Αμετάβλητα αναμένεται να διατηρήσει τα επιτόκια η Fed τουλάχιστον για ένα τρίμηνο, σύμφωνα με δημοσκόπηση του Reuters

Σε παρατεταμένη φάση αναμονής φαίνεται πως εισέρχεται η νομισματική πολιτική της Federal Reserve, καθώς η πλειονότητα των οικονομολόγων εκτιμά ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα τουλάχιστον για ολόκληρο το τρέχον τρίμηνο και πιθανότατα έως τη λήξη της θητείας του προέδρου της Fed, Τζερόμ Πάουελ, τον Μάιο. Αυτό προκύπτει από τη νέα δημοσκόπηση του Reuters, η οποία αποτυπώνει σαφή μεταστροφή των προσδοκιών σε σχέση με τον προηγούμενο μήνα.

Σύμφωνα με τα ευρήματα της έρευνας, και οι 100 οικονομολόγοι που συμμετείχαν στη δημοσκόπηση της περιόδου 16–21 Ιανουαρίου αναμένουν ότι στη συνεδρίαση της 27ης και 28ης Ιανουαρίου η Fed θα διατηρήσει το βασικό της επιτόκιο στο εύρος 3,50%–3,75%. Το αξιοσημείωτο στοιχείο είναι ότι το 58% των ερωτηθέντων δεν προβλέπει καμία μεταβολή επιτοκίων εντός του τριμήνου, τη στιγμή που μόλις έναν μήνα νωρίτερα η πλειονότητα ανέμενε τουλάχιστον μία μείωση.

Πληθωρισμός, ανάπτυξη και τα «δεμένα χέρια» της Fed

Η ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας λειτουργεί ως βασικό ανάχωμα σε βραχυπρόθεσμες μειώσεις επιτοκίων. Παρότι η ανάπτυξη παραμένει ισχυρή, ο πληθωρισμός εξακολουθεί να κινείται πάνω από τον στόχο του 2% της Fed, περιορίζοντας τα περιθώρια χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής. Σε αυτό το πλαίσιο, οι περισσότεροι οικονομολόγοι εξακολουθούν να τοποθετούν τις πρώτες μειώσεις αργότερα μέσα στο έτος, εκτιμώντας ότι θα υπάρξουν τουλάχιστον δύο παρεμβάσεις έως το τέλος του 2026.

Χαρακτηριστική είναι η εκτίμηση του Jeremy Schwartz, ανώτερου οικονομολόγου των ΗΠΑ στη Nomura, ο οποίος σημειώνει ότι, με βάση τα μακροοικονομικά δεδομένα, η Fed θα μπορούσε ακόμη και να εξετάσει μελλοντικά μια αύξηση επιτοκίων. Ωστόσο, όπως επισημαίνει, το πιθανότερο σενάριο παραμένει η διατήρηση της στάσης αναμονής έως τη λήξη της θητείας Πάουελ, με τη νέα ηγεσία να ανοίγει αργότερα τον δρόμο για μειώσεις συνολικού ύψους 50 μονάδων βάσης.

Πολιτικές πιέσεις και το ζήτημα της ανεξαρτησίας

Την ίδια στιγμή, το ζήτημα της ανεξαρτησίας της Fed επανέρχεται δυναμικά στο προσκήνιο. Οι ανησυχίες στις αγορές εντείνονται καθώς ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ έχει επανειλημμένα επικρίνει τον Τζερόμ Πάουελ για την απροθυμία του να προχωρήσει σε πιο επιθετικές μειώσεις επιτοκίων. Το κλίμα επιβαρύνθηκε περαιτέρω μετά τις αναφορές ότι το υπουργείο Δικαιοσύνης απείλησε με ποινική έρευνα σχετικά με ανακαινίσεις στα κεντρικά γραφεία της Fed, γεγονός που πυροδότησε νέο γύρο συζητήσεων περί πολιτικών παρεμβάσεων.

Όπως επισημαίνει ο Μπέρναρντ Γιάρος, επικεφαλής οικονομολόγος των ΗΠΑ στην Oxford Economics, η επιλογή του επόμενου προέδρου της Fed αναμένεται να προκαλέσει έντονες αντιδράσεις. Παρότι ο Τραμπ ενδέχεται να ανακοινώσει τον διάδοχο του Πάουελ ακόμη και εντός των επόμενων ημερών, ο Γιάρος εκτιμά ότι δεν θα είναι εύκολο να «γεμίσει» την Κεντρική Τράπεζα με στελέχη που θα πιέσουν άμεσα για χαμηλότερα επιτόκια.

Η εικόνα της οικονομίας των ΗΠΑ

Σε επίπεδο μακροοικονομικών προοπτικών, η αμερικανική οικονομία, η οποία κατέγραψε εντυπωσιακή ανάπτυξη 4,3% το τρίτο τρίμηνο, αναμένεται να επιβραδυνθεί αλλά να παραμείνει σε θετική τροχιά. Οι μέσες εκτιμήσεις των δημοσκοπήσεων τοποθετούν την ανάπτυξη στο 2,3% για το τρέχον έτος, έναντι 2,2% πέρυσι, με πιο αισιόδοξες προβλέψεις – όπως αυτή του Γιάρος – να ανεβάζουν τον πήχη έως και στο 2,8%.

Σε αυτό το περιβάλλον, η Fed φαίνεται να επιλέγει τον δύσκολο δρόμο της υπομονής, σταθμίζοντας την ανάγκη αποκλιμάκωσης του πληθωρισμού απέναντι στις πολιτικές πιέσεις και τις ανθεκτικές επιδόσεις της οικονομίας.

Διαβάστε επίσης: Πληθωρισμός και Fed κρατούν τη Wall Street σε νευρικότητα