Άνοδο άνω του 25% κατέγραψαν οι τιμές φυσικού αερίου στην Ευρώπη, λόγω ψύχους, γεωπολιτικών εντάσεων και αυξημένης μεταβλητότητας στην αγορά

Ένα από τα πιο απότομα ανοδικά σοκ των τελευταίων ετών καταγράφει η ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου, με τις τιμές να ενισχύονται πάνω από 25% μέσα σε μία εβδομάδα, στη μεγαλύτερη άνοδο από το 2023. Το ράλι αυτό σηματοδοτεί απότομη αλλαγή κλίματος, καθώς ο συνδυασμός ασυνήθιστα χαμηλών θερμοκρασιών και αναζωπύρωσης γεωπολιτικών κινδύνων ανάγκασε τους επενδυτές να εγκαταλείψουν τις αρνητικές θέσεις τους.

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διέσπασαν το στενό εύρος διακύμανσης των προηγούμενων εβδομάδων και κινήθηκαν στα υψηλότερα επίπεδα από τον Ιούλιο, αποτυπώνοντας τη μετάβαση από μια αγορά σχετικής ηρεμίας σε ένα περιβάλλον αυξημένης μεταβλητότητας. Όπως χαρακτηριστικά σημειώνουν αναλυτές της αγοράς, το σκηνικό θυμίζει «τέλεια καταιγίδα», όπου η αυξημένη ζήτηση θέρμανσης συναντά μια ήδη εύθραυστη ισορροπία προσφοράς.

Από την επάρκεια αποθεμάτων στην ανησυχία για την προσφορά

Στην αρχή της χειμερινής περιόδου, τα αποθέματα φυσικού αερίου στην Ευρώπη θεωρούνταν επαρκή. Ωστόσο, η παρατεταμένη πτώση της θερμοκρασίας τις τελευταίες εβδομάδες ανέτρεψε τις εκτιμήσεις, αυξάνοντας απότομα τη ζήτηση και επαναφέροντας στο προσκήνιο τους φόβους για τη διαθεσιμότητα καυσίμων. Παρότι οι εισαγωγές υγροποιημένου φυσικού αερίου δια θαλάσσης και οι ροές από τη Νορβηγία παρέμειναν σε γενικές γραμμές σταθερές, η αγορά άρχισε να τιμολογεί εκ νέου τον κίνδυνο στενότητας.

Η μεταστροφή αυτή εντάθηκε από την ανάγκη των κερδοσκόπων να καλύψουν τις short θέσεις τους, οδηγώντας σε ένα αυτοτροφοδοτούμενο κύμα αγορών που επιτάχυνε την άνοδο των τιμών. Αν και τέτοιες κινήσεις προσφέρουν ευκαιρίες σε βραχυπρόθεσμους traders, επιβαρύνουν τη βιομηχανία και τους τελικούς καταναλωτές, αυξάνοντας το κόστος ενέργειας σε μια περίοδο ήδη αυξημένων πιέσεων.

Η διαρθρωτική ευαλωτότητα της ευρωπαϊκής αγοράς

Η πρόσφατη εκρηκτική άνοδος των τιμών αναδεικνύει μια βαθύτερη διαρθρωτική αλλαγή. Η Ευρώπη έχει χάσει μεγάλο μέρος της ευελιξίας που διέθετε στο παρελθόν για να απορροφά σοκ στην προσφορά, καθώς η απομάκρυνση από το ρωσικό φυσικό αέριο έχει καταστήσει την αποθήκευση έναν από τους ελάχιστους μηχανισμούς ασφάλειας. Η στρατηγική αυτή, ωστόσο, προϋποθέτει ότι τα θερινά συμβόλαια παραμένουν φθηνότερα από τα χειμερινά, μια ισορροπία που διαταράχθηκε εκ νέου.

Η ανατροπή της καμπύλης τιμών ενίσχυσε τις ανησυχίες για τη δυνατότητα αναπλήρωσης αποθεμάτων τους επόμενους μήνες, θυμίζοντας τις πιέσεις που είχαν εμφανιστεί και πέρυσι. Παράλληλα, οι καιρικές συνθήκες επιβάρυναν και το ενεργειακό μείγμα, καθώς καταιγίδα στη Γαλλία οδήγησε σε προσωρινή διακοπή λειτουργίας πυρηνικών μονάδων, αυξάνοντας την εξάρτηση από το φυσικό αέριο για ηλεκτροπαραγωγή.

Γεωπολιτική, κερδοσκοπία και ασφάλιστρα κινδύνου

Στο ήδη τεταμένο σκηνικό προστέθηκαν οι γεωπολιτικές εξελίξεις, με τις ανανεωμένες εντάσεις στη Μέση Ανατολή και ειδικότερα γύρω από το Ιράν να αυξάνουν τα ασφάλιστρα κινδύνου. Ταυτόχρονα, το ψύχος όχι μόνο στην Ευρώπη αλλά και σε τμήματα της Ασίας ενίσχυσε τον παγκόσμιο ανταγωνισμό για φορτία υγροποιημένου φυσικού αερίου, περιορίζοντας τα περιθώρια ελιγμών της αγοράς.

Αναλυτές επισημαίνουν ότι οι πρόσφατες τιμές αντανακλούν κυρίως μια βραχυπρόθεσμη στενότητα, αλλά υπενθυμίζουν και τη διαρκή ευαισθησία του ευρωπαϊκού δείκτη αναφοράς σε απρόβλεπτες μεταβολές της ζήτησης, διακοπές εφοδιασμού και αλλαγές στο διεθνές περιβάλλον.

Τα επίπεδα των τιμών και το μήνυμα της αγοράς

Τα ολλανδικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, που αποτελούν σημείο αναφοράς για το φυσικό αέριο στην Ευρώπη, διαπραγματεύονταν στα 35,7 ευρώ ανά μεγαβατώρα, καταγράφοντας εβδομαδιαία άνοδο που αναμένεται να είναι η ισχυρότερη από τον Οκτώβριο του 2023.

Παρότι οι τιμές παραμένουν μακριά από τα ακραία επίπεδα της ενεργειακής κρίσης του 2022, η πρόσφατη κίνηση λειτουργεί ως σαφής υπενθύμιση ότι η ευρωπαϊκή αγορά φυσικού αερίου παραμένει δομικά ευάλωτη σε αιφνίδιους κλυδωνισμούς.

Διαβάστε επίσης: Χαλκός και πετρέλαιο σε τροχιά σύγκρουσης: Η μεγάλη ανατροπή στον ευρωπαϊκό κλάδο των resources