Η Deutsche Bank προβλέπει έντονη μεταβλητότητα το 2026, με AI και παγκόσμια ανάπτυξη να διαμορφώνουν το επενδυτικό περιβάλλον

Το 2026 δεν θα είναι μια συνηθισμένη χρονιά για τις αγορές, σύμφωνα με τη Deutsche Bank. Η γερμανική τράπεζα προβλέπει έντονη μεταβλητότητα, ισχυρές τεχνολογικές ανατροπές και ένα επενδυτικό περιβάλλον γεμάτο ευκαιρίες αλλά και κινδύνους, κυρίως λόγω της ραγδαίας εξάπλωσης της Τεχνητής Νοημοσύνης. Παρά την αισιοδοξία για την παγκόσμια ανάπτυξη, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι οι αγορές θα κινηθούν σε μοτίβο «boom and bust», με απότομες κορυφώσεις και διορθώσεις.

Σταθερή παγκόσμια ανάπτυξη αλλά με διαφορετικές πηγές ώθησης

Η Deutsche Bank εκτιμά ότι ο ρυθμός της παγκόσμιας οικονομίας το 2026 θα διαμορφωθεί στο 3,1%, αντίστοιχος με το 2024 και το 2025. Ωστόσο, η σύνθεση της ανάπτυξης θα αλλάξει σημαντικά.

Στις ΗΠΑ, η άνθηση των εισοδημάτων χάρη στις φορολογικές μειώσεις και η εξομάλυνση της εμπορικής αβεβαιότητας θα οδηγήσουν σε ανάπτυξη 2,4%, υψηλότερη από τη φετινή. Η ανάπτυξη θα ξεφύγει σταδιακά από τις επενδύσεις στην AI, επεκτεινόμενη σε περισσότερους κλάδους.

Στη Γερμανία, μετά από χρόνια υποτονικών επιδόσεων, τα δημοσιονομικά κίνητρα οδηγούν σε μια ιδιαίτερα ισχυρή ανάκαμψη, με την ανάπτυξη να εκτινάσσεται στο 1,5% από μόλις 0,2% το 2025.

Η υπόλοιπη Ευρώπη θα επιβραδυνθεί ελαφρώς, με την ανάπτυξη της Ευρωζώνης να διαμορφώνεται στο 1,1%. Αντίθετα, η Ινδία συνεχίζει τη θεαματική της πορεία, με ρυθμό 6,4% και την προσπέραση της Ιαπωνίας ως τέταρτης μεγαλύτερης οικονομίας στον κόσμο.

Πληθωρισμός και κεντρικές τράπεζες: Η εποχή της προσεκτικής νομισματικής πολιτικής

Ο πληθωρισμός θα συνεχίσει να αποκλιμακώνεται, αλλά δεν θα επιστρέψει στα προ πανδημίας επίπεδα. Η Deutsche Βank προβλέπει:

•  2,8% στις ΗΠΑ
•  1,7% στην Ευρωζώνη
•  2,5% στο Ηνωμένο Βασίλειο
•  2% στην Ιαπωνία

Οι κεντρικές τράπεζες αναμένεται να διατηρήσουν πιο συγκρατημένη πολιτική. Η Fed θα προχωρήσει σε δύο μειώσεις επιτοκίων πριν διακόψει τον κύκλο χαλάρωσης, ενώ η ΕΚΤ δεν αναμένεται να προχωρήσει σε νέα αύξηση πριν τα μέσα του 2027.

Ομόλογα, μετοχές και AI: Τι περιμένει τους επενδυτές

Η αύξηση των αποδόσεων στα ομόλογα θεωρείται πιθανή, με τα αμερικανικά 10ετή να αναμένονται στο 4,45% στο τέλος του 2026. Στις μετοχές, οι στρατηγικοί αναλυτές βλέπουν επέκταση του κύκλου κερδών πέρα από τις εταιρείες-γίγαντες της τεχνολογίας. Ο S&P 500 προβλέπεται να φτάσει τις 8.000 μονάδες, με τα κέρδη ανά μετοχή στα 320 δολάρια.

Η Deutsche Bank παραμένει overweight στην Ευρώπη, καθώς οι αποτιμήσεις παραμένουν ελκυστικές και η αναμενόμενη αύξηση στις γερμανικές δημόσιες δαπάνες αναμένεται να ενισχύσει τα κέρδη των εισηγμένων.

Συναλλαγματικές προοπτικές και οι κίνδυνοι στο 2026

Οι αναλυτές της τράπεζας εκτιμούν αποδυνάμωση του δολαρίου μετά από χρόνια ενίσχυσης. Η πρόβλεψη για το ευρώ/δολάριο διαμορφώνεται στο 1,25 στο τέλος του 2026, χάρη στην πιο ισχυρή ευρωπαϊκή ανάπτυξη και τη βελτίωση της παγκόσμιας οικονομικής εικόνας.

Παράλληλα, η θέση της τράπεζας για την Ιαπωνία παραμένει underweight, καθώς το γεν βρίσκεται ήδη σε ιστορικά χαμηλό εύρος τριών δεκαετιών.

Το κοινό νήμα των προβλέψεων δεν είναι άλλο από το ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα συνεχίσει να αλλάζει τους κανόνες του παιχνιδιού. Η Deutsche Bank θεωρεί ότι ο πλήρης αντίκτυπος στην παραγωγικότητα δεν έχει ακόμη φανεί και ότι οι μεγαλύτερες ευκαιρίες -αλλά και οι κίνδυνοι- θα ξεδιπλωθούν σταδιακά μετά το 2026.

Διαβάστε επίσης: Έρχεται νέο τραπεζικό κύμα ανάπτυξης: Η Eurobank στα top picks της Deutsche Bank