ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Σταθερή αναβάθμιση προοπτικών από τους αναλυτές – Οι παραχωρήσεις στο επίκεντρο της επενδυτικής ιστορίας

H διαρκώς εντεινόμενη αναπτυξιακή δυναμική και την ενίσχυση του χαρτοφυλακίου παραχωρήσεων της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, σύμφωνα με την πρόσφατη έκθεση της ResearchGreece, αποτέλεσε την πέμπτη θετική ανάλυση τους τελευταίους μήνες για την εισηγμένη. Είναι, παράλληλα, η τέταρτη που τοποθετεί την τιμή-στόχο της μετοχής στο Χρηματιστήριο Αθηνών πάνω από τα 30 ευρώ, μετά τις αντίστοιχες εκθέσεις των Πειραιώς, Euroxx, Mediobanca και Wood.

Κοινός άξονας όλων των αναλύσεων είναι η δυναμική του portfolio των παραχωρήσεων, σε συνδυασμό με τον ισχυρό κατασκευαστικό τομέα, όπου το ανεκτέλεστο προσεγγίζει τα 9 δισ. ευρώ και ένα χρηματοοικονομικό προφίλ που ενισχύει την προβλεψιμότητα μελλοντικών εσόδων.

Παραχωρήσεις που παράγουν μακροχρόνια ροή εσόδων

Το μεγάλο αποτύπωμα σε ΣΔΙΤ και παραχωρήσεις λειτουργεί ως βασικός μοχλός σταθερής κερδοφορίας. Η προσθήκη της Αττικής Οδού, καθώς και η επικείμενη παραχώρηση της Εγνατίας Οδού, αποτελούν τους δύο κεντρικούς άξονες του επενδυτικού story. Στο ίδιο πλαίσιο εντάσσονται το νέο αεροδρόμιο Καστελίου και τα έργα σε ΒΟΑΚ, υποδομές ύδρευσης και άρδευσης, καθώς και το ολοκληρωμένο τουριστικό συγκρότημα (IRC) στο Ελληνικό.

Όπως υπογράμμισε πρόσφατα η διοίκηση σε ενημέρωση αναλυτών, η αναπτυξιακή πορεία «στηρίζεται σε ανθεκτικά και υψηλής ποιότητας assets», ενώ «πολλές επενδύσεις εισέρχονται σταδιακά σε φάση εμπορικής λειτουργίας».

Τι αλλάζει η ResearchGreece στην αποτίμηση

Η ResearchGreece ανέβασε την τιμή-στόχο στα 30,6 ευρώ από 26,9 ευρώ, ενσωματώνοντας:

• την έναρξη λειτουργίας της Αττικής Οδού,
• τη στρατηγική πρόοδο στο Καστέλι,
• την εξασφάλιση της παραχώρησης του ΒΟΑΚ, και
• τη συνεργασία με τη Motor Oil στην ενέργεια.

Η εταιρεία εκτιμά ότι η λειτουργική κερδοφορία του Ομίλου (EBITDA) θα διπλασιαστεί έως το 2028, με τις παραχωρήσεις της Αττικής Οδού και της Εγνατίας να αποτελούν τους βασικούς μοχλούς.

Οι προβλέψεις των διεθνών οίκων

Η Mediobanca τοποθετεί την τιμή-στόχο στα 30 ευρώ, αναφέροντας ότι η Αττική Οδός αναμένεται να εμφανίσει μέσο EBITDA άνω των €300 εκατ. ετησίως από το 2026, ενώ η Εγνατία Οδός εκτιμάται να αποδίδει EBITDA 190-475 εκατ. ευρώ μετά την ολοκλήρωση των κατασκευών. Το αεροδρόμιο στο Καστέλι υπολογίζεται να εξυπηρετεί 15-18 εκατ. επιβάτες, με EBITDA έως €160 εκατ.

Από την πλευρά της, η Πειραιώς Χρηματιστηριακή, έχοντας ανεβάσει την τιμή-στόχο στα 31 ευρώ, τονίζει την ισχυρή αποτίμηση του ενεργειακού χαρτοφυλακίου μετά το joint venture με τη Motor Oil. Η Euroxx, που πρόσφατα αναθεώρησε την τιμή-στόχο στα 34 ευρώ, κάνει λόγο για «κρυμμένη αξία» σε έργα που θα ωριμάσουν τα επόμενα χρόνια.

Προοπτικές 2026-2029: Πού μπορεί να φτάσει η κερδοφορία

Σύμφωνα με τη συγκλίνουσα εκτίμηση των αναλυτών:

• EBITDA Ομίλου 2028-2029: €750-800 εκατ.

• Καθαρά κέρδη: έως €300 εκατ.

• Αυξημένες δυνατότητες για μέρισμα και ανακύκλωση κεφαλαίων.

Η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ πλέον καταγράφεται στους διεθνείς οίκους ως «κορυφαίος ευρωπαϊκός παραχωρησιούχος με σημαντικό επενδυτικό ορίζοντα», όχι απλώς ως κατασκευαστική εταιρεία.

Διαβάστε επίσης: ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Σταθερή ανάπτυξη και ισχυρή ορατότητα για τα επόμενα χρόνια