Τέλος στις μειώσεις επιτοκίων: Οι αγορές «βλέπουν» αυξήσεις ως επόμενη κίνηση από ΕΚΤ, Fed και BoJ, με τη χαλάρωση να πατάει φρένο

Οι προσδοκίες για συνέχιση της νομισματικής χαλάρωσης παγκοσμίως εξασθενούν, καθώς οι Κεντρικές Τράπεζες εμφανίζονται ολοένα πιο επιφυλακτικές. Από την Ευρώπη μέχρι τις ΗΠΑ και την Αυστραλία, οι αγορές συνειδητοποιούν πως το περιβάλλον χαμηλών επιτοκίων ίσως σύντομα δώσει τη θέση του σε νέα περίοδο αυστηρότερης πολιτικής.

Στην Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, σύμφωνα με το Bloomberg, οι traders δεν αναμένουν ουσιαστική περαιτέρω μείωση των επιτοκίων και πλέον δίνουν πιθανότητες 30% για αύξηση έως το τέλος του 2026. Η δήλωση της Ιζαμπέλ Σνάμπελ ότι θα ήταν άνετη με ένα υψηλότερο κόστος δανεισμού ενίσχυσε το σενάριο στροφής στη νομισματική στρατηγική της ΕΚΤ.

Στην Αυστραλία, η επικεφαλής της RBA, Μισέλ Μπούλοκ, απέκλεισε την πιθανότητα νέας χαλάρωσης, στέλνοντας σαφές μήνυμα ότι θεωρεί πιθανές δύο αυξήσεις των 25 μονάδων βάσης έως το 2026. Αντίστοιχα, στην Ιαπωνία οι επενδυτές θεωρούν σχεδόν δεδομένη αύξηση επιτοκίων την επόμενη εβδομάδα, με τουλάχιστον μία ακόμη να ακολουθεί μέσα στο νέο έτος.

Η αβεβαιότητα αλλάζει την πορεία των αγορών

Στις ΗΠΑ, η Fed αναμένεται να ανακοινώσει μείωση επιτοκίων αύριο, αλλά οι προοπτικές διαφοροποιούνται για το 2026. Οι αγορές πλέον προεξοφλούν δύο μειώσεις για το επόμενο έτος αντί για τρεις που ανέμεναν μόλις έναν μήνα πριν, αποτυπώνοντας αλλαγή στη βεβαιότητα των traders για την πορεία της οικονομίας.

Ο Jim Reid, παγκόσμιος επικεφαλής μακροοικονομικής έρευνας της Deutsche Bank, επισημαίνει πως είναι «εντυπωσιακό» το ότι οι αγορές βλέπουν την επόμενη κίνηση ως αύξηση επιτοκίων. Προειδοποίησε μάλιστα ότι εάν αυτό αφορούσε και τις ΗΠΑ, οι προοπτικές των περιουσιακών στοιχείων υψηλού κινδύνου θα μπορούσαν να ανατραπούν πλήρως.

Τι σημαίνει για τις αποδόσεις ομολόγων

Η πιθανή στροφή στον κύκλο πολιτικής δεν έρχεται χωρίς συνέπειες. Οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων στις μεγάλες οικονομίες μπορεί να κατευθυνθούν υψηλότερα, με τους επενδυτές να προετοιμάζονται για ένα περιβάλλον όπου το κόστος δανεισμού δεν θα υποχωρεί πλέον τόσο εύκολα.

Αν και σήμερα σημειώθηκε ήπια αποκλιμάκωση στις αποδόσεις σε ΗΠΑ, Ευρώπη, Ηνωμένο Βασίλειο και Ιαπωνία, η γενική τάση του τελευταίου μήνα παραμένει ανοδική.

Διαβάστε επίσης; Προειδοποίηση Στουρνάρα για τον ρυθμό περαιτέρω νομισματικής χαλάρωσης