον, υπάρχει πάντα ο κίνδυνος για επιβολή περισσότερων δασμών στις εισαγωγές από την Κίνα.
Το συμπέρασμα της Citi είναι ότι σε αυτό το περιβάλλον οι προβλέψεις για την κερδοφορία της Jumbo επιδεινώνονται, αν και θα αυξήσει τις πωλήσεις κυρίως με την επέκταση του δικτύου καταστημάτων. Η δε τιμή στόχος για τη μετοχή κατεβαίνει από τα 32 στα 27 ευρώ. Να δούμε αν ο πολυμήχανος Βακάκης έχει λαγούς να βγάλει από το καπέλο.
Εφοπλιστές σε ζώνη πολέμου
Τα χτυπήματα από drones σε ελληνόκτητα τάνκερ που κατευθύνονταν στο Νοβοροσίσκ για να μεταφέρουν πετρέλαιο του Καζακστάν (και όχι της Ρωσίας) δημιουργούν νέα δεδομένα για τους Έλληνες εφοπλιστές: απέδειξαν ότι ακόμη και πλοία που δεν ανήκουν στον σκιώδη στόλο της Ρωσίας, ούτε διακινούν ρωσικό πετρέλαιο, μπορεί να μπουν στο στόχαστρο επιθέσεων από τους Ουκρανούς, καθώς η κατάσταση με τις εκατέρωθεν επιθέσεις σε ενεργειακούς στόχους έχει γίνει κύριο στοιχείο του πολέμου και δεν γίνονται πάντα διακρίσεις στους στόχους.
Τι θα γίνει, λοιπόν, μετά από αυτές τις επιθέσεις; Θα σταματήσουν να κινούνται τα ελληνικά τάνκερ στην εμπόλεμη ζώνη; Η απάντηση είναι «όχι». Αυτό που γίνεται είναι ότι για αυτά τα δρομολόγια τα ασφάλιστρα ανεβαίνουν στον… Θεό, όπως και τα κόμιστρα που λαμβάνουν οι πλοιοκτήτες. Κατά τα άλλα, τα πλοία θα συνεχίσουν να κινούνται, αλλά με μεγαλύτερη προσοχή για πιθανές επιθέσεις.
Η σύσταση του υπουργείου Ναυτιλίας στις εταιρείες είναι η ακόλουθη, όπως τη μετέδωσε το Reuters: «Συνιστάται οι υπεύθυνοι ασφάλειας των ναυτιλιακών εταιρειών, οι πλοίαρχοι και οι αξιωματικοί ασφάλειας των ελληνικών πλοίων να προχωρήσουν σε επικαιροποιημένη εκτίμηση απειλής για τα εμπορικά πλοία που βρίσκονται στη Μαύρη Θάλασσα και στις παρακείμενες θαλάσσιες περιοχές».
Μεγαλύτερη επαγρύπνηση, λοιπόν, αλλά τα ελληνικά τάνκερ δεν θα σταματήσουν να δίνουν το «παρών» στη Μαύρη Θάλασσα. Πληροφορίες της στήλης αναφέρουν δε ότι η κυβέρνηση, μέσω διπλωματικών διαύλων, ζήτησε από το Κίεβο να δείχνει μεγαλύτερη προσοχή στους στόχους που επιλέγει.
Ο Τραμπ έφερε 134 δισ. στις τράπεζες
Πολλοί γκρινιάζουν για τη μεταβλητότητα που έφερε ο Τραμπ στα χρηματιστήρια, αλλά ανάμεσά τους μάλλον δεν βρίσκονται τα στελέχη των μεγάλων αμερικανικών τραπεζών (Morgan Stanley, Goldman, Citi, BofA, JPMorgan), που είδαν το 2025 τα έσοδα από trading να εκτοξεύονται σε επίπεδο ρεκόρ 134 δισ. δολαρίων.
Αν ήθελε κανείς να περιγράψει κανείς το κλίμα που επικρατεί στα γραφεία των κολοσσών της Wall Street με μία μόνο φράση, αυτή θα ανήκε στον CEO της Morgan Stanley, Τεντ Πικ: «Το σκηνικό είναι ιδανικό».
Η πολιτική του Τραμπ λειτουργεί ευεργετικά για τις τράπεζες, όπως σημειώνει το Bloomberg: οι ταραχώδεις αλλαγές πολιτικής και οι εμπορικές διαπραγματεύσεις κρατούν τους επενδυτές σε εγρήγορση και η μεταβλητότητα είναι το «οξυγόνο» των trading desks. Όσο περισσότερο οι πελάτες τρέχουν να αναδιαρθρώσουν τα χαρτοφυλάκιά τους υπό τον φόβο (ή την ελπίδα) των κινήσεων του Λευκού Οίκου, τόσο τα ταμεία των τραπεζών γεμίζουν από προμήθειες. Όπως σημειώνουν αναλυτές, τα έσοδα από το trading αυξήθηκαν κατά 15% το 2025, το μεγαλύτερο άλμα της τελευταίας πενταετίας.
Από την άλλη πλευρά, η φωνή της λογικής –ή του φόβου– έρχεται από τον βετεράνο Τζέιμι Ντάιμον της JPMorgan. Παρά την αισιοδοξία, προειδοποιεί για τις υψηλές τιμές των μετοχών και για «τεράστιο κίνδυνο» που ελλοχεύει. Μέχρι να εμφανισθεί, πάντως, ο κίνδυνος, τα trading desks θα συνεχίζουν να βγάζουν λεφτά… με το τσουβάλι.
- Αποποίηση ευθύνης: Τα αναγραφόμενα στη στήλη αποτελούν προϊόν δημοσιογραφικών πληροφοριών, που προσφέρονται μόνο για ενημερωτικούς σκοπούς. Σε καμία περίπτωση δεν μπορούν να εκληφθούν, ως επενδυτική συμβουλή ή πρόταση, προσφορά ή προτροπή, για οιαδήποτε πράξη αγοράς/πώλησης μετοχών ή άλλων κινητών -αξιών.
Μ.Η.Τ. 242183