Αναδυόμενες αγορές: Η Goldman Sachs βλέπει συνέχεια στο ράλι και ξεχωρίζει την Ελλάδα για αποδόσεις, μερίσματα και τραπεζικές προοπτικές

Σαφή ψήφο εμπιστοσύνης στις αναδυόμενες αγορές για το 2026 δίνει η Goldman Sachs, διατηρώντας ταυτόχρονα overweight στάση για την Ελλάδα, την οποία ξεχωρίζει ως μία από τις πιο ελκυστικές αγορές της κατηγορίας. Παρά το ισχυρό ράλι του 2025, η αμερικανική τράπεζα εκτιμά ότι το μακροοικονομικό περιβάλλον, η αναμενόμενη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής στις ΗΠΑ και η αποδυνάμωση του δολαρίου δημιουργούν προϋποθέσεις για συνέχιση των θετικών αποδόσεων.

Η ελληνική αγορά, η οποία αναμένεται να παραμείνει «αναδυόμενη» για το μεγαλύτερο μέρος του 2026, έχει ακόμη σημαντικά περιθώρια ανόδου. Μόνο ο FTSE έχει προαναγγείλει αναβάθμιση στις ανεπτυγμένες αγορές τον Σεπτέμβριο του 2026, ενώ ο STOXX διατηρεί τη χώρα σε λίστα παρακολούθησης με επανεξέταση την άνοιξη. Αυτό το μεταβατικό στάδιο, σύμφωνα με τη Goldman, λειτουργεί υπέρ του Χρηματιστηρίου Αθηνών, καθώς επιτρέπει την προσέλκυση κεφαλαίων τόσο από επενδυτές αναδυόμενων όσο και από θεσμικά χαρτοφυλάκια που προεξοφλούν την αναβάθμιση.

Ισχυρό 2025 και θετικές προοπτικές για το 2026

Το 2025 καταγράφεται ως μία από τις καλύτερες χρονιές της τελευταίας δεκαετίας για τις αναδυόμενες αγορές, με μέση άνοδο περίπου 30%. Σε όρους δολαρίου, η Ελλάδα συγκαταλέγεται στους μεγάλους πρωταγωνιστές, καταγράφοντας την τρίτη υψηλότερη απόδοση μετά την Κολομβία και την Κορέα. Η δυναμική αυτή, κατά τη Goldman, δεν έχει εξαντληθεί.

Παρότι οι αποτιμήσεις δεν χαρακτηρίζονται πλέον «φθηνές», η τράπεζα θεωρεί ότι η ισχυρή ανάπτυξη, η αποκλιμάκωση του πληθωρισμού και οι μειώσεις επιτοκίων από τη Fed δημιουργούν ένα υποστηρικτικό υπόβαθρο για τις μετοχές των αναδυόμενων αγορών και το 2026. Ο βασικός κίνδυνος παραμένει μια πιθανή επιστροφή στον αμερικανικό εξαιρετισμό, με λιγότερες ή καθόλου μειώσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ, σενάριο που θα μπορούσε να οδηγήσει κεφάλαια πίσω στη Wall Street.

Γιατί ξεχωρίζει η Ελλάδα

Στο περιβάλλον της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, Μέσης Ανατολής και Αφρικής, η Ελλάδα καταλαμβάνει περίοπτη θέση στις επιλογές της Goldman, κυρίως λόγω των προοπτικών του τραπεζικού κλάδου. Η τράπεζα εκτιμά ότι οι ελληνικές τράπεζες θα συνεχίσουν να υπεραποδίδουν, στηρίζοντας συνολικά την αγορά.

Για το 2026, η Goldman προβλέπει ότι ο Γενικός Δείκτης του Χρηματιστηρίου Αθηνών θα κινηθεί προς τις 2.300 μονάδες, με άνοδο 9% σε όρους ευρώ. Σε όρους δολαρίου, ωστόσο, η ελληνική αγορά αναμένεται να συγκαταλεχθεί στις κορυφαίες αποδόσεις των αναδυόμενων αγορών, με κέρδη 22%, πίσω μόνο από τη Βραζιλία και την Κίνα.

Η κερδοφορία των ελληνικών εισηγμένων εκτιμάται ότι θα αυξηθεί κατά 10% το 2026 και 12% το 2027, ενώ η μερισματική απόδοση αναμένεται να διαμορφωθεί στο 6%, η υψηλότερη μεταξύ των αναδυόμενων αγορών, στοιχείο που ενισχύει το επενδυτικό αφήγημα σε ένα περιβάλλον μειούμενων επιτοκίων.

Οι τράπεζες στο επίκεντρο του story

Καταλύτης για τη θετική εικόνα της Ελλάδας παραμένουν οι τράπεζες. Η Goldman εκτιμά ότι το 2026 θα καταγράψουν τη δεύτερη υψηλότερη αύξηση εσόδων στην Ευρώπη και τον ταχύτερο ρυθμό αύξησης καταθέσεων. Το ισχυρό αυτό προφίλ αντικατοπτρίζεται και στις τιμές-στόχους που διατηρεί για τις μετοχές του κλάδου, προεξοφλώντας νέο κύκλο υπεραπόδοσης.

Σύμφωνα με την αμερικανική τράπεζα, το τραπεζικό story της Ελλάδας παραμένει από τα πιο καθαρά και πειστικά στην περιοχή, προσφέροντας συνδυασμό ανάπτυξης, μερισματικής απόδοσης και ανθεκτικότητας σε εξωτερικούς κραδασμούς.

Διαβάστε επίσης: «Ξεκινά το ράλι της 10ετίας στις αναδυόμενες αγορές»: Η Global X ανεβάζει την Ελλάδα στο Top-10 του 2026