Η UBS επιβεβαιώνει τις θετικές προοπτικές του ΔΑΑ και την ισχυρή επιβατική κίνηση που το κατατάσσουν ανάμεσα στα κορυφαία ευρωπαϊκά hubs

Η UBS, σε νέα ανάλυσή της, επισημαίνει τη σταθερότητα και τις ισχυρές προοπτικές του Διεθνούς Αερολιμένα Αθηνών (ΔΑΑ), παρά τις μικρές προσαρμογές στις εκτιμήσεις για την κίνηση και τα τιμολόγια. Η ελβετική τράπεζα διατηρεί τη σύσταση “buy” για τη μετοχή του ΔΑΑ, με τιμή-στόχο τα 10,40 ευρώ, τονίζοντας ότι το αεροδρόμιο παραμένει μεταξύ των κορυφαίων αποδόσεων της ελληνικής αγοράς, με άνοδο 31% από την αρχή του 2025.

Επιδόσεις εξαμήνου και προοπτικές

Η τράπεζα εκτιμά ότι τα έσοδα του πρώτου εξαμήνου 2025 θα φθάσουν τα 311 εκατ. ευρώ (+6% σε ετήσια βάση), με EBITDA 195 εκατ. ευρώ (+2%) και καθαρά κέρδη 96 εκατ. ευρώ (-2%). Τα βασικά λειτουργικά έξοδα υπολογίζονται σε 92 εκατ., με αύξηση εσόδων ανά επιβάτη κατά 4%. Παράλληλα, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες ανέρχονται σε 85 εκατ., ενώ το καθαρό χρέος εκτιμάται στα 659 εκατ. ευρώ και οι ελεύθερες ταμειακές ροές σε 102 εκατ. ευρώ.

Για το σύνολο του έτους, οι προβλέψεις τοποθετούν τα έσοδα στα 661 εκατ. ευρώ για το 2025 και στα 689 εκατ. ευρώ για το 2026, με EBITDA 408 και 431 εκατ. ευρώ αντίστοιχα. Τα καθαρά κέρδη αναμένεται να διαμορφωθούν σε 206 εκατ. ευρώ το 2025 και 210 εκατ. ευρώ το 2026, επιβεβαιώνοντας τη διαχρονική ανθεκτικότητα της κερδοφορίας.

Κίνηση επιβατών, MAP33 και βιωσιμότητα

Η UBS αναφέρει ότι, παρά τη μικρή επιβράδυνση της αύξησης επιβατικής κίνησης το καλοκαίρι, η συνολική ζήτηση παραμένει ισχυρή. Προβλέπεται μάλιστα επιτάχυνση το τέταρτο τρίμηνο, ενισχυμένη από τη μείωση της χρέωσης PTF που προωθεί τα ταξίδια εκτός αιχμής.

Κομβικό ρόλο παίζει το πρόγραμμα επενδύσεων MAP33, που δίνει στο αεροδρόμιο νέες υποδομές και τεχνολογίες, με σταθερή έμφαση στη βιωσιμότητα. Από την 1η Ιανουαρίου 2025 εφαρμόζεται νέο σχέδιο υποστήριξης βιωσιμότητας, το οποίο αναμένεται να ενισχύσει την περιβαλλοντική και οικονομική ανθεκτικότητα του ΔΑΑ.

Η UBS, αν και προχώρησε σε ελαφρά μείωση 2% στις εκτιμήσεις EBITDA για το 2025 και 2026 λόγω χαμηλότερης κίνησης και μειωμένων τιμολογίων, διατηρεί αμετάβλητες τις συνολικές επενδυτικές δαπάνες, με μεγαλύτερη έμφαση στο τέλος της περιόδου.

Στρατηγικό μήνυμα για τους επενδυτές

Η ελβετική τράπεζα τονίζει ότι οι επενδυτές θα πρέπει να εστιάσουν σε τρεις άξονες:

• στη συμβολή του νέου σχεδίου βιωσιμότητας,

• στην πρόοδο του προγράμματος MAP33,

• και στη διατήρηση της πειθαρχίας στα λειτουργικά έξοδα.

Με βάση τα στοιχεία αυτά, η UBS χαρακτηρίζει το Αεροδρόμιο Αθηνών έναν από τους πιο ελκυστικούς επενδυτικούς προορισμούς της ελληνικής κεφαλαιαγοράς, με σαφή σήματα μακροπρόθεσμης σταθερότητας και ανάπτυξης.

Σε αναφορά μάλιστα, για την κατηγορία των ευρωπαϊκών αεροδρομίων με περισσότερους από 25 εκατ. επιβάτες (Group 1),

ο ΔΑΑ κατατάσσεται 16ος πιο πολυσύχναστος στην ήπειρο, με σαφή τάση εισόδου ανάμεσα σε hubs όπως Ρώμη, Μόναχο, Ζυρίχη και Κοπεγχάγη.

Η UBS ενημερώνει για διατήρηση ισχυρής κερδοφορίας του ΔΑΑ, παρά μικρές αναπροσαρμογές στις εκτιμήσεις, ενώ η συνεχιζόμενη ανάπτυξη στην επιβατική κίνηση τον καθιστά σημαντικότατο ευρωπαϊκό κόμβο. Η απόκλιση στην απόδοση έναντι των υπόλοιπων ευρωπαϊκών αεροδρομίων, ιδιαίτερα σε κίνηση εξωτερικού και ανάκαμψη μετά την πανδημία — ενισχύει την επενδυτική του απήχηση και τη χρηματιστηριακή του ισχύ.

Διαβάστε επίσης: Ο ΔΑΑ «απογειώνει» την ελληνική οικονομία με 8,6 δισ. ευρώ στο ΑΕΠ