Ψήφο εμπιστοσύνης στην ελληνική αγορά δίνει η Bank of America, τοποθετώντας την Ελλάδα στην πρώτη τριάδα των πιο ελκυστικών αγορών της περιοχής EEMEA.
Παρά το γεγονός ότι οι ελληνικές μετοχές δεν θεωρούνται πλέον βαθιά υποτιμημένες, η υψηλή μερισματική απόδοση και οι ισχυρές προοπτικές κερδοφορίας εξακολουθούν να προσελκύουν το ενδιαφέρον των διεθνών επενδυτών.
Ειδικότερα, η Ελλάδα συγκαταλέγεται πλέον στις τρεις πιο ελκυστικές αγορές της περιοχής EEMEA (Ευρώπη, Μέση Ανατολή και Αφρική), σύμφωνα με τη νέα έκθεση της Bank of America (BofA), η οποία αναδεικνύει τη δυναμική του ελληνικού χρηματιστηρίου, τη σημαντική μερισματική απόδοση και το υψηλό equity risk premium ως βασικούς παράγοντες επενδυτικής ελκυστικότητας.
Η Ελλάδα ανεβαίνει στην τρίτη θέση της κατάταξης της BofA
Στην τελευταία ποσοτική αξιολόγηση της Bank of America για τις αγορές της EEMEA, η Ελλάδα καταλαμβάνει την τρίτη θέση, πίσω μόνο από τη Νότια Αφρική και την Τουρκία. Η ελληνική αγορά συγκέντρωσε 60 μονάδες, ξεπερνώντας την Αίγυπτο, η οποία υποχώρησε στην πέμπτη θέση.
Η κατάταξη βασίζεται σε έξι βασικούς επενδυτικούς δείκτες: τρέχουσες αποτιμήσεις, ιστορικές αποτιμήσεις, προοπτικές αύξησης κερδών, δυναμική των δεικτών P/E, μερισματικές αποδόσεις και περιθώριο αύξησης των τοποθετήσεων από διεθνή funds.
Ισχυρό πλεονέκτημα τα μερίσματα για το ελληνικό χρηματιστήριο
Η Bank of America αποδίδει στην Ελλάδα την υψηλότερη δυνατή βαθμολογία στον τομέα των μερισμάτων, με 100 μονάδες, ενώ οι τρέχουσες αποτιμήσεις βαθμολογούνται επίσης θετικά με 70 μονάδες.
Αντίθετα, οι ιστορικές αποτιμήσεις λαμβάνουν μόλις 10 μονάδες, γεγονός που υποδηλώνει ότι η ελληνική αγορά δεν θεωρείται πλέον βαθιά υποτιμημένη όπως τα προηγούμενα χρόνια. Η σημαντική άνοδος των μετοχών τα τελευταία έτη έχει περιορίσει το περιθώριο έκπτωσης έναντι των ιστορικών επιπέδων.
Equity Risk Premium 12% – Η Ελλάδα στις κορυφαίες αγορές των αναδυόμενων οικονομιών
Ιδιαίτερα θετική είναι η εικόνα για το equity risk premium της ελληνικής αγοράς, το οποίο διαμορφώνεται στο 12%, ένα από τα υψηλότερα μεταξύ των αναδυόμενων αγορών.
Η BofA εκτιμά ότι:
Το earnings yield θα φτάσει το 11,5% το 2026 και το 12,7% το 2027.
Η μερισματική απόδοση θα ανέλθει στο 6,2% το 2026 και στο 6,9% το 2027.
Η απόδοση του ελληνικού 10ετούς ομολόγου διαμορφώνεται στο 3,6%.
Ο πληθωρισμός εκτιμάται στο 4,1%.
Τα στοιχεία αυτά ενισχύουν την ελκυστικότητα της ελληνικής αγοράς για επενδυτές που αναζητούν σταθερές αποδόσεις και υψηλότερο περιθώριο ανταμοιβής έναντι του κινδύνου.
Αποτιμήσεις: Όχι πλέον «φθηνή» αγορά η Ελλάδα
Παρότι η Ελλάδα εξακολουθεί να παρουσιάζει επενδυτικό ενδιαφέρον, η Bank of America επισημαίνει ότι η εικόνα των αποτιμήσεων είναι πλέον πιο σύνθετη.
Στον δείκτη P/E δωδεκαμήνου (εκτός τραπεζών), η αγορά διαπραγματεύεται στις 11,4 φορές έναντι ιστορικού μέσου όρου 12,5 φορές. Ωστόσο, στον δείκτη EV/EBITDA η αποτίμηση διαμορφώνεται στις 6,9 φορές, υψηλότερα από τον ιστορικό μέσο όρο των 5,8 φορών.
Παρόμοια εικόνα καταγράφεται και στους δείκτες EV/Sales και P/B, γεγονός που δείχνει ότι η ελληνική αγορά έχει ήδη ενσωματώσει σημαντικό μέρος της θετικής επενδυτικής ιστορίας των τελευταίων ετών.
Μεικτή εικόνα στις εισροές κεφαλαίων
Οι ροές κεφαλαίων προς την Ελλάδα εμφανίζουν διακυμάνσεις κατά τη διάρκεια του 2026. Μετά τις ισχυρές εισροές των πρώτων μηνών του έτους, η αγορά κατέγραψε περιορισμένες εκροές την άνοιξη.
Σύμφωνα με την BofA, η επιβράδυνση των επενδυτικών ροών συνδέεται κυρίως με τη διατήρηση των γεωπολιτικών αβεβαιοτήτων και την απουσία ουσιαστικής αποκλιμάκωσης των διεθνών εντάσεων.
ΔΕΗ: Στις 20 κορυφαίες μετοχές της περιοχής EEMEA
Ξεχωριστή μνεία γίνεται στη ΔΕΗ, η οποία περιλαμβάνεται στις 20 κορυφαίες μετοχές της ποσοτικής κατάταξης της Bank of America για την περιοχή EEMEA.
Η εταιρεία καταλαμβάνει την 20ή θέση με συνολική βαθμολογία 64,2 μονάδων, παρουσιάζοντας υψηλές επιδόσεις στους τομείς της αύξησης κερδών, της μερισματικής πολιτικής και των προοπτικών περαιτέρω τοποθετήσεων από διεθνείς επενδυτές.
Η αμερικανική τράπεζα διευκρινίζει ότι η συγκεκριμένη λίστα αποτελεί ποσοτικό εργαλείο αξιολόγησης και όχι άμεση επενδυτική σύσταση.
Το συμπέρασμα της Bank of America για την Ελλάδα
Το βασικό μήνυμα της έκθεσης είναι ότι η Ελλάδα παραμένει μία από τις πιο ελκυστικές αγορές της EEMEA, όχι πλέον λόγω βαθιάς υποτίμησης, αλλά χάρη στον συνδυασμό υψηλών μερισμάτων, ισχυρής κερδοφορίας και σημαντικού equity risk premium.
Η ελληνική αγορά έχει πλέον καθιερωθεί στα διεθνή επενδυτικά χαρτοφυλάκια, έχοντας αφήσει πίσω την εικόνα της αγοράς ανάκαμψης και περνώντας σε μια νέα φάση ωρίμανσης, όπου η αξία της στηρίζεται περισσότερο στα θεμελιώδη μεγέθη και στις σταθερές αποδόσεις προς τους μετόχους.
Μ.Η.Τ. 242183