BofA: «Ούτε η ειρήνη ΗΠΑ-Ιράν σώζει την Ευρώπη» – Προειδοποίηση για βουτιά 15% στις αγορές

Η Bank of America προειδοποιεί ότι ακόμη και πιθανή ειρήνη ΗΠΑ-Ιράν δύσκολα θα ανατρέψει την υποαπόδοση της Ευρώπης

Η Ευρώπη μοιάζει να πληρώνει ξανά τον λογαριασμό κάθε γεωπολιτικής κρίσης στη Μέση Ανατολή και η Bank of America προειδοποιεί ότι ακόμη και ένα σενάριο ειρήνευσης ανάμεσα σε ΗΠΑ και Ιράν δεν αρκεί για να αλλάξει τη μεγάλη εικόνα. Η αμερικανική επενδυτική τράπεζα εμφανίζεται ιδιαίτερα επιφυλακτική απέναντι στις ευρωπαϊκές αγορές, εκτιμώντας ότι η ήπειρος παραμένει εγκλωβισμένη σε έναν επικίνδυνο συνδυασμό ενεργειακής εξάρτησης, ασθενούς ανάπτυξης και εύθραυστων οικονομικών προσδοκιών.

Σε νέα στρατηγική ανάλυση για τις ευρωπαϊκές μετοχές, η BofA διατηρεί αρνητική στάση για τον δείκτη STOXX Europe 600 και συνεχίζει να κρατά underweight θέση στην Ευρώπη έναντι των παγκόσμιων αγορών. Το βασικό επιχείρημα της τράπεζας είναι ότι οι ευρωπαϊκές αγορές εξακολουθούν να αποτιμώνται σαν να προεξοφλούν ένα αισιόδοξο οικονομικό σενάριο, τη στιγμή που οι πραγματικοί δείκτες της οικονομίας δείχνουν επιβράδυνση και αυξανόμενη πίεση.

Η ενεργειακή εξάρτηση γίνεται ξανά η «αχίλλειος πτέρνα» της Ευρώπης

Οι αναλυτές της BofA θεωρούν ότι η Ευρώπη ήταν η περιοχή που χτυπήθηκε περισσότερο από την κρίση με το Ιράν, κυρίως λόγω της τεράστιας εξάρτησής της από τις εισαγωγές ενέργειας. Το αυξημένο ενεργειακό κόστος συνεχίζει να μεταφέρεται άμεσα σε νοικοκυριά και επιχειρήσεις, επηρεάζοντας από την κατανάλωση μέχρι τη βιομηχανική παραγωγή και την ανταγωνιστικότητα της οικονομίας.

Από την έναρξη της νέας γεωπολιτικής αναταραχής στα τέλη Φεβρουαρίου, οι ευρωπαϊκές μετοχές έχασαν σημαντικό έδαφος σε σύγκριση με τις διεθνείς αγορές, με την υποαπόδοση να φτάνει περίπου το 7%. Οι επενδυτές εγκατέλειψαν γρήγορα το θετικό αφήγημα που είχε κυριαρχήσει στις αρχές του έτους γύρω από τη δημοσιονομική επέκταση της Γερμανίας, τα μεγάλα εξοπλιστικά προγράμματα και την προσδοκία ανάκαμψης της ευρωπαϊκής οικονομίας.

Η BofA εκτιμά ότι ακόμη και αν υπάρξει συμφωνία αποκλιμάκωσης μεταξύ Ουάσιγκτον και Τεχεράνης μέχρι το τέλος Μαΐου, η ζημιά στην αγορά ενέργειας δεν θα εξαφανιστεί εύκολα. Οι τιμές του πετρελαίου Brent εκτιμάται ότι θα παραμείνουν κοντά στα 100 δολάρια το βαρέλι κατά το δεύτερο και τρίτο τρίμηνο του έτους, ενώ το φυσικό αέριο στην Ευρώπη μπορεί να κινηθεί ακόμη και πάνω από τα 80 ευρώ ανά μεγαβατώρα.

Οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η ανάγκη αναπλήρωσης αποθεμάτων, οι πιέσεις στην παραγωγή και η αβεβαιότητα γύρω από τις διεθνείς ροές ενέργειας δημιουργούν ένα εκρηκτικό μείγμα για την ευρωπαϊκή οικονομία. Σε αυτό το περιβάλλον, η μεταποίηση και η επιχειρηματική δραστηριότητα εκτιμάται ότι θα δεχθούν νέο πλήγμα, με τον PMI της Ευρωζώνης να κινείται προς τις 45 μονάδες, επίπεδο που παραπέμπει ξεκάθαρα σε οικονομική συρρίκνωση.

«Καμπανάκι» για τράπεζες και ανάπτυξη – Η Ευρώπη κινδυνεύει με νέα βουτιά 15%

Η εικόνα που περιγράφει η BofA θυμίζει έντονα το σοκ του 2022, όταν η ενεργειακή κρίση και η επιθετική νομισματική πολιτική οδήγησαν σε ασφυκτικές πιέσεις για επιχειρήσεις και καταναλωτές. Η τράπεζα βλέπει ήδη επιδείνωση στις πιστωτικές συνθήκες της Ευρωζώνης, εξέλιξη που μπορεί να περιορίσει ακόμη περισσότερο τη ρευστότητα και τη διάθεση για επενδύσεις.

Παράλληλα, οι οικονομολόγοι της BofA θεωρούν πιθανή ακόμη και νέα αύξηση επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης από την European Central Bank μέσα στο καλοκαίρι, παρά την επιβράδυνση της οικονομίας. Ένα τέτοιο σενάριο θα μπορούσε να ενισχύσει περαιτέρω τις πιέσεις στην ανάπτυξη και να αυξήσει το κόστος χρηματοδότησης για επιχειρήσεις και νοικοκυριά.

Την ίδια στιγμή, οι ΗΠΑ εμφανίζονται πιο ανθεκτικές τόσο σε επίπεδο οικονομικής δραστηριότητας όσο και σε επίπεδο εταιρικής κερδοφορίας, γεγονός που ενισχύει ακόμη περισσότερο τη διαφορά δυναμικής ανάμεσα στις δύο πλευρές του Ατλαντικού.

Η BofA προειδοποιεί ότι αν επιβεβαιωθεί περαιτέρω αποδυνάμωση των οικονομικών στοιχείων στην Ευρώπη, τότε οι ευρωπαϊκές μετοχές μπορεί να βρεθούν αντιμέτωπες με πτώση έως και 15%. Οι μεγαλύτερες πιέσεις αναμένεται να εμφανιστούν στις κυκλικές μετοχές και ιδιαίτερα στον τραπεζικό κλάδο, καθώς η επιβράδυνση της ανάπτυξης και η αύξηση του ρίσκου οδηγούν σε υψηλότερα risk premia και μεγαλύτερη νευρικότητα στις αγορές.

Αντίθετα, η αμερικανική τράπεζα εμφανίζεται πιο θετική απέναντι σε αμυντικούς κλάδους, όπως τα τρόφιμα και ποτά, που παραδοσιακά θεωρούνται ασφαλέστερο καταφύγιο σε περιόδους αβεβαιότητας. Θετική παραμένει και η στάση της για τον ευρωπαϊκό κλάδο λογισμικού, καθώς -σύμφωνα με την ανάλυση- δείχνει να σταθεροποιείται μετά το κύμα πιέσεων που προκάλεσαν οι φόβοι για την επίδραση της τεχνητής νοημοσύνης στις αποτιμήσεις του τεχνολογικού κλάδου.

Διαβάστε επίσης: BofA: «Αμερικανικός πυρετός» στις ευρωπαϊκές αγορές ομολόγων – Ράλι επιστροφής