Η BofA, μέσω της έκθεσης «The Flow Show», επιλέγει την Ελβετία για το 2026 και προειδοποιεί για επικείμενο σήμα πώλησης στις αγορές

Σαφή στροφή στρατηγικής στις ευρωπαϊκές αγορές καταγράφει η Bank of America, η οποία για το 2026 εμφανίζεται αρνητική απέναντι στις αγορές της περιφέρειας και τοποθετεί στην κορυφή των προτιμήσεών της το χρηματιστήριο της Ελβετίας. Όπως επισημαίνουν οι αναλυτές του οίκου, οι ισχυρές υπεραποδόσεις που σημείωσαν τα προηγούμενα χρόνια αγορές όπως η Ιταλία και η Ισπανία στηρίχθηκαν σε μεγάλο βαθμό στον τραπεζικό κλάδο, ο οποίος, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις τους, από τις αρχές του νέου έτους αναμένεται να περάσει σε φάση υποαπόδοσης.

Overweight στην Ελβετία με προσδοκίες υπεραπόδοσης

Η Bank of America τοποθετεί την Ελβετία ως την κορυφαία ευρωπαϊκή αγορά για το 2026, υιοθετώντας overweight στάση. Το ελβετικό χρηματιστήριο υποαπέδωσε κατά περίπου 10% από τον Μάρτιο έως τον Νοέμβριο, επηρεασμένο από την ισχυρή παγκόσμια ανάπτυξη, το αδύναμο δολάριο και τις εμπορικές εντάσεις. Ωστόσο, σύμφωνα με τον οίκο, το περιβάλλον έχει αρχίσει να βελτιώνεται, καθώς η εμπορική αβεβαιότητα υποχωρεί, οι πιέσεις από την ισοτιμία περιορίζονται και ο φαρμακευτικός κλάδος, που έχει τη μεγαλύτερη στάθμιση στον δείκτη, εμφανίζει σημάδια ανάκαμψης. Υπό αυτά τα δεδομένα, η BofA εκτιμά ότι οι ελβετικές μετοχές μπορούν να υπεραποδώσουν κατά περίπου 4% έως το δεύτερο τρίμηνο.

Underweight σε Ιταλία και Ισπανία λόγω τραπεζών

Αντίθετα, ο οίκος διατηρεί underweight στάση για τις αγορές της Ιταλίας και της Ισπανίας, εκτιμώντας ότι το ράλι των τραπεζών πλησιάζει στο τέλος του. Οι δύο αγορές κατέγραψαν έντονες υπεραποδόσεις τα τελευταία χρόνια, ωστόσο η Bank of America θεωρεί ότι από τις αρχές του 2026 ο τραπεζικός κλάδος θα δεχθεί πιέσεις λόγω υψηλότερων risk premia και χαμηλότερων αποδόσεων ομολόγων. Στο πλαίσιο αυτό, προβλέπει υποαποδόσεις της τάξης του 6% για τις ιταλικές μετοχές και έως 9% για τις ισπανικές στους επόμενους μήνες.

Ουδέτερη στάση σε Γερμανία, Γαλλία και Ηνωμένο Βασίλειο

Marketweight στάση υιοθετεί η Bank of America για τη Γερμανία, εκτιμώντας ότι η σημαντική υποαπόδοση του χρηματιστηρίου της έναντι της υπόλοιπης Ευρώπης από τον Ιούλιο έως τον Νοέμβριο έχει ήδη ενσωματώσει την οικονομική αδυναμία που προβλέπει ο οίκος. Παράλληλα, τονίζεται ότι θα χρειαστεί χρόνος προκειμένου η δημοσιονομική χαλάρωση να αποτυπωθεί στην πραγματική οικονομία.

Αντίστοιχα ουδέτερη στάση διατηρεί και για τη Γαλλία, όπου οι μετοχές υποαπέδωσαν σημαντικά από τον Μάιο, κυρίως λόγω της διεύρυνσης των spreads των γαλλικών ομολόγων, εν μέσω δημοσιονομικών και πολιτικών ανησυχιών. Στο Ηνωμένο Βασίλειο, οι προηγούμενες υπεραποδόσεις φαίνεται να μετριάζονται, καθώς η ανατίμηση της λίρας ασκεί πιέσεις στις αποτιμήσεις.

Το «αργυρό μετάλλιο» του Χρηματιστηρίου Αθηνών

Το χρηματιστήριο της Αθήνας δεν περιλαμβάνεται στη συγκεκριμένη ευρωπαϊκή ανάλυση της Bank of America, καθώς ο οίκος κατατάσσει την Ελλάδα στις αναδυόμενες αγορές και όχι στις ανεπτυγμένες. Ωστόσο, η εικόνα του ΧΑ αποτυπώνεται με ιδιαίτερα θετικό τρόπο στην τελευταία έκδοση της έκθεσης «The Flow Show». Με αποδόσεις 82,5% σε δολαριακή βάση από τις αρχές του 2025, οι ελληνικές μετοχές καταλαμβάνουν τη δεύτερη θέση μεταξύ 22 αγορών παγκοσμίως που παρακολουθεί η BofA, κατακτώντας ουσιαστικά το «αργυρό μετάλλιο».

Παρά την εντυπωσιακή αυτή επίδοση, το Χρηματιστήριο Αθηνών βρίσκεται στην όγδοη θέση της λίστας με τις πιο υπεραγορασμένες αγορές, στοιχείο που λειτουργεί ως προειδοποίηση για βραχυπρόθεσμους κινδύνους.

Κοντά σε σήμα πώλησης το επενδυτικό κλίμα

Την ίδια στιγμή, η έκθεση «The Flow Show» καταγράφει ότι ο δείκτης Bull & Bear της Bank of America βρίσκεται στο 7,8, πολύ κοντά στο επίπεδο που ενεργοποιεί σήμα πώλησης. Ο δείκτης αυτός, που μετρά το επενδυτικό κλίμα σε κλίμακα από το 0 έως το 10, δίνει σήμα αγοράς όταν υποχωρεί κάτω από το 2 και σήμα πώλησης όταν ξεπερνά το 8, υποδηλώνοντας ότι οι αγορές κινούνται πλέον σε ζώνη αυξημένης προσοχής.

Διαβάστε επίσης: BofA: Νέα «απογείωση» για τις αναδυόμενες αγορές το 2026 – Οι επενδυτικές ευκαιρίες