Η UBS διατηρεί τη σύσταση «αγορά» για την Alpha Bank με τιμή-στόχο €4, προβλέποντας ROTE 15,5%, περιθώριο ανόδου άνω του 12%

Η UBS επαναλαμβάνει τη σύσταση «αγορά» για τη μετοχή της Alpha Bank, διατηρώντας την τιμή-στόχο στα €4 ανά μετοχή, χαρακτηρίζοντας την αποτίμηση ελκυστική και τη στρατηγική της τράπεζας σταθερή ως προς την επίτευξη των στόχων του 2025. Ο διεθνής οίκος προβλέπει βιώσιμη απόδοση ιδίων κεφαλαίων (ROTE) 15,5%, με περιθώριο ανόδου άνω του 12% και εκτιμώμενη μερισματική απόδοση κοντά στο 3%.

Ισχυρή κερδοφορία και ελεγχόμενο ρίσκο

Για το τρίτο τρίμηνο του 2025, ενόψει της ανακοίνωσης αποτελεσμάτων στις 7 Νοεμβρίου, η UBS εκτιμά καθαρά έσοδα από τόκους €412 εκατ. και καθαρά έσοδα από προμήθειες €117 εκατ. Η Alpha Bank παραμένει σε τροχιά επίτευξης εσόδων άνω των €2,2 δισ. για το έτος και προμηθειών ύψους €450 εκατ. Παράλληλα, η ποιότητα του χαρτοφυλακίου παραμένει ισχυρή, με τον δείκτη μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων κοντά στο 3,5% και το κόστος κινδύνου στις 45 μονάδες βάσης. Η οργανική ενίσχυση των ιδίων κεφαλαίων συνεχίζεται, με αύξηση του ενσώματου λογιστικού κεφαλαίου ανά μετοχή περίπου 12% ετησίως.

Ελκυστικά μεγέθη αποτίμησης

Η UBS σημειώνει ότι η Alpha Bank διαπραγματεύεται με δείκτη τιμής προς λογιστική αξία στη μία φορά για το 2025 και δείκτη τιμής προς κέρδη (Ρ/Ε) στις 8,2 φορές για το 2026 και στις 7,0 φορές για το 2027. Αυτά τα επίπεδα κρίνονται «συντηρητικά», καθώς η τράπεζα παρουσιάζει σταθερή κερδοφορία και ανθεκτική κεφαλαιακή βάση.

Προοπτική μερισμάτων και κεφαλαιακή επάρκεια

Η UBS υπολογίζει διανομή 50% των καθαρών κερδών για το 2025, αυξανόμενη σταδιακά στο 52% το 2026 και στο 55% το 2027. Η κεφαλαιακή θέση της τράπεζας θεωρείται επαρκής για τη διατήρηση της στρατηγικής αυτής, χωρίς να απειλείται ο δείκτης CET1 ή η ικανότητα χρηματοδότησης της πιστωτικής ανάπτυξης.

Καταλύτες για περαιτέρω rerating

Παρότι η μετοχή κινείται κοντά στην εσωτερική της αξία, η UBS θεωρεί ότι η αγορά δεν έχει ενσωματώσει πλήρως τις θετικές προοπτικές. Η περαιτέρω βελτίωση των καθαρών εσόδων, η σταθεροποίηση του κόστους χρηματοδότησης και η ενίσχυση των προμηθειών αναμένεται να λειτουργήσουν ως καταλύτες για νέα άνοδο. Επιπλέον, οι κινήσεις εξαγορών και συνεργασιών που βρίσκονται σε εξέλιξη, εκτιμάται ότι θα αποδώσουν καρπούς από το 2026, ενισχύοντας τη διαφοροποίηση και την επαναλαμβανόμενη κερδοφορία του Ομίλου.

Διαβάστε επίσης: Alpha Bank: Έξοδος στις αγορές με «πράσινο» ομόλογο 500 εκατ. ευρώ